92.性价比超高的“香港中小盘”

性价比超高的“香港中小盘”

来自香港中小的雪球原创专栏

 主播：小陆

近期，小香给大家介绍了超高性价比的港股~于是很多朋友都来问小香，“小香啊！港股现在中小盘怎么样啊？”

刚好，501021香港中小也正是港股中小盘企业的最佳“带盐人”。今天，我们就通过横向纵向的一些比较，来看看这个被称为“港版中证500”的宽基指数当下的投资吸引力到底如何！

一、与港股大盘对比：高风险收益

先在港股本地做一个比较，将香港中小盘指数与香港上市的中资大盘指数做对比。我们选取恒生中国企业指数作为参照对象，通过近三年表现可见，香港中小盘指数基本保持领先优势，不过也属于股市一般规律性表现：中小盘指数通常意味着更高的风险系数，所以市场表现更好也是理所当然的。

此外，在对比下两个指数近5年、近3年、近1年的年化收益率。对比发现，香港中小盘指数相对恒生中国企业指数依然保持优势。此外香港中小盘指数的波动率与恒生中国企业指数相比也并非如常识一般小盘股波动大，近1年里的标普香港中小盘指数波动率甚至一度低于恒生中国企业指数。

再引入单位风险收益这一指标，即用区间收益除以区间波动率，来衡量香港中小盘指数以及恒生国企指数的投资性价比。通过计算可知，香港中小盘指数的单位风险收益始终高于恒生国企指数。

二、与A股中小盘对比：高成长、低波动

说完了与港股的比较，我们在来和A股的中小盘指数对比一下，横向对比下香港中小盘和A股中小盘指数近5年、近3年和近1年的表现，A股中小盘指数我们选取最具代表性的中证500指数、创业板指、中小板指。

通过对比，清晰可见标普香港中小盘的成长脉络：从过去5年的跨度看，尽管期间最高涨幅标普香港中小并不及A股相关指数，但在整个区间的表现与A股基本打个平手，且期间的波动要远低于A股指数；

从过去3年的时间维度看，表现要显著优于A股相关指数。从过去1年的维度来看，由于今年年初A股的那波“春季行情”，香港中小的表现要差于A股中小盘指数。但如果考虑2015年那波A股大牛市对A股相关指数的显著拉抬作用，标普香港中小盘指数的相对表现总体还是优于A股市场的中小盘指数。

进一步对比指数近5年、近3年和近1年年化收益率，标普香港中小盘指数仍然表现稳健。虽然近1年的年化收益率小幅落后A股三个主要中小盘指数，但其近3年和近5年的年化收益率都要明显高于A股指数。

然而通过对比年化波动率，近5年、近3年、近1年A股三个主要中小盘指数波动率明显高于香港中小盘。因此香港中小表现出清晰的风险稳定性。

再来总体回顾下近几年A股和港股大盘和中小盘表现，香港中小盘无疑是表现最抢眼的一个，傲立潮头。

近期，全球市场波动较大，港股也面临巨大回调，但同时，南下资金不断创下新高抄底港股，香港中小作具备可观感人的丝滑性价比，成交量不断放大，堪称投资香港中资中小盘股的不二之选。

作者：香港中小

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来源：雪球

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