18年5月10日，周四，A股小幅上涨。
面临A股被正式纳入MSCI指数的日期越来越近，一切似乎都看上去越来越“美好”。各大指数缓慢攀升，沪股通和深股通的“北上资金”持续流入。关于“红五月”的预期也在逐渐生成。
不过，川哥还是要提醒大家想想本轮调整的原因是否已经消除。
我们近两个月反复强调过，下跌的原因有四点：1、美联储加息导致的全球流动性收紧；2、老鹰国贸易保护和单边主义造成的与巨龙的争端；3、“独角兽”回归和去年上市新股的解禁，对市场造成的压力；4、中东局势对油价的影响。
现在回过头看，这些因素是否得到了改善或者消除呢？
先是美联储加息，随着通胀的上升，今年有望从3次增加到4次，十年期美债收益率即将突破3%。伴随美元指数创出年内新高，阿根廷、墨西哥、南非、印尼等新兴市场国家的汇率、债券、股票市场，均面临巨大压力。离岸人民币汇率从6.2355贬至6.36附近。
全球前两大经济体的贸易争端，虽然没有最新进展的消息，但是远远没有到和平解决的程度。川哥要提醒大家，别忘了老鹰家计划于5月15日召开听证会，5月22日为提交公众意见的截止日期，这意味着双方仍有时间来进一步商讨，若无法达成协议，清单将于今年6月初正式生效。还有5天，就是5月15日！
从供需关系来看，虽然有境外资金建仓A股的迹象，但是比较解禁股和即将大量回归的“独角兽”所带来的供给量，目前脆弱的供需平衡被打破的概率较大，股指重心下移的可能性远大于向上的可能性。
最后看中东局势，川普已经宣布退出伊朗核协议。另外，美国确定5月15日将在耶路撒冷正式开放大使馆，庆祝以色列建国70周年。1948年5月14日以色列宣布独立。对于巴勒斯坦人来说，5月15日标志着纳克巴日，是为了纪念巴勒斯坦人为以色列国让路而大规模流离失所。从1947年到1949年，在190万人口中至少有75万巴勒斯坦人被赶出或逃离巴勒斯坦的家园。
这个日期又是5月15日，还有5天。虽然表面上看，中东地区，无论是巴以矛盾，还是伊朗与沙特及美国的矛盾，似乎都是新闻而已，和我们关系不大。但是，中东局势一旦紧张，油价必然上涨，将会加剧全球的通胀压力，使得美联储的加息动作加速，从而加剧流动性的收紧。对股市而言，绝不是好消息。
正所谓“人无远虑，必有近忧”，在上述下跌因素没有消除之前，川哥认为，所有上涨都只能视为反弹，何况还缺乏量能的配合，更无法视做反转了。
最后，小提示：川哥的深度专题研究公众号“百川1996”，今晚会有更新哦。之前推荐的青岛啤酒（600600）和杰瑞股份（002353），今天双双再创年内新高，后市将继续跟踪。
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川哥观点：保持谨慎，轻仓操作。
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川哥仓位：
长线（6-12个月）：0
中线（2-6个月）： 10%仓位黄金股
短线（2个月以内）：5%油服行业个股，85%国债逆回购
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最后，和大家分享一张川哥16年10月在大理拍的照片。远方的实景与眼前的倒影，孰真孰假？恰如期望的反转和现实的反弹，若轻易“投身入内”，很快就知道是可以畅游的洱海，还是屋顶浅浅的小水池吧…… 
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