【资本结构决策】4，资本结构理论的发展

2022-08-10 21:02:5214:55 86

声音简介

1，新优序融资理论（信息不对称）
唐纳森：
企业更愿意内部融资，股利短期“黏性状态”；
内部资金充足投资有价证券、偿还短期借款、回购提高股价；
资金不足撤回首先短期投资然后进入外部市场；
外部筹资：债券优先于可转换债券，可转换债券优先于发行股票
梅耶斯：
信息不对称由于控股权与管理权的分离
“偏好内部融资，如果需要外部融资，则偏好债务融资”
2，信号模型理论（信息不对称）
企业负债率高，质量高
高质量公司发行短期债务，低质量公司发行长期债务
信息不对称涉及：（1）长期现金流量不确定性，公司
发行长期付息债务，限制股利发放；（2）近期现金流量不确定，重大财务风险公司发行长期债务；（3）信息不确定随时间分布，公司使用短期债务融资。
3，择时理论
股票市场估值择时采用相应融资策略
影响因素：企业融资成本，代理成本，企业内部与外部之间因信息不对称导致费用
4目标资本结构
考虑：（1）债务比重（2）融资渠道（3）融资成本（4）现实融资条件（5）企业投资项目的盈利能力及对应融资方式