【连线】创新药和中医药投资前景一直都在

好，对于创新药的整个细分赛道的话，就是您是怎么去看待他的一个投资机会的？

嗯呃，其实这个创新药的投资啊，它的一个逻辑啊，大大体上事实是说，人类对健康的需求其实是无限的，大家可能会说，哎，我对这个吃饭的要求是会饱的，但是人对健康的要求为什么是无限的呢？

大家简单的想一下，如果说有一种，就比如说新冠有一种药能够减轻症状，那么大家一定说希望有更好的药能够彻底治愈啊，那有了彻底治愈的药，又希望能够快速马上治愈，也就是说只要这个疾病它还存在，并且呢，呃没有为马上大家彻底的解决啊，那这个呃需求，呃大家对于这个创新药的需求呢，一定是永恒的，那么呃，我们去看到这个，呃，他的一个背后的一个投资逻辑实际上是这样的，呃，给大家看，呃，我们刚才也给大家看，呃呃讲过这样一一组对比数据，也就是我们说到这个呃，80和20的这样一个一个对比，呃实际上呢，当时形成这样的一个中国特色呢，也跟这个，当时我们在这个呃零九到一五年间，是实际上是有一个呃当时的这个医保大放水带来的这样一个呃医药行业的行情，那么当时其实也是因为这个医保行医冰基金的一个覆盖面和这个呃个人的这个医保金缴纳的这个金额持续的提升，当时其实是形成了一个呃一个行业大水漫灌的这样一个情况，需求对它的一个对需求变得非常的大，而这个供给呢，刚才我们也提到这个呃其实当时啊，国内的仿制药也好，创新药也好，它的一个供给其实是呃相对相对比较也不能说紧张，但是可能是跟这个需求比起来，它其实是一个重对并不匹配，那因此结果就造成了，哎，我谁的价格更高啊，结果他的一个一个卖的反而更好，当然这个其实是也是有一些内在的。

当时其实是不合理，但是这是有一个历史的一个因素去形成的，但是呢，在国内呢，我们现在就刚才也提到这个，呃医保医保局国家医保局的成立，它肯定是要解决这样这样一个问题，它肯定还是最终是要把这个呃包括价格和这个临床，它实际的这个临床效果啊去联系起来，实际上医保局他去做这个呃医保谈判的这个底价的设计的时候呢，呃有一个很重要的这样一个考核指标，就是我们能够呃就是这款药品它能够提供的呃，这个对于临床价，呃临床的这样一个价值的一个呃净增加，所谓净增加就是相对于之前已经获批，已经在医保医保基金里那覆盖里面的这样一些产品去做对比，你能够增加多少的临床获益，跟你要增加多少的价格啊，去做直观的对标，它其实是直观的去鼓励大家做出一些真正具有非常强的这个临床获益，能够满足消费者切实的需求的。

这样一些产品，因此实际上呢，我们后续的这个呃，对创新药的投资呢，也是遵循这样一个方向，也就是说让这个呃市场的归市场啊，那么去努力的去发现这样一些真正能够满足巨大的市场需求，提升大家明显的这样一个呃临床获益的这样一些产品啊，是我们。

在创新领域长期啊去努力发现的一些发现的方向，那我觉得您提到的这一个就是临床获益跟它的一个价格之间的这一个对比哈，我记得应该这个当时这个规定出来，是不是在去年的时候，当时有一个专门的文发出来，就是对于呃，临床获益，如果你不明显的这种，基本上就是不给予相应的这种批复，或者怎么怎么样，所以当时出来之后也是有的市场一一阵解读，对吧，说这个东西到底代表着什么，其实说到底还是一样，就是对于那种你真正的没有办法具备自己创新能力，研究能力的这些公司，你在这个市场中间的生存其实是会越来越难的，但是这样子的做法好处就是会鼓励那一些真正有创新能力的公司，他能够获得更多的资金，获得更多的市场，这样子说到底就是在根本上面鼓励创新，对吧，应该是从这个角度，而且我觉得刚才新平总给到我们一个概念。

然后就是人类对于健康的这个需求是无限的，对吧，它总是希望更好，刚才您说了，哎，新冠的这个一系列，我说到最后一定会进化到那能不能不得这个病，对吧？肯定是往这个方向去走的，等到真的可以不得这个疾病的时候，哎，可能你会发现另外的需求又来了，对吧？所以市场的需求啊，应该说整个创新药的市场的这个需求是无穷无尽的，应该是这样来理解好的，那说完创新药这一领域之后，刚才你也特别提到，就是说今年实际上中药。

细分的这一个子板块整体的表现是不错的，而且呢，确实在新冠的这一个背景之下哈，我们发现其实有很多的中药的这一种影影片啊等等等等，在过去的这一两年，虽然一度也引起市场很多的这种非议哈，但是最终大家得病之后，果然该用的还是继续用，对吧，市场还是在这里，那么我们也看到呢，其实去年以来，呃，中医药行业的这种重磅的支持政策也不断的在推出，重要的比如说你看十四五的中医药的发展规划，还有十四五的中医药文化弘扬工程实施方案等等，那么对于这个细分的方向您是怎么看的？嗯呃，实际上中药呢，也是我很看好的赛道之一啊，呃，一方面就是这个政策，它确实就像奥总说的，就持续的这个，呃，鼓励和支持，包括在这个研发啊，入院，还有包括医保等等方面呢，啊，其实都有很多的这个支持和帮扶的相关的政策，呃，但另外一方面我们也看。

啊，就是中药这个这个行业它其实是一条，呃是一个确定性非常高的这样一个一个子行业，呃那么它有一个特点，呃这个特点其实呃是很多行业它不具备的，就是它上下游都在国内，而且它需求的确定性非常高，呃那么它其实不是我们刚我们可能大家呃一会儿会担心一下的这个国际关系啦，包括担心汇率啦，包括这个呃需求，包括消费的这些需求，呃大家担心这些事情，但这些事情都不会对这个中药行业造成影响，因此它其实是一个非常典型的确定性非常高的这样一个一个方向，那么又在这个政策的一个支持鼓励下面呢，呃，实际上我们看到这些具有比较好的品牌和产品的这样一些，呃，一些中药里面的公司呢，呃，事实上在今年的一季度，它的一个业绩其实也表现出了非常强势的这样一这样一个表现，嗯，也就说白了，中医药行业之所以看好的话，几重原因。第一的话，它整个产。

链是在国内的，所以不会受到外围的各种的影响，确定性相对比较高，因为确定性高的话，那自然投资就喜欢嘛，对吧，然后第二块的话呢，很重要的就是因为政策现在是支持的，所以在这样的情况之下呢，应该说整个行业的这个投资的确定性就会显得更高一些，并且需求是也是确定的，对吧，确实是这样子啊，我觉得呃，之前可能有些人对中医中医的感觉就是，尤其是你去中医院看过病之后，拿回去还要包个药啊，觉得特别的麻烦，但现在大家应该跟我一样哈，如果去医院开过中药，你发现已经非常方便了，就是有可能它已经直接药液给你了，有可能他已经变成了那种中成药的颗粒直接给你了，我觉得这就已经非常非常方便了，其实这也是说顺应市场的这种正向变化的一个过程。