在周期的拐点上

高峰拐点和低估拐点更容易出现在周期性强烈的企业中，只不过前者是自行业景气周期的高点向下衰落，或者是自行业景气的底部向景气区间上升，但并非所有的周期性企业一定具有这种循环特点

有三个深层原因一是科技创新，每六十年会有一个拐点，这意味着每一轮科技创新的周期是六十年，这表现在经济上是康波周期有四个阶段复苏繁荣，衰退萧条现在正处在上一波康波周期的萧条期本质上，当科技创新处在上升轨道的时候

中期变化所带来这个行业投资机会的第一个发掘，首先我们看行业变化比较明显，周期变化比较明显的是急运行业，我们认为四季度很有可能会看到急运行业的一个周期的拐点，这个拐点是由需两方面因素共同所导致的

此外，耗散结构还有一个特征是非线性业务环境主要素的函数关系肯定是非线性的非线性，意味着要洞察技术，突破商业机会爆发等产业周期拐点和宏观经济周期拐点调整资源配置策略，看准非线性的爆发点和塌线

养猪专业户们是在分分亏钱的，他卖一斤他卖车一只猪，他就要亏一些，但是畜牧养殖开始反弹了，这个行业板块在反弹一边在亏钱一边行业板块在反弹，畜牧养殖看的是什么，畜牧养殖也是在展望株洲期的拐点。虽然当下面有到拐点的时候，但是在展望未来的拐点，按照过往节奏，在猪周期触底之前很长一段时间，股价就开始上演反弹

大家要注意一下这个拐点跟极致点不太一样拐点的话，它首先是函数起线上的点就是它应该包括横坐标纵坐标，它是一对时速对有系的时速。对要绘制函数的图像，除了切定函数的定义意义有无饥饿性，有无周期性，把函数的极致点，极致拐点，高度性期间单到性期间确定之后，还应该气垫函数的一些渐进期限函数的渐进期限也称为函数的渐进线

此外，耗算结构还有一个特征是非线性业务环境主要数的函数关信肯定是非线性的非线性，意味着要洞察技术，突破商业机会爆发等产业周期拐点和宏观经济周期拐点调整资源配置策略，看准非线性的爆发点和它发现点去踩油门踩刹车

图一中国和日本的起飞阶段比较二零零三年，种量货币主义二零零七二零零八是结构经济周期二零零九二零一零大拐点，新起点周期变动与结构演进投资逻辑转变，研究体系转变周期波动和结构演进是结构主义的两条主线结构变化在周期中的实现

受制于大周期的影响，但市场只有出现大小周期同步运行，形成共振才是加速涨跌的最有力的保障，也就是我们所说的市场合力多发生在大周期下跌的末端或反弹的末端拐点可操作性极强

大家可以想一想，疫情反转，政策反转周期拐点反转，一层反转，航空零售包括旅游正在反转，地产中盖基建周期反转，券商保险，养殖等等。大家来依次看一下，先来看疫情反转我们，这在这里是以航空为例，子航空的赛道模式是典型的强垄断大周期，契合的是危机周期

产业环境分析里边儿的产品生命周期，产业环境分析，里边儿的产品，生命周期和武力模型都是比较重要的那个知识点产品生命周期包括导入期，成长期，成熟期和衰退期，这些阶段是以产业销售额增长率的起义线为拐点划分的

周清威王是天道持续看又无退路，日内繁华和序列就是这几天盘面的真实写照。看一下今天盘面周期推演告诉大家的不要抢跑情绪周期六三零周期持续兑现中，接下来跟踪杀跌末期动于阴末的拐点机会，不要抢跑，要等杀透了

中国政在迎来广义流动性的周期拐点，因为随着通胀预期的上升，经济回归潜在增长率水平，我们要开始进行货币政策正常化的操作，以及在房地产和地方债等领域进行结构性的性用政策的收紧

产品生命周期理论预测行业变革可能发生路径始于众人熟知的产品生命周期理论。该理论的前提是行业经历了多个发展阶段，体新生增长，成熟和衰退，这些阶段是按照行业销售额增长的拐点来区分界定的

去年底今年初我们又提出可能正站在流动性拐点上，你会发现，从上到下的逻辑就是经济回归潜在增长率通胀预期起来，货币政策正常化，流动性拐点出现利率上升杀估值，于是高估值板块儿被杀估值风格切换到低估值板块，接着通胀受益周期品板块儿接下来是全球贸易复苏板块，这是第一个市场风格切换的角度，风格问题在长期不存在