135.中证500指数的投资价值在哪里？

中证500指数的投资价值在哪里？

来自昵称可以吃的雪球原创专栏

 主播：小陆

今天昵称看到了有一个投资者提问到：中证500三年来收益这么低为什么还说要定投？

最近三年沪深300涨幅为10.21%，而中证500为下跌14.62%。如果具体到指数增强基金的话，差距可能会更大。

我们就此来看看为什么要继续定投中证500。

这其实主要有两个原因：

1、中证500估值已经远低于历史。

2、中证500的增长弹性远高于沪深300。

首先，我们从估值方面来看。

中证500指数相对整个市场的估值来说是很便宜的，而沪深300虽然估值相较于2008年也下跌了不少却没有中证500的幅度大。

在众多的宽指中进行比较可以发现：

沪深300的PE估值为12.77倍，处于历史百分位的54.89%，PB估值为1.44，处于历史百分位的38.69%，其ROE为11.30%；

中证500的PE估值为24.17倍，处于历史百分位的8.88%，PB估值为1.81，处于历史百分位的5.81%，其ROE为7.51%；

可能也有投资者认为看净资产收益率应该投资沪深300才对呀，毕竟中证500的ROE要比沪深300低不少，不过这就这就涉及到盈利收益率和下面要说的增长弹性了。

虽然中证500指数的ROE不如沪深300，但是其净利润的增速更高，其成长性更强。

这其中也能间接地看出中证500具备高弹性，可以看到中证500的增长弹性是要高于沪深300的，换句话说就是跌得快，但涨得也同样很快。

不知道各位是否还记得昵称当时发布《追涨杀跌的“二八轮动策略”究竟是怎么回事？》一文中介绍“二八轮动策略”时提到的20%大盘权重股和80%的中小盘股。

当时说到天弘基金的二八轮动策略中是采用：中证500指数强势时就买入天弘中证500指数C（005919），当沪深300指数强势时就将天弘中证500指数C（005919）转换为天弘沪深300指数C（005918），当二者均属于弱势时则持有天弘弘运宝货币A（001386）。

因为沪深300和中证500分别可以表示大盘股的整体走势和小盘股的整体走势，所以主要是跟踪小盘股的中证500，在上涨行情中，就拥有较大的弹性，其爆发涨幅也就强于沪深300的大盘股。

因为静态市盈率市盈率的公式为：PE=普通股每股的股市价格÷普通股每年每股盈利。

可以明显看出这是一个衡量上市公司股票的价格与价值的比例指标，也就是说市盈率高的股票，其价格与价值的背离程度就越高。市盈率越低，其股票越具有投资价值。

而中证500指数代表的是新兴产业，其投资标的主要以工业、信息技术、材料和可选消费为主，而沪深300指数的投资标的则主要以金融和工业为主，

中证500背后的上市企业的业绩增速还是不错的。

既然中证500现阶段下比沪深300更值得定投，为啥它下跌的这么厉害呢？

这其中也有两个原因：

1、这几年走的是的大盘股行情。

2、中证500在15年涨幅过高，这几年又跌回来了。

从A股准备入摩开始，在A股中能够纳入MSCI成份股的几乎都是沪深300成份股，所以沪深300占尽了优势，加上机构前些年都偏爱蓝筹白马，也就让沪深300大大跑赢了中证500。

上面也看到了15年中证500上涨幅度之高实在令人惊叹，而自此之后中证500也为其上涨买单，一路跌了下来，不过随着这一轮经济环境的变化和投资机构的风格转变，中证500的上涨幅度可能会更强，一旦企业盈利改善，中证500指数也将大幅受益

作者：昵称可以吃

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来源：雪球

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