【直播答疑】科技、医药见底了吗？除了抱紧大消费，下半年怎么买基金？

2020-08-30 06:00:2358:29 8.1万

所属专辑：桂主编的基金投资干货

声音简介

大家好，欢迎收听本周的直播答疑。（关于每周行情回顾和当周的市场分析。可以收听《每周投资机要》音频版本、或者回看视频直播。）

针对近期的行情调整，我看到很多人焦虑过甚，甚至今天我看到“诺安”被基民们骂上了微博热搜。其实，大家不要过分担忧，行情依旧在合理的范围内波动，近期的回撤和调整，或带来更多意想不到的机会，大家务必好好把握。

（一）大势判断：

金剪子纹绣造型:

后期市场是涨的多，还是跌的多？

【回复】目前市场处于19年初以来的上升趋势，暂时处于急速拉升后的调整期。目前来看，估值虽然已经提升不少，部分板块存在较大估值压力，但整体上A股依旧不贵，具备中长期投资价值。

但是，A股历来有个规律是”牛短熊长“，也就是说，上涨的行情较为极端、持续性不强，而下跌和震荡行情则持续的时间较长。这也导致很多散户能赚到一些短钱，但难赚到长钱、大波段的钱。

所以，根据你的情况，建议依赖更专业的基金经理，直接买入他们管理的优质长跑型主动管理基金，这样更有可能在基金净值长期趋势向上下，保持适度的回撤和波动，更稳定的通过投资时间来获取长期累计的投资回报。

（二）板块咨询：

开心就好:

老师，创业板50基金，现在可以买吗

G.M.：

目前适合创业板基金定投吗？比较适合定投的创业板基金有哪些？

【回复】创业板50指数由创业板市场中，日均成交额较大的50只股票组成。也就是说“创业板50”指数是在“创业板”指数里面的100只样本股当中，再挑出50只股票（大市值、高流动性）。

所以，先看创业板指数是否值得投资。

（来源：Wind--创业板指数的估值百分位，数据区间：2010.8.24--2020.8.24）

从估值看，PE虽然高于中位数，但相对于历史最高值仍有不小的上升空间。而且我们讲了很多次，估值本身是存在缺陷的，只能作为参考指标。比如，很多高成长的东西可能一直估值很高，甚至不断创造新高，比如食品饮料；另外创业板的龙头股它也是变化的，通过历史估值看未来，也是存在问题的。

还是要看创业板本身的基本面，只要这些创业板龙头整体的盈利保持的较好，而整体的市场环境也偏牛市，叠加资本制度的改革红利，创业板这种成长题材就还值得继续去投资。只不过买的策略上，因为现在价位确实不再便宜，你这个时候买入需要争取更好的价位，尽量在回调时买。另外很多人习惯通过定投买，以定投方式，设置12-24个月的定投周期，但考虑到目前创业板已持续了近2年牛市，如果再定投1-2年，是极可能出现”倒微笑曲线“的，所以当前更建议：逢回调分1-3次买，在未来1-2年内出现较高点时，还要适度止盈/分批止盈。

创业板的基金，有规模较大的融通创业板指数增强、今年最牛的是长城创业板指数增强（但规模仅2-4亿）；创业板50的指数，有华安创业板50、交银创业板50。

金剪子纹绣造型:

现在还有哪些低估值的基金品种可以买?

开心就好：

现在还有哪些低估值板块，银行，保险，地产，还有哪些

Sunshine：

广发中证全指建筑材料是低估值蓝筹吗？

【回复】

目前来看，最低估的是红利指数（含红利低波动指数）、地产、银行、周期的煤炭/有色/采掘/建筑/化工/机械、汽车、港股，等等都是处于中低估值区间的。

（数据来源：好买基金网，数据截止2020.8.25）

这些低估值板块，今年涨幅大多较少，甚至是下跌的，最大跌幅近20%。单就估值回归的角度，如果行情持续，提前布局它们，是有估值回升和板块轮动的机会的。但这个时间什么时候，无法预测。而且，这些板块大都不是什么高增长板块、朝阳行业，很多盘子还比较大，要想比较大幅度的上涨、持续较长时间的上涨，也比较不太现实。它们只适合低估值投资策略的偏保守投资者去参与，或者作为我们阶段去操作的品种。

有位同学问的，广发中证全指建筑材料A(004856)它重仓的全是水泥建材、防水材料等，是建筑类的结构性牛市板块，去年52%、今年35%，这两年表现都不错。属于中估了，不算太便宜。

另外，其实还有很多均衡配置的基金经理，会配置这些低估值板块，尤其是一些板块中的龙头概念股，大家也可以多关注。指数类毕竟鱼龙混杂，优质龙头的上升空间更好，如果有优秀的基金经理选中，更能在获得低风险、高成长空间的资产，还不用承担高估值板块、风口资产的风险。

开心就好：

老师，您怎么看5G，半导体基金

飞驰翰熊：

5G的基金是全面的好些还是单项的好呐？

飞驰翰熊：

老师现在可以参与哪只5G的基金，推荐一下，是高点买入吗？

【回复】5G我们在直播中说了很多，无论是基础设施建设、还是应用层，都是持续好几年的朝阳赛道，目前受海外少数国家压制，短线受压、但趋势难改。

5G代表基金有：

（数据来源：好买基金网，数据截止2020.8.25）

如果纯投5G，就选华夏中证5G通信ETF联接A(008086)这个比较具有代表性；但是我们一般建议，多元化投资科技股的各个细分方向，而且尽量通过投资长跑型的基金经理，他们能更好的多元化布局、优选个股，达到控制回撤下的长期成长性回报。

锐：

桂总，请问一下，新能源主动管理基金有那几个基金可以推荐？谢谢

Xhj：

请问老师，低位新能源锂电池有那些

开心就好：

老师，新能源基金，我买了国泰智能汽车，农银新能源，申万菱形新能源，这些怎么样

【回复】

新能源汽车的基金，我也简单梳理下：

（数据来源：好买基金网，数据截止2020.8.25）

总体上看，指数型的今年涨幅在32-37%，其实差距不大；主动管理的今年涨幅在35-44%、略高于指数；然后夹杂了其他新能源股票的，比如农银新能源主题混合(002190)买了很多光伏等上下游企业，收益高达72.90%。另外智能汽车的主动管理基金也上涨30-42%左右。

各自领域里规模比较大，历史性价比较高的，我们标黑了，可以参考。

有位同学问的，国泰智能汽车，农银新能源，申万菱形新能源怎么样？两个都在标黑的，另外一只农银新能源，买了很多光伏等板块，19年也比较强，选股能力可以的，可以继续持有，但后续适度注意内含的高估值资产的调整风险。

还有位朋友问的，低位新能源锂电池，这个是说股票吗，可以看新能源汽车指数和主动基金里面的个股，新能源电池概念的，基本上比较集中了，比如亿纬锂能、宁德时代等等。

李清：

生物科技ETF现在回调了，现在还可以买吗？

维:

老师，我六月份买的上投摩根中国生物医药，目前盈亏不大。该基金里面持有一些疫苗股（康希诺），请问随着疫苗的出现这只基金后市会有哪些影响?

【回复】

生物科技板块的观点，我上周答疑就做了分析，可以去回看哈。观点就是暂时“不建议介入”，可能还没有调整充分。

疫苗的出现不会迅速抑制疫情，防控依旧要持续个1-2年。疫苗的炒作已经很过了，存在利好兑现的风险，我们看到，事实上康希诺近期已经跌了不少。医药板块整体估值依旧较高，年末存在获利兑现的风险，不过考虑你这个是QDII基金型，没有国内医药主题基金高估的那么厉害，近期的调整明显小于国内的医药主题基金，可以继续持有，观察一下看看。中期看，熬过年底前的调整，医药板块依旧具备长期投资价值，尤其这个疫情整体未来1-2年依旧不会那么乐观，对医药板块更有支撑作用。如果能够承受这些波动，就继续拿着。

小君：

老师说说军工

耿玉霞：

老师，申万菱信军工买的时间不长，回调了，是保留还是卖出？

【回复】军工前两次答疑也说了，可以回去重听。军工7-8月上旬炒作过头，估值已回升至中位数，没有业绩支撑的纯事件性“刺激”，对军工的拉升作用会越来越差。短线调整后，可能还有跟随外围事件冲击、再次拉起的机会，但风险已经在累积，可控制仓位参与、高位及时离场。

申万菱信中证军工指数分级(163115)今年收益近50%，而且大部分都是7月-8月上旬创造的。如果仓位不重，可继续持有。

晴空万里：

主编，光伏板块的股票，我看今年涨得很多了，这个板块后面还有没有空间啊！请指导下。

鹏哥：

广发高端制造可以买吗？光伏

【回复】

在补贴政策的推动下，我国光伏新增装机自2013 年开始快速的规模化增长，在 2017 年达到 53.4 GW，超过全球半数。随后，受到补贴退坡和政策扰动的影响，2018-2019 年国内光伏新增装机增速有所放缓。2019 年我国光伏新增装机达到 30.1GW，但海外市场表现良好，逐渐成为全球光伏市场主要力量。受疫情影响，2020 年 1-6 月，我国光伏新增装机为 10.2GW，同比下降 12.8%。但专业分析预计， 2020年全球新增光伏装机仍有望达到 100GW（国内 40GW、海外 60GW），同比上涨 2.5%--这也意味着，下半年需求旺盛。

另外，光伏区别于其他能源的一个很重要的特征是，光伏行业不仅仅通过材料成本降价来降低成本，更重要是需要通过技术进步来提升转化效率，从而达到降低成本的目的。回顾历史，光伏行业每一次的技术革命，都带动了产品的快递迭代和降价。现在正处于这样一个技术革命之中。

光伏板块的行情仍有望继续演绎。近期光伏产业链价格集体上涨，一方面受影响于上游硅料厂的事故所造成的供给收缩，另一方面也主要是由于三季度起行业需求的显著复苏。隆基、通威等龙头企业皆大幅上调产品价格，产业链的盈利情况有望显著改善，尤其是此前整体盈利能力较差的硅料和电池片环节。

广发高端制造是聚焦光伏上下游产业链的基金，仓位比较集中，在这个板块前景依旧看好下，可以继续部分仓位去参与这只，同时主要资产依旧要分散配置在其他消费、科技、均衡类资产里面。

维：

老师，黄金后市怎么看？

【回复】黄金前面两周也说了，结论就是，历年平均收益7%，但去年18%，今年30%多，明显高估了，也不具备投资价值。因为我们配置黄金，是为了缓解组合的波动，对冲股票类资产的波动，现在黄金本身变成高风险资产，配置的必要性降低。任何东西，哪怕是好东西，贵了就不要去买了，好东西贵了也会“有毒”。

（三）个基诊断：

阳??：

老师，中欧医疗创新和中欧医疗健康有什么区别，买那个长期持有

【回复】都是葛兰的产品，十大重仓股一样，权重有微弱差别，今年收益也是差一丢丢。主要区别是中欧医疗健康成立时间较早、规模高达80个亿；后者中欧医疗创新是葛兰后面新发的基金，规模也小些。规模小的持股集中度更高，风险略高、波动略大一点点，几乎可以忽视。所以这两只，买哪个都可以。

（数据来源：好买基金网，截止2020.8.25）

思考的兔子:

银河创新现在要继续加仓吗？亏损7个点

银河创新和广发创新升级都亏损7个点加哪个更好？

静心怡夏：

老师，芯片ETF现在可以加仓了吗

【回复】

银河创新成长混合(519674)这个我们说了，50%以上的半导体，以及计算机软件、消费电子合计20%左右。最近的下跌，主要受到了半导体板块下跌的影响。所以对于这支基金要不要加仓，就回到了是否继续看好半导体板块是否调整到位？后面能否重回升势？

（数据来源：wind，2019.10.1--2020.8.25）

从7月中旬的高点至今，半导体板块累计下跌近20%左右，也接近2月那波调整（当时调整约30%）。而基于半导体行业整体的成长性，以及自主可控的国家战略，我们毫不质疑半导体板块是长期的朝阳赛道，且即便调整如此，今年迄今半导体指数依旧有47%的涨幅。所以个人认为，半导体的长期趋势没有问题，业绩也不同担心，要担心的是：它的波动性确实比较大，需要有比较好的价位介入（比如现在，如果担心进一步调整的，可分批买、定投买，这种趋势不变的高波动正适合定投），此外可能下次我们需要学会适度高位止盈，避免这种“过山车”反复出现。

在大家恐惧的时候，也请想一想，今年2月那波调整30%后，在接下来的三个月里，半导体指数又暴涨超过50%。

而且，我还看到很多人在问诺安成长，把诺安和人家基金经理骂死了，其实我们反复说过，诺安就是集中火力持有半导体龙头股，涨的时候涨的最凶，跌的时候跌的也最凶。你不能一边享受它大涨带来的刺激和享受，一边在它暴跌时大骂它是个渣男。在买诺安的时候，就应该看清楚它的底层、看清楚它的激进策略，而这些又是和你的风险承受必须是相一致的。在反过来说，其实诺安比半导体指数、银河创新成长更适合低位分批建仓，或者定投，一旦升势恢复，反弹幅度也会更大。（但必须保证：1，继续下跌您能承受住；2，基金经理不要中间割肉了你就悲剧了）

鹏哥:

长城环保主题现在可以买吗？

王静：

老师，长城环保这只基金今年涨幅已经很大了，现在还值得购买吗？

【回复】

长城环保主题混合(000977)配置了汽车、白酒、家电等大消费（合计24%），机械、建筑五金、航空零部件、钢结构建材等基建周期股（合计20%），以及光伏（6%）。从业2年的新人廖瀚博管理，规模6个亿，去年涨幅55%，今年目前是公募冠军、收益100%。

没有高估值的科技、医药，只有大消费和周期的结构性牛市板块，近期这一波市场调整基本没有影响它，还是比较牛的。可以继续部分仓位关注它。

阳??

老师你好，招商医药健康产业，中欧瑞丰灵活能买吗

【回复】

招商医药健康产业这个是纯医药主题，不说了，前面有提到对医药的观点。仓位重减仓，少的话继续拿着，熬过下半年这波调整。

中欧瑞丰是白酒等消费为主、夹带一些成长股，周蔚文的产品，类似我们对中欧新蓝筹的分析。长期来看，周蔚文还是值得信赖的，不会太突出，但总体还是有些稳，长期投资的老将。

开心就好:

老师，您认为苏宁易购这只股票有上涨机会吗

【回复】股票不好多说，单从过去十几年的走势图，这种股票的投资价值实在有限。

（四）好买策略产品答疑：

祭龙山也人：

好买的各类产品都配置了，会不会显得重复了？谢谢老师！

【回复】这个直播中说的比较清楚了，好买的策略产品分为几类：

1）货币类：货币赢+，是优选最好的货币基金的组合，收益能高于一般的货币基金0.5%左右。安鑫赢+是货币和短债的轮动，哪个资产表现好，买哪个，以获得更高的零钱收益（因为长期看，货币已跌至2%左右，债长期年化在7%，可以有效拉高零钱的收益水平）。这些策略产品适合放你的零钱，短期要用的钱。

2）固收类：小目标、打新组合。小目标包含了债基、市场中性策略基金、打新基金，期待通过这些中低风险的产品，获取一个年化7%收益。这个类似于替代P2P的投资收益，当然收益低于p2p，但安全啊，没有跑路风险。另外，纯正的打新组合，就是优选打新基金构成的组合，实现类似小目标甚至更高的收益。

3）权益类组合：

一是低估值策略组合，潜龙计划。就是只定投低估值的3只指数，当指数全部中估了，继续持有，高估了就会提醒你去卖出。潜龙计划成立近2年，年化收益在13%，作为一个定投产品，还是专门投资于冷门的低估值板块，这个收益已经非常不错了。所以它适合中低风险偏好，喜欢价值投资、低估值投资、长期投资的人。赚一个更加有安全边际的钱。

二是全球配置策略组合，全球赢+（以前的机器人）。它是基于全球配置，A股、美股、日股、港股等都会配置，股债等资产搭配，通过分散配置、不同资产的价格轮动，实现东方不亮西方亮，最终获得一个长期更稳定可持续的投资收益。这样就可以规避单个资产、单个地区的资产陷入熊市的风险。我们测算过，过去十多年这样一个全球配置模型，收益在年化10-12%还是有较大概率的。

三是好买研究部精选的长跑型偏股基金组合，牛基宝。就是好买给你选最优秀的公募基金，然后定期给你调仓换基，实现均衡配置、分散和控制风险的同时，以期待实现收益的更小回撤、净值不断创造新高。所以，牛基宝也是风险和收益都波动更大的产品。

小君：

牛基宝能达到写的收益率吗

【回复】牛基宝的收益率是过去的真实业绩展示，比如进取型，成立近3年，年化收益17%左右。过往的业绩不能代表未来，但过去十几年偏股型基金的年化收益率也在14-15%左右，所以历史还是能给未来带来一定的信心，有一定的参考意义。

现在也没有产品会告诉你一个固定的收益率，以前银行有，但资管新规后，未来都会进行净值化管理，都是每日有涨跌变化，也有亏损可能。以前那些保本保收益的理财产品、p2p要么退出历史舞台、要么早就跑路了，也不符合市场和经济规律。

Sunshine：

老师，好买基金打新的组合能介绍一下吗？

【回复】说白了，就是优选几个打新基金，构成的一个组合。一只表现不好，不可能眼瞎吧，几支都选的很差，所以组合是最好的平衡工具，不好不差，获取个平均收益。而且水平足够好的话，选的都是优质打新基金，那收益就更好了。

开心就好：

老师，我可以给好买提个建议吗，在达到一定收益时，好买有提醒。

【回复】前面讲了好买的几个策略产品，货基组合类不需要止盈，小目标自带止盈工具，打新组合也可以自己设定止盈目标。权益基金组合中，潜龙计划是高估会提醒你卖出，这是本身的策略要求；全球赢+是全球配置，也会有好买的平衡机制，理论上可以长期持有，赚配置的钱，它本身不是一个择时的产品；最后的牛基宝，因为优选基金，且就跟我们持有单个优质长跑基金一样，坚持持有，可以忽视中间的波动，持有牛基宝组合理论上也可以做到长期持有，当然我们也启动，研究团队能通过再平衡，将组合的波动控制在更小范围。这样，跟长跑基金经理一样把回撤控制好，同时基金组合的净值也能不断创造新高，那这样一款长跑型组合，它的止盈意义也就没有那么大了。

（五）基金组合配置：

卡卡：

老师，我听你在回答别人问题的时候说，你们课程上教过说核心资产建议用优秀的主动型管理基金，这个课程在哪里学习啊，核心和卫星配置的内容

【回复】

核心和卫星的配置内容，6月21日我们的公众号推文《【干货】核心+卫星，防御+进攻，如何构建“最牛基金组合”？》可以去翻看。

财神：

现在怎么配基金好那

资产如何配置好？

洛帅的新基可以买吗

兴全新基3年可以买吗？

现在点位很高还可以补仓吗？

【回复】针对你的问题，我是建议直接买消费主题1-2只、均衡配置基金1-2只，具体参考100位基金经理的文章。周末我们也会出个30位基金经理的精华版本。