资本结构理论研究译文集

好，我们来看一下这道一七年的一道判断题，那么使企业税后利润最大的资本结构是最佳资本结构。我们给大家明确过最佳资本结构师，平均资本成本最低，企业价值最大的才是我们最佳的资本结构

最优资本结构设施股票价格最大化的资本结构。由于估计资本结构对股票价格的影响非常困难，通常的办法是假设资本结构不改变企业的现金流，那么能使公司价值最大化的资本结构就是加权平均资本成本最小化的资本结构

那么本章所说的资本结构是指狭义的资本结构，但是狭义的资本机构好，我们看资本结构总体来分，无论怎么搞，你就两种，要么是债务资本，要么是权益资本，那你难道还有第三种

陈宇教授提出的新资本结构理论强调，中国社会主义市场经济的资本结构应该改变传统的货币资本，一统天下的当一资本结构应该由货币资本，知识资本和消费资本三种形态的资本有机结合而成

下面说，公司价值分析法是在考虑市场风险基础之上，以公司市场价值为标准进行资本结构，优化公司价值标准进行结构优化说，能够提升公司价值的资本结构就是合理的。资本结构说，这种方法主要用于对现有资本结构进行调整

那如果公司向目标资本结构发展目标，资本结构权重更为合适，这种权重可以选用平均市场价格回避证券市场价格变动频繁的不变可以适用于公司评价未来的资本结构，而账面价值权重和实际市场价值权重仅仅反映过过去的和现在的资本结构

因此，企业必须权衡财务风险和资本成本的关系，确定最佳的资本结构评价企业资本结构最佳状态的标准应该是既能够提高股权收益或降低资本成本，又能控制财务风险，最终目的是提升企业价值

因此，企业必须权衡财务风险和资本成本的关系，确定最佳的资本结构评价企业资本结构最佳状态的标准应该是既能够提高股权收益或降低资本成本，又能控制财务风险，最终目的是提升企业价值

资产负债表结构中，最重要的是资产结构，资本结构，资产负债表结构包括多种如资产结构，资本结构，所有者权益结构，负债结构的，其中最重要的是企业的资产结构和二十四信息

因此，企业必须权衡财务风险和资本成本的关系，确定最佳的资本结构评价企业资本结构最佳状态的标准应该是既能够提高股权收益或降低资本成本，又能控制财务风险，最终目的是提升企业价值

我没有投资费用，我的资本成本是要低一些的，能够降低再投资的资金成本，可以保持最佳的资本结构，因为我们就是按目标资本结构去安排所需要的权益资金的数，所以能保持最佳的资本结构

综合资本成本最低的资本结构使企业价值最大，综合资本成本最低的资本结构企业价值最大，综合资本成本最低，他们俩肯定是同时实现的，因为未来的现金流量折现，你折现率最低的时候，折出来的企业价值是不就会最大

在资本结构管理中，利用债务资本筹资的目的之一就在于债务资本能够带来财务杠杆效应，利用负债筹资的财务杠杆作用来增加股东财富每股收益，收到经营利润水平，债务资本成本水平等因素的影响，分析每股收益与资本结构的关系，可以找到每股收益无差别点

我们接着来复习第九章资本结构，这一节我是调整过节的，顺序的，跟教材的顺序不一样。当时讲课的时候，我们也是先讲的杠杆原理，才讲了资本结构的理论，进而进行了资本结构决策的分析，只有杠杆在前，才更好的理解资本结构的理论

具体来讲，资本结构是权益资本与债务资本的比例，每个企业都有自身的情况，因此，资本结构决策不可能像序数学公式，那样可以按照统一的模式得出借款，会增加债务固定成本，而给企业带来财务风险价格，产品需求以及成本来源的变动