经过一番腾挪博弈之后，高悬在王健林和他的万达商业帝国头上的危机警报，终于得以暂时解除。
12月12日，万达集团官网发布公告，大连万达商管集团与PAG签署新投资协议。根据新协议内容，PAG将联合其他投资者，在投资赎回期满时，经万达商管集团赎回后，对珠海万达商管再投资。
对于外界关注的上市问题，新投资将不再设置对赌协议。这意味着，在珠海万达商管赴港上市的最后期限来临之前，万达的上市对赌压力已经“消除”。
但万达也将就此付出不菲的代价——失去珠海万达商管绝对控股权。
380亿元对赌危机解除
万达的这次对赌危机，源于上市前的一笔机构投资。
根据此前招股书披露的信息，珠海万达商管的机构投资人包括郑裕彤家族、碧桂园、中信资本、蚂蚁、腾讯、太盟投资集团等22家，这些投资人于2021年8月对珠海万达商管的投资额约为380亿人民币，其中太盟的投资额约为28亿美元，现有投资人在原投资安排中享有到期赎回权。
珠海万达商管与投资者签下对赌协议，一是2021年-2023年实际净利润不能低于51.9亿元、74.3亿元、94.6亿元，否则万达商管将以零对价转让相关数量股份、或支付现金补偿；二是最迟在2023年上市，否则万达商管要向投资者回购股份，并额外支付补偿。
根据万达披露的业绩数据，珠海万达商管连续三年超额完成业绩目标，2021年税后收入为235亿元，2022年为271亿元，2023年为293亿元，平均年增长约12%；2021年税后利润为53亿元，2022年为75亿元，2023年为95亿元，年增率达34%。
但摆在王健林面前最大的难题是，珠海万达商管的上市之路一波三折。
引入投资者后，珠海万达商管开始向港交所递交招股书。2021年10月、2022年4月、2022年10月、2023年6月，其前后四次向港交所递交上市申请材料，如今第四次递表也即将“到期”，珠海万达上市来到最后期限。
若珠海万达商管无法按约上市，将触发回购协议，万达需要向上市前的部分投资者支付巨额股权回购款。
大连万达商管在3月份向证监会递交的申报材料中表明，珠海万达商管若不能于2023年底成功上市，发行人需向上市前投资者支付约300亿元股权回购款。这将极度考验万达的现金流。
而在新的协议签署后，这一危机将得到解除。据第一财经报道，就上市问题，新投资也将不再设置对赌协议。但万达也将就此付出不菲的代价——失去珠海万达商管绝对控股权。
按照新协议，大连万达商管持股40%，为单一最大股东，太盟等数家现有及新进投资人股东参与投资，总计持股60%。而在此前，大连万达商管直接拥有珠海万达已发行股份总数约69.99%的权益，并通过珠海万欣、珠海万赢及银川万达间接拥有已发行股份总数约8.84%的权益；22家公司战投及六位高管持股，持有21.15%股权。
也就是说，新协议签署后，大连万达商管集团在珠海万达商管的持股比例至少下降了29.99%，而前述投资人的持股比例上升了38.85%
据蓝鲸财经报道，珠海万达商管新引入的战投以境外投资者为主，原有部分境内投资者将退出。另一珠海万达商管的投资人也表示，目前珠海万达商管的投资人确实是境外投资者居多，不过，目前新的投资人名单并未完全确定。对于珠海万达商管会否在投资赎回期满时按期赎回，上述投资人表示，“在珠海万达商管与新的投资人谈好后，预期原有战投的退出会有个过渡阶段，流程较为复杂，目前各方正在商量。”
另据中国证券报，接近万达人士对此回应，本次签署新协议，有个别现有投资人选择退出投资，但绝大多数投资人保留了对万达的投资，更重要的是有新的投资人进入，包括一些境外投资人，体现出投资者对珠海万达商管增长潜力的高度肯定，对其经营能力的高度认可。
万达年内“卖卖卖”
根据万达商管债券中期报告，公司6个月以内的有息债务合计158.4亿元。也即，万达商管尚有158.4亿元的有息债务于年内到期。上述报告还显示，万达商管于2024年上半年到期的有息债务规模为134.17亿元。
短期偿债压力不容忽视。今年以来，为了缓解万达资金紧张的局面，王健林开始陆续变卖资产。
12月6日，万达电影发布停牌公告，公司间接控股股东北京万达文化产业集团有限公司及北京珩润企业管理发展有限公司、公司实际控制人王健林拟将其合计持有的公司控股股东北京万达投资有限公司51%股权转让给上海儒意投资管理有限公司。“若上述事项最终实施完成，将导致公司控制权变更。”
而在今年7月，中国儒意发布公告称，上海儒意影视以22.62亿元受让北京万达文化产业集团有限公司持有的万达投资49%的股份。交易完成后，上海儒意影视直接持有万达投资49%的股份，万达文化集团持有万达投资股份比例则由原来的98.8%变为49.8%。这次，王健林将万达投资剩下的股权也转让了。
同样在今年7月，王健林已经两次“卖电影”，东方财富“老板娘”陆丽丽、万达投资的一致行动人莘县融智先后收购万达电影1.8亿股和1.77亿股。
除了万达电影，今年上半年，万达广场也被摆上货架。
万达广场一直是万达商业版图中的核心。截至2023年3月末，已累计开业万达广场479个，分布于全国200多座城市，万达广场总建筑面积超过6600万平方米。
据21世纪经济报道，今年5月，上海松江万达广场、西宁海湖万达广场和江门台山万达广场被大家保险收购。9月，广西北海合浦万达广场被转让，接盘方为一家北海当地房企。10月，上海周浦万达广场被转让，接盘方同样为大家保险。
据澎湃新闻12月7日报道，最近珠海万达商管跟投资人交流时表示，万达集团正考虑卖掉些一、二线城市的万达广场以换取流动资金，目前在和险资机构洽谈。不过进展如何，还尚未可知。
胡润研究院10月24日发布的2023胡润百富榜显示，今年榜单上财富下降最多的富豪之中，就包括了万达的王健林家族，其财富下降约530亿元。
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