谨慎吃瓜几句

3月官方制造业PMI数据50.8%，上月49.1%，预期50.1%。

市场解读为经济回暖，A股怒涨一波。

谨慎吃瓜几句。

1

PMI算法

PMI全称采购经理指数，取值范围0%~100%，50%为扩张与收缩的荣枯临界点。

数据源自问卷调查，重点面向增加值较高行业，以及主营业务较高的企业。

被调查者需明确一个回答：

相比上月，看多or看空or看平？

调查结果只保留看多和看平的声音，看空的无视。

PMI = 1*看多比例+0.5*看平比例

举个例子。

25%企业看多，50%看平，25%看空。

PMI = 1*25% + 0.5*50% = 50%

刚好位于荣枯线上。

2

季节影响

敲黑板注意，PMI调查的是“相比上月”的情况，意味着PMI属于环比数据。

环比不可避免遇到季节效应，需进行季节性调整。

调整后的效果咋样呢，咱们随便看几条新闻。

貌似不咋样，春节假期月份的PMI仍会回落。

3

节前节后

顺着这个逻辑拍大腿想一下，节后PMI是不是会摆脱假期影响，跳涨。

我整理了历年春节前后数据，你们感受下。

最后一列，红色代表大涨，黄色代表小涨，灰色代表下跌。

近20年有19年节后上涨，其中15年大涨。

2024年上涨幅度排名居中，无功无过。

4

认真你就输了

以上是客观情况。

据说财新采用的标普公司季节调整算法比官方的效果更好，具体不展开。

再看看代表新能源和传统基建地产的铜和螺纹钢，一个在天上，一个在地下室，世界从未如此分裂。

但这些只是饭后谈资，对赚钱没啥指导意义。

在我大A，看到利好无脑冲。

先信的吃肉，后信的喝汤，最后信的买单。

认真你就输了。

5

市场点评

1）小米汽车流量飞起，不得不说雷总是营销好手，su7对传统阵营和特斯拉影响很小，但明显会挤压其它造车新势力，行业内卷升级。

2）黄金历史新高，机构吹票说金价处在长期牛市的起点，只有天空才是尽头。

最近很多留言问黄金还能追吗，其实没必要预测行情。

万事不决，资产配置。

我在新版固收+组合里面配了25%黄金，今年赚得很舒服。

3）130卖出摊饼买入的翔丰转债，到期为正转债艰难出坑中。