51.资产会因为他人的行为而难以掌控。你或许会有一段时间看起来是错误的,而群体成员似乎(或感觉)是正确的。将自己与他人进行过多的比较是一种侵蚀意志的过程——虽然这是天性使然——而且,这也会给你施加过多的压力。
52.一定要记住,当事情看起来“好得不像是真的”时,它们通常不是真的。
53.卓越投资需要第二层次思维——一种不同于常人的更复杂、更具洞察力的思维方式。从定义上来看,大多数投资者不具备这种思维能力,因此成功的关键不可能是群体的判断。某种程度上来说,趋势、群体共识是阻碍成功的因素,雷同的投资组合是我们需要避开的。
54.由于市场的钟摆式摆动或市场的周期性,所以取得最终胜利的关键在于逆向投资。
55.当最后一个希望成为买家的人成为买家的时候,市场就会到顶既然在到顶时,所有买家都已经加入到了看涨群体中,那么牛市就不会进一步上涨,市场也已高到了它能够达到的极限。此时买进或持有都很危险。
56.“低买高卖”是一句古老的名言,但是被卷入市场周期中的投资者却常常反其道而行之。正确的做法应该是逆向投资:在人们冷落时买入,在人们追捧时卖出。
57.“千载难逢”的市场极端情况似乎每隔10年左右便会出现一次——这还不够频繁,以至于投资者很难以利用市场极端获利为业。但是,尝试这样去做应该是所有投资方法的重要组成部分。
58.即使市场过度发展,记住,“估价过高”与“明天就会跌”是截然不同的。
59.市场可以被高估,也可以被低估,并且能够将这种状态维持一段时间甚至若干年。
60.你必须保证自己在进行逆向投资的时候,不仅知道它们与大众的做法相反,还知道大众错在哪里。只有这样你才能坚持自己的观点,在立场貌似错误或损失远高于收益的时候,才有买进更多的可能。
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