价值的未来

依据股权资本成本，将未来的现金流量折现折出来的价值叫股权价值，更多的是站在控股权的角度来计算的一个股权价值好，第三个实体现金流量模型，那就是根据未来的实体现金流量用加权平均资本成本将其折现未来现金流量的现值之和，我们称之为叫实体价值

我发现最早内在驾驶根本不是我们认为的这家公司未来创造的现金流总和的折现不是最早的，内在价值是账面价值内在价值是账面价值是流动资产价值是未来现金流之和的车线的价值

我们再次强调一下期权的时间价值和我们曾经讲的货币时间，价值，资金，时间，价值，它不是一个概念期权的时间价值，是说，因为有了时间就会有波动的一个价值了，这是未来不确定性而产生的价值，未来的不确定性越强，波动的越大

价值评估的最大困难和挑战是内在价值取决于公司未来的长期现金流量，而未来的现金流量又取决于公司未来的业务情况，而未来是动态的，不确定的预测是时期越长，就越难准确地进行预测

既不是会计的账面价值，也不是现实的价值，都是我的实体，或者是股权或者是进债务，未来的现金流量的限制都是未来现金流量限制，刚才买的资产买的是资产未来现金流量的限制的，这个实体的价值不是买了一堆铜科铁回来看值多少钱不是那个意思

因此，在我看来，真正的选择似乎并不在价值和成长之间，而在当前价值和未来价值之间，成长型投资赌的是未来可能实现也可能无法实现的公司业绩。而价值投资主要建立在分析公司当前价值的基础之上

鼓励现金流量模型是利用未来的鼓励现金流量依据股权资本成本，将未来的鼓励现金流量折现的限制之和叫股权价值。这个股权价值叫少数股权价值，我们是在第六章解决了这个模型问题的

七，在我看来，真正的选择似乎并不在价值和成长之间，而在当前价值和未来价值之间，成长型投资主要是未来可能实现也可能无法实现的公司业绩，而价值投资主要建立在分析公司当前价值的基础之上

我们从来都不知道什么是信仰，是现在到未来要实现的目标，未来要做到的价值观，未来要爱的对象倒过来，成为心理的一部分。这种未来的目标和价值观会不断地牵引着我们走向成功的道路

再有我们谈到，如果资本市场是有效的，股东圈的市场价值就等同于股东圈的内在价值，而内在价值是未来现金流量的折现值好。未来现在折现本身不就是货币时间，价值运算，或者说就考虑了货币时间价值因素了

价值分配应该基于社会分配公司成员分配，公司未来分配价值分配的理念一定是建立在给奋斗者相应的报酬这一基础之上的价值分配应该基于社会分配，公司成员分配，公司未来分配

是逆向投资属于价值投资的一部分，但不是全部价值投资最重要，且最难的是估算公司未来的价值，尤其是成长以后的价值投资最需要努力搞清楚的地方是估算和研究公司未来五至十年的价值是否会比现在价格高很多

第四是经济商誉。根据债券价值评估模型，在进行企业股权价值评估的时候，企业的有形资产相当于债券的本金，未来的现金流量相当于债券的利息。和债券一样，本金在总价值中占的比例越大，受到未来通货膨胀的影响

企业价值可以理解为企业所有者权益和债权人权益的市场价值，或者是企业所能创造的余，预计未来现金流量的现值。未来现金流量这一概念包含了资金的时间，价值和风险价值两个方面的因素

企业价值成长和精值回归，这其中精值回归和企业价值成长经常被搞混，比如保险更偏企业价值成长，而未来的银行地产更偏向均值回归价值股跌的时候，多数人就说价值股没有价值了