2023年，教育行业迎来了“顺风开局”。年初，“公考三巨头”之一的粉笔、成人职业教育公司“量子之歌”均成功上市。叠加港A股教育板块的估值修复，人们失去的信心似乎已悄然恢复。截至2月23号收盘，教育板块再度走强。其中，新东方、天立国际教育港股涨超7%，思考乐教育、新东方在线等涨超4%。
经历漫长的严冬后，教育行业是否会在2023年迎来春天？
1月9号，作为港股2023年的首个IPO，“互联网职教第一股”粉笔上市，该股首日涨幅就达到12%，总市值超230亿港元。公开信息显示，粉笔成立于2015年，由猿辅导的职业教育板块发展而来，与中公教育、华图教育并称为“公考三巨头”。
尽管身处需求旺盛的公考培训市场，从实际情况来看，以中公、粉笔为代表的培训机构近几年不仅没赚多少钱，反而负面缠身、各有麻烦。
据早前“财经十一人”报道，为了刺激报名，中公教育在2020年加大了对协议班中“不过全退班”的推广力度，导致其2021年退费率飙升至75%，资金流出现危机。2021年三季度以来，中公教育连续五个季度录得亏损，市值一度蒸发超2000亿元，至今仍未解决“退款难”的问题。
同样是在2020年，以线上业务见长的粉笔开启了大范围的线下扩张，产生了大量成本及营运开支。反映在财报上，公司业绩由盈转亏，由2019年的净利润1.54亿元变为净亏损4.84亿元、20.46亿元，至今也未脱离亏损泥潭。
从另一个角度看，粉笔在港股市场受到的追捧，也是因为乘上了教育板块集体复苏的东风。
2022年11月、12月期间，包括《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》在内的多个文件相继问世，在职业教育政策的暖风吹拂下，行业板块迎来大涨。自去年9月至今，Wind教育板块累计涨幅已达33%，港股教育指数涨幅则达到了42%。
在转型与转行的纠结中，素质教育成为了行业抓住的第一根救命稻草。双减政策出台的第四天，教育部发文进一步明确学科类与非学科类的范围和管理，体育、艺术以及综合实践活动等类型的培训受政策鼓励，不在限制范围内。
参与运营过K12、素质教育课程的陈莹告诉小贝氪，实际上，不少素养课程本身就是由学科培训演变而来的，比如把语文课更名为阅读、数学变为思维逻辑、物理化学课变为科学，“改个名字重新再试一下”。不过剥离了应试的刚需后，这些课程在二三线城市的销售又会遇到阻力，市场对价格更为敏感。
另一边，智能硬件、成人职教、教育信息化等领域也是行业转型的热门选项。双减后的一年中，网易有道延续此前在智能硬件相关的优势，在词典笔之外进军智能学习灯市场；高途全面向成人培训、职业教育、智能数字产品领域转向。
在多鲸资本创始人姚玉飞的观察中，教育板块的投融资难言回春。双减后一年多的时间范围内，一级市场上基本没有美元基金出手，人民币基金大多数是以战投为主，并购成功、上市公司转型教育的案例几乎没有。
多位分析师向小贝氪强调，教育领域的政策方向始终没有发生根本性的转变，国家对K12学科培训的监管没有放松、对职业教育的支持则一以贯之。
然而，正处于风口的职业教育也算不上一个好赛道。刨除以公考为代表的招录考试类业务，广义上的的职业技能培训仍具有“市场分散、复购率低、迭代速度快”等特征，且投诉率、退费率普遍高于K12教培。
在东方甄选缔造带货神话之后，行业的焦虑变得更为明显。2022年下半年以来，好未来、高途等多家公司相继踏入直播带货行列，陈向东更是宣布亲任“高途佳品”CEO，以示对直播业务的重视。但无论是从粉丝规模、GMV数字，还是供应链积累来看，想要复制下一个东方甄选，并不会比在既有业务上寻求突破更容易。
从最新季度财报也不难发现，除新东方在线的“东方甄选”大幅增长外，绝大多数教育机构仍处在转型后的业绩修复期中。尽管教育板块在政策与情绪的催动下已飙涨了小半年，从业者的信心却未完全恢复。可以预期的是，“低调、安全”仍会是教育板块的主旋律，贯穿2023全年。
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