今日投资要点为：
1、 中央经济工作会议如何影响5G商用？
2、 微信改版有哪些看点？
3、 各行业对于中央经济工作会议和个税抵扣政策的主要观点
通信团队：《中央经济工作会议明确加快5G商用步伐；通信板块大涨点评》
中央经济工作会议明确提出“在明年重点工作任务的部署方面，特别强调了要加快5G商用步伐，加强人工智能、工业互联网、物联网等新型基础设施建设”。我们一直强调5G是未来几年通信行业乃至整个科技行业投资的主线。通信行业是一个偏周期性的投资驱动的行业，它和运营商资本开支包括互联网企业的资本开支相关度较高。目前来看，全球电信运营商的资本开支已经回暖，移动网投资支出更是显著增长。2018年中国运营商的资本开支尚处于下行通道。目前三大运营商对5G的投资规划还处研究阶段，我们预计2019年三大运营商资本开支增长会是个位数。但鉴于中国5G将于2019年试商用、2020年商用，我们预计中国电信运营商的资本开支将从2019年起开始进入一个5年的上行周期。从目前大盘表现来看，通信板块实际动态PE已经低于30倍，处于历史低位。推荐从两个方面寻找优质标的，一是质地好、确定性高的公司；二是技术革新中可能胜出的，比如在滤波器、通信设备PCB、光模块等板块的一些公司。
研究报告：《从“巨变”到“聚变”：新技术融合重塑通信行业四大趋势》
对外发布时间：2018年12月11日
报告发布机构：中信建投证券研究所
本报告分析师：武超则
SAC编号：S1440513090003
海外团队：《看一看”微信的7.0》
12月21日，微信IOS迎来了今年最大的改版。我们认为本次调整最值得关注的，一是，时刻视频；二是，“看一看”与公众号的关联，三是，零钱通UI入口的调整。时刻视频是腾讯微信时俱进之间的尝试，但主流的短视频平台更多的是陌生人之间的互动，时刻视频能否丰富微信生态并带来更高的用户粘度尚未可知。“看一看”与公众号的关联，使其不再是单一的内容分发功能，将成为朋友圈外的高价值信息流平台；而公众号将获得更高的用户流量，广告价值将得到大幅提高。零钱通的入口则从原来的“钱包—理财通—我的资产—零钱理财”提到了“支付—钱包—零钱通”的位置。我们认为，这或许是腾讯从“支付”向“金融”迈进的一个信号。
研究报告：《腾讯控股(0700):“看一看”微信的7.0》
对外发布时间：2018年12月23日
报告发布机构：中信建投证券研究所
本报告分析师：陈萌
香港证监会中央编号：BMV926
再来看一下行业观点速递
中央经济工作会议方面，
银行团队认为会议利好银行板块，地方专项债加大发行量，或将置换城投债，化解地方政府债务风险。
钢铁团队认为，19 年上半年，特别是春节后的2-3个月有，可能在基建投资快速启动以及制造业补库存的驱动下，经济出现一波企稳。19 年上半年钢价和钢铁行业的盈利可能超预期。
电子团队认为会议利好电子板块，5G 与AI等投资主线明朗；减税降费有助于提升电子制造业技术创新及设备升级，有望加快高端制造驱动下的核心元器件国产替代，增厚板块业绩。
社服团队认为，个税抵扣政策对消费的刺激较多，个税起征点已经在今年10 月1 日后由每月3500 元提高至每月5000 元。个税降低对全国居民均具有较强刺激消费的作用。
纺织服装团队认为，优质进口化妆品需求高涨，化妆品领域的三次关税下调意味着中国化妆品市场在关税保护层面接近完全开放，国内化妆品市场的竞争将愈演愈烈。
食品饮料团队区域调研结果显示，白酒行业处于短期调整，整体形势仍然严峻，企业压力仍然较大。但行业结构性增长的趋势更加显著，集中度仍在提高。
零售团队认为BATJ 四巨头在今年下半年均完成了面向ToB 的组织架构调整和升级，以打造技术平台，加强数据协同；瞄准云计算赛道；为“产业互联网”的到来做准备。
非银团队认为政策红利推动券商估值修复，可重点关注保险行业结构调整。
有色团队认为锌冶炼加工费继续上行，行业进入利润收获期。
军工团队预计C919 将在2021 年交付，建议关注航空产业链投资机会。
电气设备团队认为，高质量制造是明年重点，看好锂电及风电光伏龙头。
化工团队认为2019年制剂有继续向上的弹性空间，化工白马股已经进入估值极低区。
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