市盈率对于一般的商业性企业并不好用。这里所说的一般的商业性企业,通常是指那些缺少护城河保护,缺少特许经营权的企业,简单来说,就是这一类企业未来的增长更加随机。受外来因素的影响着更为大。但对于拥有特许经营权,宽阔的护城河,有较长的经营周期等特定条件的企业来说,市盈率有大显身手的机会。比如,二零一三年底,受国家强烈的反腐影响,茅台走下神坛,股价跌至了一百四十元以下,此时的市盈率已经压缩至十倍左右。于是作者发表了一篇文章,大声疾呼,优秀企业的股价已经出现了超级便宜的机会。作者此时的买入逻辑就是,假如以十倍的市盈率买入五年,十年之后市场仍然给予茅台十倍的市盈率。那么它的增长率就是收益率,那未来贵州茅台的增长率会是多少?作者判断认为,像贵州茅台这种高大上的企业保持长期高于GDP的增长率是大概率事件这样看。结论就很明显,即使未来茅台估值未发生任何变化,每年也将取得百分之十以上的收益是妥妥的。况且它超预期增长也是极大可能的,那么这就有了戴维斯双击的机会。作战还介绍了用简单推算法买入东阿阿胶和复兴医药
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