今年以来，随着制冷剂的价格持续上涨，氟化工概念股在资本市场上演了一场精彩的上涨行情。未来将何去何从，行业一哥巨化股份近日召开的业绩说明会牵动人心。
公开数据显示，截至5月4日，主流制冷剂产品R32、R134a、R125、R143a的市场价格分别达到了3.15万元/吨、3.2万元/吨、4.5万元/吨、6万元/吨，较年初上涨85.3%、16.4%、63.6%以及87.5%，涨幅较为显著。
对于制冷剂产品的持续涨价，巨化股份总经理韩金铭在业绩说明会上表示，今年以来，氟制冷剂产品价格持续上涨，主要是多年价格下跌至历史低位，在供需格局、竞争格局显著改善下，价格恢复性上涨。
具体而言，2023年，我国二代R22生产配额加速削减了19.1%，且存在2025年削减预期，导致供给收缩、产品价格上涨。对于三代氟制冷剂，其配额基线期为2020至2022年，行业企业为了争夺生产配额，在进入基线前就扩建产能，导致产能严重过剩，在配额争夺期间，行业出现惨烈竞争、产品价格下跌，部分企业严重亏损被迫停工停产。
2024年，是我国三代氟制冷剂实行生产配额制的第一年，随着生产配额的下发，供给受到生产配额限制，原来严重过剩的产能一次性去化。此外，经过配额基线期的激烈争夺，行业竞争格局显著优化，配额向头部企业集中。同时，随着下游需求改善，产品价格合理回归、恢复性上涨。鉴于二代、三代氟制冷剂未来生产配额将逐步削减，不排除因供需不平衡导致产品价格上涨。当然，亦不能排除阶段性的供需和市场预期变化以及所处价位等因素，导致产品价格出现上下波动。
据了解，目前国内制冷剂上市公司主要包括巨化股份、三美股份、永和股份、昊华科技等。根据生态环境部办公厅发布《关于核发2024年度消耗臭氧层物质和氢氟碳化物生产、使用和进口配额的通知》，巨化股份拥有的生产配额，R32占全国比重44.99%、R125占全国比重38.74%、R134a占全国比重35.48%、R143a占全国比重45.4%。
随着今年制冷剂价格的上涨，相关厂家赚得盆满钵满。数据显示，今年一季度，三美股份营收9.59亿元，同比增长23.27%；净利润1.54亿元，同比增长672%。巨化股份营收54.7亿元，同比增长19.51%；净利润3.1亿元，同比增长103.35%。
值得一提的是，2023年年底，巨化股份还斥资近14亿元，取得淄博飞源化工有限公司控股权。飞源化工主要产品包括制冷剂R32、R125、R134a等，2024年生产配额分别为2.4万吨R32、1.41万吨R125，1.59万吨R134a。
下一步，巨化股份是否还会进一步收购第三代氟制冷剂配额？对此，韩金铭表示，生产配额严重不均衡性导致生产成本的较大差异，形成不同企业间生产配额交易的客观动机，生产配额可便利交易为有效产能的整合提供了极为便利条件，有利于提升行业内部效率和效益，亦有利于行业竞争格局的进一步优化。尽管公司氟制冷剂生产配额在行业处于绝对领先地位，但亦不能排除未来在具备生产配额良好整合条件下，视情收购第三代氟制冷剂生产配额。
制冷剂的源头是萤石，近期，国内的萤石价格也出现了涨价态势。对此，巨化股份董秘刘云华表示，公司含飞源化工年采购萤石精粉约40万吨左右，单价涨1000元，将增加采购成本约4亿元。今年一季度公司萤石采购均价2848.06 元/吨，同比上年同期上涨12.13%，季度环比下跌7.58%。从近6年的情况看，处于2300至2800元/吨间波动。今年大幅波动的可能性较小。
国联证券最新研究报告指出，在制冷剂需求旺季的强力推动下，4月份国内氢氟酸的开工率及产量均出现了同比与环比的大幅增长，这不仅反映出下游市场需求的旺盛，同时也预示着产业链上游原料供应的紧张态势。尤为值得注意的是，作为氟化工重要原材料的萤石，其供需缺口预期将持续扩大，这将进一步推高氟化工相关产品的价格，并为整个氟化工产业链带来长期的盈利增长机遇。
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