美股解读 | 陈达美股投资：道琼斯指数居然不靠谱？美股掘金这些知识你必须了解

大咖主讲人：陈达

拥有北美名校MBA、商业领导力双硕士学位；曾供职于美国顶级证券公司，担任持证投资顾问，前证券分析师，对美国证券、投资市场有多年深入研究的经验，同时也是知名财经作家。

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大家好，我是陈达，音频节目也不是很陌生，之前一直做过陈达说美股大概一百集节目，累计收听20万。那也应雪球的邀请，来这边做做美股的音频节目，希望大家能够多多支持。

我个人呢之前在美国的券商叫TD Ameritrade工作了多年，这家券商目前正在和另一家Charles Schwab合并，如果合并完成了以后，将会成为全宇宙第一大券商，大概是三个中信证券的规模。那我也有幸曾经为宇宙第一大商打过工，所以会对美国市场有一点自己浅薄的了解。

我们国内的投资者，在拿着刚换到闪亮的美金，或者通过公司option领回的巨额美元存款，都会想一个问题，就是全世界市场那么多，为什么我要去投美股市场。这个问题笼统来说，很好回答，因为美股市场有那么几个优势：

第一个优点就是美股历史涨幅特别大，而且只要你拉开足够长的时间，他的上涨步调其实特别稳健，其实整体来看可以看成一个持续了两百年的大牛市。但凡你是好公司，你是不可能不发光的，市场一定不会长期埋没你。美国股市用了过去200余年历史证明一件事，就是股票市场的总回报率——大概就是年化9-10%，去除通胀7%的真实回报率的水平——要远远优于房产、债券这些资产，更是远远高于黄金、大宗商品之类抗通胀资产，所以也就成全了我这个绝对的权益主义者，或者说俗点炒股狂魔，我只信股票，不信房子，更不信不能产生现金流的黄金或者比特币。像你看股神 Warren Buffet，这是唯一一个仅仅通过投资就做到过首富位置的男人，这种男人只能在美国出现。为啥，因为美股实在是太牛了。A股10年从3000到3000，美股10年从6000到30000.。所以美国很多人就是能通过投资，就足以做到财富自由的水平。以苹果公司举例，从上市至2020年，40年涨幅250倍，你四十年前一个年轻人投入10000美元到苹果，不算股息分红，就能拿着250万美元退休了，算上股息再投资，这个数字是1000万。而网易，如果你当时1毛钱抄到底了，20年不到是3500倍的回报。美股是一个大牛股的温床。

第二个优点，美股的第二个优点呢就是投资者权益能够基本上得到一个比较好的保护。在美国证券市场，法律监管体系非常完善。而美股的信息是相对透明的，对大家都比较公平，一旦有上市公司利益关联方发布消息影响股价，会被美国的监管机构比如SEC stock exchange commission 重罚，并且还有可能引发投资者集体诉讼,所谓的class action law suit；而国内的股市，好像做坏事就没有那么高的成本。当然也会有财务造假的垃圾公司被做空然后导致投资者倾家荡产的案例，但这种情况下1是原股东可以起诉公司；2是也避免了更多的投资者参与到这个公司多，其实也是保护了整个市场投资者的利益。比如我们经常会说的天下第一大公司骗局案，Enron骗局，他的CEO最后被判决了入狱24年，罚款4500万美元，他的审计师事务所安达信因此土崩瓦解。这才会有了后来的四大。通过集体诉讼安然投资者获得了一定的补偿，他们的权益最后得到了照顾。

美股的第三个优点就是金融工具齐全，你想做多想做空想先做多再反手做多甚至你不做多也不做空只做波动率的大小，都是可以完美实现，你想小赌怡情大赌伤身，反正总有机会，自由属于你。如果你是长期投资，有时候也还是要用一些对冲工具，或者一些金融工具来帮到你的。而美股是金融工具齐全、领先的市场，啥option啊 swaps啊啥cfd啊都有。另外除了金融工具多，我们可以去投资目标也遍布全球，因为美股市场牛逼嘛很吸引全球各大优质公司来上市，在这里我们不仅可以投资美国企业，也可以投资中国、印度、欧洲啊一些在美国上市的大公司的在美股都是可以投资的，全球化资产配置了。

说完美股市场的最重要三大优点，我们再来说一说美股的交易所。

第一个要说的就是梧桐树协议而诞生的大名鼎鼎的纽约证券交易所，纽交所 new york stock exchange，NYSE

早在200多年前以前，美国就有了证券交易活动，一开始大家买卖股票啊证券啊都是在咖啡馆里进行，高谈阔论吆三喝四就解决了。然后到了1792年,24个证券经纪人在纽约一棵梧桐树下签订协议，创造出属于他们的合作规则，自此，纽约证券交易所诞生。纽约交易所相当于交易所里面的“老大哥”，资历老，实力强。所以老大哥喜欢有实力的公司来这里上市，对上市公司的要求比纳斯达克高。一些著名的企业像可口可乐、保洁、诺基亚、沃尔玛等，像我们的阿里巴巴啊啥的，都在纽交所上市。

“后起之秀”纳斯达克

然后到了1971年,美国全国证券交易商协会为了规范混乱的场外交易，为小企业建立纳斯达克，纳斯达克是一个没有实体交易中心的在线交易所，所以成立之初就自带科技基因，他会让一些目前实力不足，但处于新兴行业的科技公司，或者实力很牛逼但很无奈无法变现成利润的公司，或烧钱如流水的公司来上市。虽然没有纽交所历史悠久，门槛也低，但没想到他成了巨无霸的incubater，纳斯达克吸引来了包含了，苹果、谷歌、微软等后来的行业巨头，纳斯达克就此逆袭！目前已是美股上市公司最多，股票交易量最大的证券市场。

最后就是美交所与美国场外柜台交易系统，所谓的otc交易场，over the counter。怎么理解呢，你可以认为正规交易所就像超市，而OTC交易所就像超市外面路上的小摊。这里交易的股票往往市值比较小在里面的公司通常是挂牌而不是上市。因为这些公司的质量相对较差，交易相对不活跃。但也不绝对，因为OTC市场的披露要求很低，也会吸引一些国外的大公司在这里进行股票交易，比如腾讯，就在美国的OTC市场上交易。

介绍完了交易所，我们就要了解美股的三个主要股票指数。

三、美股的三个主要指数

1. 标普500肯定是最具有代表性的了。他的成分股由400种工业股票、20种运输业股票、40种公用事业股票和40种金融业股票组成。标普500采样面非常广、代表性很强、精确度也非常高、连续性好，这个指数通常会被用来作为基金经理投资业绩的标准，也就是所谓的Bench mark。

2. 那第二个指数呢纳斯达克综合指数，简单来说。主要由美国的数百家发展最快的先进技术、电信和生物公司组成，包括微软、英特尔、美国在线、雅虎这些家喻户晓的高科技公司。纳斯达克综合指数包括5000多家公司，也是很有代表性和综合性的。

3第三个我想说的就是最老牌的道琼斯指数了但是道琼斯指数的全名其实是道琼斯工业股价平均指数。这个指数以30家著名的工业公司股票为成分股，通常成分股都是大蓝筹，规模较大，声誉卓著，具有行业代表性。它收录了包括苹果、微软、可口可乐、耐克等企业。但道琼斯指数其实是一个挺不靠谱的指数，为啥呢，因为他是是个价格加权指数。比如苹果股价300，Nike的股价是100块，那苹果的权重就是nike的3倍，他不是按照市值来的。为什么会这样呢，因为最早的时候编制指数全靠笔算，这样来编比较容易实施。后来，就成了一种传统。所以大家看大盘的情况，最好还是看更有代表性的比较不失真的标普500指数。

最后在回答一下观众提问，说，最近美国哪些板块是主流。哈哈炒板块炒概念这是A股的思维啦，虽然不排除美股也有短期的情绪因素，比如之前特斯拉短短时间从300冲到900，市场情绪非常火爆，但是好像除了特斯拉也看不到有我们所谓的A股特斯拉板块。又比如芯片半导体，比如NVDA和AMD，这两年一直都很火，AMD从15年大概犯了三四十倍，但Intel其实就没怎么太涨。所以美国有个对冲基金叫 Coatue，他专门在行业里找赢家，然后做多赢家的同时做多输家，来对冲行业风险。所以我认为，在美股还是专注于自下而上的公司分析，不要老是追概念追板块。当然，美国的big tech大型的科技股，大家肯定要关注关注的。好了美股第一堂课，泛泛而谈，为大家简单介绍一下这个市场，当然是非常粗糙且鄙陋的。我希望我们之后有更多的机会，让我们的球友能够更深入地了解美股市场。最后给想要炒美股的球友一个福利，雪球旗下港美股投资平台雪盈证券正在举行开户入金送现金奖励的活动，大客户最高加送4000港币哦，大家可以在音频文字稿中点击链接，一键开户~

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