第十四期：股市到底是不是赌场？

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各位《马道财到》的听众朋友们，大家周末好。今天是2020年7月19日，周日。我们的流水账周末节目又来了。

今天节目我想讲几块内容，第一块内容其实我最近在读概率、数学方面的书。说句实在话，我数学学的不是特别好，特别是把数学思维放到经济应用当中，这其实是我比较弱的一点。但是我觉得数学思维还是有用的，我最近一段时间一直在思考这个问题：很多人说股市就是赌市，因为这俩字听起来很像，股和赌。因为有的时候你看好一家公司，它也会跌。如果从具体的角度上来讲，它确实像赌博。例如很多公司出了利好之后，当天依然是暴跌的，也又很多公司出利空之后当天是暴涨。你说是不是赌？是赌。

但是我其实一直在想这件事情，这股市和赌场到底像不像呢？说句实在话，我觉得其中有一个很大的差别，差别的逻辑来自于概率，就数学当中的概率论。

第一个分享。赌场中，你的概率实际上是确定的。比如押大小，成功的概率就是50%。当然大家都希望自己能够成为赢的50%。但股市它不一样，股市的概率其实是不是确定的。这点很多人就误解股市跟压大小是一样的。其实不是的。

但是你是可以去推算，无外乎这么几个要素。第一个就是公司基本面到底如何？它到底是家好公司还是垃圾公司？它到底是一个追题材每天炒作的公司，还是一个实打实在做经营的公司？其实您认真去研究是能看得出来的。

还有一些概率的问题，比如说市场往往是到了最低估的时候，您这时候买入您成功的概率是最大的。但事实上大家在实际操作过程中是恰恰相反，往往是到了熊市中后期大家都悲观到极点的时候，所有人都认为它还会继续跌。

所以股市如果从概率的角度来讲，说到底就是我们只去等待那种有大概率的时候你才去参与。再直白点，比如说你只在熊市末期买股票，到了市场估值回归到一个中位数的时候，你就卖出。如果按照这样一种操作逻辑的话，你根本就不会亏钱。所以这就是一个概率论的思维在股市当中去做的一个基本的逻辑。

第二点，概率当中还有一个随机性的问题，随机性其实非常重要。我们经济学当中还有个类似的东西叫做后视镜原理。什么叫后视镜原理呢？就这些事过了已经发生了，然后你再去找理由你总能找得到。就像其实刚刚过去的这周大跌，说白了就只有一个理由：涨多了就要跌，其实就这么简单。

我之前有一期节目专门聊过庄家这事。大家也不要高估庄家的能力，很多股票现在其实也不存在真正意义上完全能够控制股价的庄家了。因为多重力量都是在一起的，所以单天的涨跌其实具有巨大的一个随机性，所以把这两点概率论的基本逻辑放在一起，你就可以非常清晰的发现一个有趣的现象。

其实我们做投资为什么要做长期的价值投资？因为只有做长期的价值投资，你才能够真正找到所谓大概率的事情，你才能能够真正的把大概率的事情让他有更大的几率变成现实。

接下来分享我本周主要见了两家上市公司的董事长。一家是我飞到了青岛，采访了一家科创板公司，青岛海尔生物医疗，简称是海尔生物。这公司最牛的地方实际上是它可以把超低温制冷的技术制冷到零下196度，并再零下196度让病毒疫苗细胞保持活性。

我们还聊到关于冷冻人的问题，就把人冻到里面，10年、20年、50年、100年，我们的几百代以后的人，是不是有可能把我们解冻，解冻之后让我们在新的地球时代还能够生存下去。现场我还提到一个挺有趣的点，就是国外有一个技术把这个人放到零下100多度的液氮的环境当中去，但时间不长，大概一分钟还是两分钟，反正很短的时间，然后再出来，据说这是国外目前在用的一个抗衰老的养老保健的一个方法。

然后我就问海尔生物的朋友们，我说你们有没有在用？他们说我们这个实验其实还真做过。我就一下就兴奋了，我说这事可以在节目里面讲一下吗？结果被断然拒绝，他说这个事情还不成熟，也没有必要去做这种概念上的炒作。

关于这家公司其实它有一个很重要的商业逻辑，我同样还是不是推荐股票，我只讲它的商业逻辑。第一个它最牛的肯定是超低温的制冷技术，这个其实我觉得也是海尔机，海尔就做冰箱出身的，制冷就是他的专业，从民用的零下18度的普通冰箱一下子到零下196度。但是他在制冷技术我就问他全世界排第几，他也直言不讳全世界排第三。由此可见，董事长非常愿意直接的跟你讲这个事情，其实恰恰是有信心的一个表现。与此同时，海尔生物最大一个突破不是在超低温制冷机，而是把物联网的技术和超低温制冷的技术做了一个关联。

接下来讲我上周采访的第二家公司。是做CRO行业，也就是医疗服务行业。很多人不知道说这新药的研发其实大量的都是外包给服务公司去做的，这就是所谓CRO的含义。那么对于这样的公司，它其实从行业角度来讲，确实有比较大的发展空间，因为未来药厂肯定要不断的研发新药，哪怕你是仿制药，创新药就更不用说了。但是研发过程当中，既然有这样大的一个市场发展的需求，所以对CRO行业的需求会不断增长。缺点就是这个行业该服务的服务费收走了，这个药品研发如果成功了，获得暴利了，跟你 CRO公司也没什么关系，你还是收死的管理费。

所以它更大的一个市场竞争的能力就在于你能不能让这些药企去信任你。那么我对这个行业自己的理解，它并不是一个特别好的投资标的，市场竞争比较激烈，需要获得的核心资源很多，不是一个简单的商业模式。

最后我还是点一下我们的股市。到底是牛还是熊，我觉得其实某种意义上来讲也不最重要。未来在我看来，市场的行情机会并没有终结，依然是科技板块，加上周期复苏，加上被低估的恒生指数等等。但我还是那句话，做投资说到底就是做大概率的事情，寻找到确凿的机会，勇敢的去做，那就可以保证你肯定会去赢。

好，谢谢大家，请各位多多的支持我们，下周再见。