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研]
答：国际收支自动调节机制的功效在金本位和纸币本位的货币制度下是不同的，纸币本
位的固定汇率制度下的国际收支逆差自动调节机制比金本位汇率制度下自动调节过程复杂
一些，具体调节过程通过以下三种机制来实现。
（1）利率机制。一国国际收支出现赤字时，为了维持固定汇率，一国货币当局必须减
少外汇储备，造成本币货币供应量的减少。这使利率上升，利率上升又会导致资本流人增加，
从而改善资本与金融账户，使赤字减少或消除。反之，国际收支盈余则会通过利率下降使资
本流出，从而恶化资本与金融账户，使盈余减少或消除。
（2）收入机制。收入机制是指国际收支逆差表明国民收入水平下降，国民收入下降引
起社会总需求下降，进口需求下降，从而贸易收支得到改善，使赤字减少或消除；反之国际
收支顺差表明国民收入水平上升，国民收入增加引起社会总需求增加，进口需求增加，从而
贸易收支恶化。
（3）相对价格机制。国际收支赤字时，货币供给量减少会导致国内物价水平下跌，物
价相对外国产品价格下跌会增强本国产品竞争力，使出口增长，进口减少，从而改善经常账
户余额，使赤字减少或消除。同样，盈余会通过物价上升而减少或消除。
在固定汇率制度下，国际收支自动恢复均衡是通过国内宏观经济变量来实现的，这就意
味着对外均衡目标的实现是以牺牲国内经济均衡（充分就业，物价稳定）为代价的。
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