这个板块越拿越香！

A股白酒板块的一季度报表基本公布完毕，大概情况如下：

贵州茅台： 一季度归属于母公司所有者的净利润207.95亿元，同比增长20.59%。

五粮液 ：一季度 净利 同比增15.89%；拟10派37.82元。

泸州老窖 ：一季度净利同比增29%，拟10派42.25元。

山西汾酒 ：一季度净利同比增长29.89%。

洋河股份： 一季度归属于母公司所有者的 净利润 57.66亿元，同比增长15.66%。

古井贡酒 ：一季度 净利 同比增42.87%，拟10派30元。

顺鑫农业： 一季度归属于母公司所有者的 净利润 3.28亿元，同比增长214.4%。

老白干： 一季报显示归母 净利润 1.02亿元，同比减少61.51%。

迎驾贡酒 ：一季度 净利润 7亿元，同比增长26.55%

口子窖：一季度 净利润 5.36亿元，同比增长10.37%

金种子酒： 一季度 净利润 为亏损4116.15万元。

酒鬼酒：一季度净利同比降42%

水井坊 ：一季度 净利 同比降56.02%。

今世缘 ：一季度同比增加25%

上述数据表明了四个问题：

1 A股白酒板块的业绩总体依然非常稳定

A股白酒行业里的绝大部分上市公司都实现了稳定盈利。A股95%以上的行业板块都达不到白酒行业这种基本普遍盈利的水平。当前A股最火的人工智能板块现在达不到这个水平，就是未来几年，人工智能板块也大概率达不到白酒板块这样总体稳定的业绩水平。

2 一线白酒业绩明显要比二三线白酒稳定得多

茅台、五粮液、泸州老窖的业绩非常稳定，近几年来每年保持14-30%的业绩增长。

二三线白酒公司的业绩由于市场竞争激烈导致业绩容易出现大幅震荡，甚至会在一些年份产生亏损。比如，上面的水井坊、酒鬼酒、老白干在一季度都是业绩大幅下降40%以上，金种子酒甚至发生了业绩亏损。顺鑫农业今年一季度的业绩大增，其实是建立在去年同期业绩较差的基础上。

一线白酒的业绩与二三线白酒相比明显要稳定得多。一线白酒公司的业绩相对容易预测，业绩确定性强。这是我更看好一线白酒股票的原因。

3 白酒股票分红优厚

五粮液去年分红10派37.82元，以当前其不足170元的股价，这个股息率已经达到2%以上。

泸州老窖现在的股价是226元，当前10派42.5元。股息率不到2%！

这个股息率当前看似并不高，但是考虑到一线白酒的业绩稳定增长，因而分红可能会不断增长。以当前的股价持有它们，未来几年投资者的股息率很有可能会达到5%甚至10%以上！

以茅台为例，当前分红方案是10派259元。这意味着几年前以200元股价买入茅台的投资者，现在他的股息率是12%以上！如果我们手里持有的泸州老窖或山西汾酒股票的业绩能够持续成长，那么几年以后我们也极有可能会获得这么高的股息率。如果，我们的持股能有10%以上的股息率，我们还要什么自行车呢？死死握住几十年就可以了，只要它能保持住这样的股息率。

4 白酒板块估值相对较低

假设2021年我以40倍市盈率投资了泸州老窖，到了2022年由于它的业绩增长为30%，我的持股市盈率降到了34倍。今年如果泸州老窖业绩依然能增长30%，那么我的持股市盈率就能降到26倍！

今年一季度泸州老窖的业绩增长为29%。我们可以认为今年泸州老窖的业绩增长能达到30%左右的概率为60%以上。也就是说我的持股成本在今年大概率会降到市盈率26倍。

按照PEG公式计算，市盈率除以业绩增速后这个数值已经小于1，已经开始偏向于低估。

如果后年泸州老窖继续保持30%的业绩增长，那么我的持股市盈率就会降到20倍！

也就是说持有一线白酒公司的股票，持有的时间越长，股息率大概率会越来越高，估值也会大概率越来越低。在估值越来越低、股息率越来越高的背景下股票很难不出现大涨。好东西，人人都想占有。几年内白酒股价被市场推高是概率较大的事情。

上述的分析是建立在一线白酒业绩每年稳定增长的基础之上。那么，未来几年一线白酒的业绩能稳定增长吗？我个人认为实现目标的概率很高。