【文稿:】
换手率有高低之分,你也会看到很多文章教你如何判断换手率的高低,但我想说的是:高低、大小、多少、都是比较出来的,单一的数字没有任何参考价值。类似的话我以前也说过,但我相信很多人早已忘至脑后。
很多文章会教你换手率大于4%、5%就是高换手,小于多少多少是低换手等等...答应我,当你你看到这类文章的时候一定不要当真,因为不同的股票换手率波动也是千差万别。尤其是对于大市值的股票来说,换手率达到1%就已经是很高的水平,而对于小市值的股票来说,它们的换手率大于1%就如同家常便饭。
这里面的道理很好理解:大市值的股票,它们的流通股数量也比较多,按照公式:换手率=当日成交量÷流通股数,当前面的“被除数”不变的时候,后面的“除数”变大,最后的结果当然会变小,这就是大市值股票换手率较低的原因。以此类推,相信你能理解小市值股票的换手率为何会比较高。
以某个具体的数值作为衡量的标尺是愚蠢的,上面的例子就是最好的证明,假如你将换手率1%作为衡量大小的标准,衡量后的结果一定是徒劳....因为大小本就没有标准,你却在用标准来衡量它。不同性质的股票,它们的换手率表现也都不一样,你用同一个标准衡量所有股票并不适用。
上文的例子是不同股票所表现出的换手率,实际上、即便是同一只股票在不同的时期换手率变化也会表现的天差地别。举个实际的例子:对于刚上市不久的股票来说,它们的换手率普遍都很高、甚至高的离谱,而随着时间的推移换手率水平也会慢慢走低、并趋于平稳。
为了方便理解我在文稿中放了一张图片,这是一家名为金龙鱼的股票,相信中国人都听说过这个品牌...该公司上市仅有一年半的时间,距离现在最近一天的换手率是1.64%,然后我们再看看该股上市初期的换手率是多少,如图2所示:该股上市第10个交易日换手率为14.81%,区区一年半、换手率相差9倍...
几乎所有的股票都遵循着这样的规律,也就是上市初期换手率普遍都很高,但随着上市时间越来越长、换手率会逐渐走低,这个过程也是换手率走向平稳的过程。问题来了:为什么上市初期换手率会那么高?又为何今后会逐渐走低呢?对于上市时间较长的股票来说,人们对其价值有较为一致的认可,所以不会产生较大的交易量,交易量相对稳定、换手率也不会表现的太高。
但刚上市的股票没有经历过市场的充分博弈,人们对它今后的价值和走势也有较大分歧,只要有分歧交易量一定会变大,交易量变大换手率一定也会变高。有些人可能不太理解什么是分歧,举个例子:一只股票100个人想买,但只有1个人想卖,这就不能叫分歧、而是叫一致性预期,因为多数人都站在想买的行列中。
当预期过于一致的时候交易量往往很小,因为100个人想买、但想卖的只有1个,最后成交的数量必然也是1,多出的99人想买也买不进来...因为最终的成交量很小,换手率自然也会变小。同样的例子反向理解:如果想买的人只有1个,想卖的人有100个,这也叫做一致性预期,因为多数人站在卖出的队伍中,而最终能成交的数量还会是1个。一致性预期下成交量都很低,换手率也会很低。
只有人们的预期出现巨大分歧的时候换手率才会变大,因为此时的交易量会很高。100个人想买、同时100个人也想卖,成交量就会高达100。这就叫做分歧!不同的立场都有庞大的人数,最后产生的成交量也会很庞大!哪怕只有2个人想买、2个人想卖,成交量也会是2,远大于最初的1。
刚上市的股票人们对其价值上的分歧比较大,所以博弈的非常充分,导致交易量提升进而换来了高换手率。而上市多年的股票人面对其价值有着较为一致的判断,所以交易量相对稳定,换手率也会稳定在较低水平。说了这么多大家应该明白了我想表达的意思:那就是换手率的高低没有一个标准答案,至于究竟如何判断一只股的换手率高低,以及如何运用换手率来分析走势,关于这一点,我们下期再聊。
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桶_h8
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风轻云淡500
关于股票上市初期换手率高的原因,我想还有一点,是不是因为股票上市早期,人均持股量少,持股的人数教较多,每个人对持有新股的目的不一样,才导致换手率高