A股四连阴，下周怎么走？

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今天是5月14日，星期日

大家好，我是融融。欢迎收听《一学就会的基金定投课》，今天是5月14日，星期日。上周A股晴转阴，行情大变脸。而在周五到周日，还发生了哪些大事，有望在下周影响市场？今天我们来分享一下。

首先需要关注的是,全球知名指数编制公司MSCI，公布了五月审核变更结果，指数成分股将发生重要变更。MSCI指数调整一般分为定期和临时调整，定期调整发生在每年 2、5、8、11 月。这次的调整，就是定期调整。在此次调整中，涉及AH股的指数包括MSCI中国、MSCI中国A股在岸以及MSCI中国全股指数等。具体来看，此次变动会新增51支成份股,并剔除13支。新纳入的成分股主要包括爱玛科技、禾迈股份、巨人网络、中远海能、京东物流等股票，剔除的股票包括珀莱雅、正邦科技等。而纳入MSCI新兴市场指数的市值前三大公司为京沪高铁、晶科能源以及大全能源。　

从申万行业分类来看，新纳入的成分股集中在电子与交通运输，分别有9只和4只。在9只电子行业成分股中，6只个股集中在半导体行业，这也是此次调整最大的看点。中国科技行业，正在引起外资的持续关注。其他值得关注的行业是券商，共有方正、南京和国金3只证券股被纳入。随着两市成交20余个交易日保持在万亿以上水平，证券行业近期行情反弹很明显。而随着经济复苏，交通运输业开始回暖，多只航空股就入围了成分股名单。而白酒板块中的老白干和舍得酒业，则也被纳入MSCI中国成分股当中。由于白酒主题具有很强的消费属性，历来都是外资重点配置的方向，此次也不例外。

根据历史经验，在MSCI指数成分股调整的结果出炉后，相关的指数基金也将随之调仓。而每次定期指数调整，都会给成分股带来显著的调仓冲击，在MSCI多个指数成分股调整出炉后，相关的指数基金也将随之调仓。新纳入的企业有望得到更多的资金配置，而被剔除的企业，将会被相关指数基金被动卖出。但机构资金调仓的集体性行为，往往在调整的最终生效日期前才会有效。也就是在5月末的时候，市场对这次调仓的反应，会更为剧烈。

在MSCI指数变更成分股的同时，周五收盘后，恒指公司也公布了季检结果，将恒生指数成份股从现在的76只，增加到了80只，京东健康、携程、紫金矿业和华润电力被纳入恒指，成功晋升“蓝筹股”行列。碧桂园则被剔除出了成分股行列。目前，在恒生指数中，腾讯和美团的权重已经分别被上调到了8%和5.8%的比例。而汇丰控股和友邦保险这俩家金融股的权重，则分别下调到了8%和7.62的水平。

说到金融股，市场里最近另外一件值得思考的事件就是银行股正陷入“抛售潮”。在A股中的“银行业ETF”即将刷出近十个季度最大涨幅、中国银行等个股又创出历史新高的背景下，这时候的抛售，就很值得我们思考了。此次被抛售的对象是H股里的邮储银行和A股中的西安银行。先是李嘉诚基金会在本周四以平均每股5.43港元的价格，减持了2250万股邮储银行股份。据测算，此次套现共1.22亿港元，减持后，李嘉诚基金会在邮储银行的持股比例也直接降到了10%以下。

紧接着，在周五晚间，宁波中百发布公告显示，在本周三和周四通过交易系统出售了3155万股的西安银行股票。作为公司第九大股东，宁波中百对西安银行此次的减持，堪称“神操作”。毕竟，公司在今年3月就发布公告，直接表态会“在12个月内清仓西安银行”。而现在看来，宁波中百几乎是吃到了这波行情的整条鱼身。据披露，此次成交均价为每股4.75元，累计交易金额约为1.5亿元。　作为“徐翔系”公司，宁波中百大股东正是徐翔父母所控制的西藏泽添投资，持有宁波中百15的股权。此外，徐翔重要伙伴竺勇之父还持有上市公司8%的股份，更引发了市场颇多猜测。

上亿级别的抛售背后，也透露出相关机构流动性吃紧的现状。毕竟，像李嘉诚基金会涉及产业众多。有盈利的，势必也有亏损的。抛售盈利丰厚的，补贴亏损较大的，都是正常的商业行为。即使是万达的老王，最近流动性多少也有些吃紧，在“万达电影”一季度业绩同比增六倍的时候，地产集团还面临着13亿美元的偿债压力。于是在今年3、4月份，集团就减持了9.5亿万达电影的股票，来套现还债。另一方面，银行板块本轮上涨最大的契机，是低估值和高分红。而在年报披露结束后，大家在高涨股价面前，发现紧随而来的一季报业绩，银行板块实际并没有超出乐观预期太多。今年一季度，42家上市银行累计营收1.5万亿元，同比下降了4.3%，累计净利润同比增长了2.09%，甚至低于2022年增速水平。上市银行业绩增速放缓，分化格局延续，才是客观现实。股价窄幅波动的时候，这种增速水平不会引起什么注意，但在行情大涨后，肯定不能满足投资者已经吊起的胃口。于是，陆续的减持压力就纷纭而至，也直接拖累了股指。

最后咱们谈谈大盘，随着股指上周走出四连阴行情，加上上周后半周以来，整个市场成交量快速萎缩，意味着四月份以来这种持续活跃行情已经开始降温。后续市场需要看到更多消费、就业或流动性上更积极的信号，才会重新迎来有力度的趋势性行情。当然，中长期角度来看，国内经济复苏已经形成了不可扭转的趋势。国际货币基金 (IMF)和金融四十人论坛联合主办的最新一期《亚太地区经济展望》报告中就预估，今年中国经济有望增长5.2%，对全球经济成长贡献将达到接近35%的水平，会持续成为亚太以及全球经济成长的主力。IMF还估算，中国GDP增速每升高1个百分点，将会连带推动亚洲其他经济体平均增长约0.3个百分点。所以，如果经济无法有效修复，影响的是整个全球经济的链条。这个意义上来看，国内经济全面复苏并重新转为强势，只是时间问题，投资组合配置上会更考验我们的心态和择时能力。

其他数据上，也不乏对经济具备足够乐观预期的证明，那就是市场上已经出现了“年内首只比例配售基金”。大家都知道这类基金想要买到，主要看命和手速，而这只基金的类型很有意思，以往比例配售的基金，往往都是主动型产品。而这只基金恰恰是一只“央企红利ETF”，可能有些同学会说，上周对中特估刚开始注意的时候，行情已经熄火了。其实，种种迹象都说明，无论是大盘，还是中字头群体。短期看，这个时候入场，可能调整没有结束，或者会觉得买进去不踏实。但把时间周期拉长的话，几乎可以确认“盈利”，是大概率事件。和周末你去钓鱼是同一个道理，如果想钓大鱼的话，要么准备好鱼竿，去水势够大的大江大河，等待有鱼咬饵上钩。而如果你只在眼前的小河沟里晃悠，还要求是条大鱼的话，显然客观条件，是不允许的。

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以上就是今天的节目内容，希望给你的投资带来帮助。

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