黄金再创年内新高，当下价值如何？

今天是4月14日，星期五

大家好，我是融融。欢迎收听《一学就会的基金定投课》，今天是4月14日，星期五。一周行情收官了，大家应该对这周指数表现还算满意，至少沪指距离年内新高只差4个点，给下周行情带来了一定的期待。但如果观察其他宽基指数，情况就不是这么乐观了。像创业板指数，全周只有今天是收红的，并且尾盘依然没有收复五日均线，科创50指数更是遭遇了近五周以来的首根周阴线。所以，在看到大盘飘红，即将创年内新高后，还要了解清楚背后起作用的原动力是谁。在石油石化中铁中冶这些中字头权重品种创新高背景下，不能光羡慕沪指风光，咱们还要配合其他中小盘宽基指数，才能做到客观分析上涨背后的真正质量和价值。

而且从板块角度着眼的话，会明显感觉到如果没有配置今年最大的风口AI，那么投资效率就会大大降低，要么涨幅逊色很多，要么就是负收益状态。如果我们把投资视野放宽，把所有跨市场宏观大类金融资产进行统计的话，可以清晰看到，有一类产品尽管没沾上ChatGPT的光，却并不妨碍它一路创出新高。应该有不少同学已经想到了是谁，没错，那就是黄金！

在国内期货市场上，上海期交所的黄金周五早盘最高达到每克453元，创出了近两年半以来的行情新高，国际黄金期货价格也创出了年内行情新高。A股市场上的黄金概念主题更是“异类”一般的存在，年内涨幅超过15%，创出了近五年来的点位新高，重要成分股“中金黄金”和“山东黄金”年内涨幅则全部超过40%，在年初就配置了这一主题的投资者，显然已经实现了躺赢。那么，为什么今年以来，黄金主题涨势如虹呢？

原因有三。第一，就是金价受益于风险事件的加剧。“乱世买黄金”，这句话，不少人都听过。其实，在今年前两个月，黄金走势还只能用不温不火来形容，尤其是在2月时，随着市场预期美联储可能重新开启一口气加息50个基点的大门，金价一度创出了一年半来的最大单月跌幅。然而，这一切随着硅谷银行在3月份的“轰然倒塌”，而彻底发生了改变。迅速席卷欧美金融市场的银行业风暴，唤醒了众多华尔街交易员对15年前，也即是2008年那场全球金融危机的恐惧回忆。

可想而知，在浓烈的市场避险氛围下，钱存银行里都不好使了。而作为传统避险资产的黄金，就凸显出了自身的价值。加上高盛在一份报告里推波助澜，认为“黄金仍是最好的避险资产”，将黄金的目标价格从每盎司1950美元，提高到了2050美元。事实也在按照高盛的预判轨道在运行，出于对全球经济复苏不确定性和通胀压力的增加，黄金受到了国际投资者的买盘支撑，本周恰好达到了2050，也就是高盛此前报告所预言的位置。

第二点原因，在于和美元走势的比照效应。在市场里时间较长的投资者都了解，金价与美元利率走势基本上在大周期的多数时间里，都呈现负相关的关系。数次加息的顶点，往往也是黄金牛市的起点。当前，各方尽管对美联储在5月加息25个基点的概率在升温，但中期角度上，由于紧缩带来银行风险事件影响下，加息步入尾声已成定局，因此，各方普遍开始看涨黄金价格。

第三点原因，就要归功于各国央行的联手动作了。像截至今年2月底，我国央行黄金储备为6592万盎司，已经连续4个月增持黄金。全球央行净买入黄金的数据也从此前的31吨上调至77吨，和去年12月比，环比翻了近两倍。在央行增持的示范效应下，国际上“去美元化”的趋势又在蔓延，黄金的配置价值自然愈发凸显。

了解到上涨背后原因，现在是不是跟进的好时机呢？如果你准备采取“中国大妈”式的配置思路，每年在固定时间，定期定额配置，这个是值得鼓励和提倡的。事实也证明，这种策略，往往都能提前抄到阶段底。而如果仅仅是因为短期涨上热搜了，就去追，那接下来有几点问题，需要警惕。其一是走势规律。黄金板块从“季度”周期的运行规律看，除非是2014和2015这种超强牛市行情，否则基本都会在连续上涨三个季度周期之后，涨势会有减速。而本季度恰好就是本轮A股“黄金概念”主题连续上涨的第三个季度。

另外需要警惕的是从交易层面，加上历史角度观察，中长期收益优良、管理规模较大的主动型基金经理，很少有通过较长周期配置黄金主题，来增厚基金收益，从而实现业绩赶超的。这意味着在A股市场上，黄金主题交易更多以存量资金主题博弈、或跟踪期货市场的交易策略为主。因此，一旦出现不利于金价的风吹草动，获利丰厚的基金经理们届时调仓所带来的冲击，预计影响也是很大的。

综合而言，在黄金年内已经经历较大涨幅之后，同学们更应该做好准备，在出现后续上涨节奏放缓，相关主题ETF又有“越涨越卖”的资金流出现象时，就应该是你考虑阶段性止盈，锁定手中部分产品利润的时刻了。

以上就是今天的节目内容，希望给你的投资带来帮助。