风险提示：市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本内容作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本内容可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。
近期我们分享了一些生猪市场的产业结构、消费结构等话题，今天想和大家讨论猪市供应维度的一些特点，与工业品甚至其他农产品有着非常大的不同。前面有提到，生猪市场的参与者较为零散，即便规模化程度已有大幅提升，但是仍有上千万散户参与生猪养殖，这也导致生猪市场的数据准确性一直是难以解决的大问题，对于供应的判断也就不如工业品那样精准，比如某些工业品全国产能都集中在个别省市，市场对于产能开工等数据的准确性相对也就比较高。所以，我们在做生猪供应的推演时，通常追求一个模糊的正确，也就是更关注方向而不是幅度。并且会按照一个产业链的方式从上游产能推演实际供应，比如农业部会提供出月度能繁母猪存栏数据，根据10个月的母猪至肥猪的繁育周期，可以模糊推演未来10个月的供应量环比增减情况，由此得到一个趋势性的判断。这里就不得不说生猪的特别性了，即便其他农产品也存在上述的生产周期及数据模糊的问题，但是生猪由于是活体的库存，如果出现压栏和出栏的节奏性问题，可能会导致阶段性的供应出现较大的预期差。就比如2022年，生猪出现了暴涨暴跌的极端行情，主要由于三季度大量压栏，每月预计存在10-20%的出栏量被滞后，但是，其他农产品即便存在压库存，也仅仅是以入库形式，等到出库时总量并不会变化。然而，生猪却是活体库存，伴随压栏的时间增长，体重也会随之增加，猪肉产量上涨，抛售时的压力自然也是更大的。最后，在生猪这个市场，供应的独特性会导致，累库及去库的过程中容易出现超预期，需要与工业品供应逻辑做出一定区分。
算了吧我_mz
死猪不怕开水烫，豁出来了。