观察者时评：新冠肺炎困得住对华投资吗？

2023-08-01 01:18:1806:21 18.5万

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我们正处在一个拐点，传统企业要么成长为产业主导企业，要么做“小精专”，要么消亡。与许多市场一样，赢家就是不断掌握数字时代的工具，提供更好的差异化产品和服务，满足当地消费需求，并打造能满足市场未来需求的企业。

主播：郑征

全文如下：

本文作者是资深管理咨询顾问弗朗西斯•巴斯索里诺。如今，仍有人抱有对中国体制结构乏灵活性和稳定性的担忧。面对一场辐射规模和核事故差不多大的缺流行病，许多人怀疑是不是神灵在告诉我们该退出中国了。这种过分夸张的狂热可能是一种常见的“中国错乱综合症”所导致的。患有该症的患者会把事件灾难化，缠绕在各种想法里，直到推出一条耸人听闻的、带有病毒式传播功能的推文。

新冠病毒疫情确实对公共卫生构成严重威胁，但正确看待问题也很重要。现在已经不是鼠疫沿着新开辟的丝绸之路肆虐亚欧大陆的14世纪。也不是经历战争摧残后又与“西班牙流感”作抗争的1918年。毫无疑问，近期爆发的疫情会给中国带来极大的负面影响，但我们要保持审慎，要对病毒感染的比例和概率有基本概念并据此采取行动。

2020年上半年中国各项经济指标表现会不太理想。然而对于那些重心不转移的在华企业来说，新冠病毒的远期影响几乎是可以忽略的。对于决定继续扎根中国市场的企业而言，最紧迫的问题除了在未来两个季度维持偿付能力和保持理智之外，就是如何抓住大量的长期机遇。但有些写手，缺乏历史常识又以夸张文风见长，发出的嘈杂声音充斥着这个本已混乱的时刻。当下，明智的做法是保持冷静。

中期来看，中国经济潜力充足，这是由长期向好的基本面所支撑，比如持续增加的居民收入促进消费，企业向服务业积极转型，制造业产业链整合、结构合理化和高质量发展，而且制造业目前正在经历巨大的机构重组和转型升级。

事实上，缺少准确的信息往往是导致投资者和企业家对中国市场感到困惑的一个主要原因，这让他们觉得很难评估和驾驭这个体量庞大、活力十足的经济体，即使你获得了准确的信息，但真实全面的分析反而会引出矛盾和难题。面对当前巨大的不确定性，需要想象力，也需要给予当地牵头团队充分授权，并给予试错空间。

例如，2019年对中国汽车行业整体来说是糟糕的一年，但并非对所有企业都是如此。乘用车销量从2300万辆降至2100万辆，下降了7.5%。这种下滑是可以预见的，因为前几年政府对电动汽车和小型汽车提供了补贴，很多家庭为享受这一补贴政策而提前购车，导致了市场趋势的扭曲。同样，许多车企接受的区域市场的补贴和保护，会造成进一步的失衡，并导致不受经济理性驱动的消费行动。

在车市整体下滑的宏观叙事中，隐藏着一个微妙的赢家和输家的故事。拥有独特价值主张的汽车制造商正在赢得市场份额，而兜售垃圾产品则在赔钱。比如，通用汽车合资企业质量较低、车型较旧的车款销量下降了60多万台，较2018年减少约20%。在2019年中国汽车销量下降总数中，通用汽车相关的合资企业惊人地占了36%。福特从中国的战略转移让其销量下降12%至20万台。相反，本田和丰田增长均超过14%，而奔驰和宝马更是增长近20%。销量下降总数中剩下的100万台来自于其他24家公司，其中只有10家在2019年生产了50万辆以上的汽车，这个生产水平在大多数市场都是不可持续的。

产能过剩、保护主义和消费者品味迅速转变是常见的主题，是一个不稳定的过程，会导致不良资产或资产搁浅、低利润率，当然偶尔也会催生华为这样的世界级企业。

斯坦福大学心理学家德韦克指出，增长的另一面是固化的思维模式，比如中国的经济政策强调控制，但在中国主导行业创造活力的过程中陷入了僵局。然而，我们预测，面对增长放缓和新冠病毒的爆发，中国将转向私有化和放松管制。类似的事情也发生在了1997年，亚洲金融危机之后，中国开始剥离经营不善的国有企业，这也为它2001年加入世界贸易组织奠定了基础。

自由化将解决两个问题：一是满足美国总统特朗普对中国市场放开的要求，二是改革那些负重前行的国有企业，尤其是医疗行业。经历新冠病毒疫情阻击战后，这个向来由政府主导的行业将逐渐转型升级。

八天内建成“火神山”、“雷神山”两家医院的壮举，甚至让崔娃都赞不绝口。公众对大规模动员的效率有多自豪，就会对系统性管理不善加剧疫情扩散有多愤慨。人们很快会把注意力转向深层次的担忧：经济政策连贯性的缺乏和政治体制灵活性的缺失。

因此我们预测：私有化措施将会被化为一种集结号，号召重大变革、呼吁保持团结。汽车、化工、建筑、金融、医疗和工业等，是值得关注的领域。

我们期待新时代的到来，这个时代将具备重塑“咆哮的二十年代”的条件，那时上海将雄踞东方。当然，要为外部因素引发的“黑天鹅事件”做好应急准备