20201028重点品种基本面资讯
---农产品---
【粕类】震荡偏强运行
【油脂】震荡趋升
【棉花】短线棉价稳中震荡整理为主
【白糖】继续震荡回落
：粕类
沿海豆粕现货稳中波动10-20现货成交不多，远期低位基差仍吸引些成交。美豆表现强劲，大豆进口成本提升，加上畜禽养殖需求改善，油厂豆粕销售进度较快，局部油厂门口有压车情况，出现限量提货，油厂提价意愿仍较强，支撑粕价。但美豆也还面临季节性上市压力，且大豆到港量庞大，上周大豆压榨量继续回升至219万吨以上超高水平，本周预计仍在215万吨以上，而水产养殖逐步进入淡季，及油脂坚挺，买油卖粕套利重现，又抑制粕价涨幅。短线粕价或偏强震荡运行。
：油脂
现货豆油棕油大多涨20-40总体成交量不大，但部分低位基差或仍将吸引些采购。油厂压榨量虽升至220万吨，但因需求较好，豆油库存总量不增反降。印尼为保障B30实施而加税的传言亦刺激出口报价走高，及机构称马棕10月1-25日产量环比降14%，较前20日9.95%的降幅扩大，加上大豆进口成本提升及通胀预期，油厂提价意愿较强。菜籽压榨量处于较低水平，油厂菜油库存多以执行合同为主，菜油库存降至28.4万，预计油脂保持偏强运行走势。
：棉花
皮棉报价在14800-15600元/吨，较昨日持平，部分棉企暂停报价，观望为主。因美国主产区出现霜冻天气，但担心热带风暴”泽塔"(Zeta)带来进一步作物损失，郑棉期货价格高位回落，市场看涨氛围有所降温，且下游纺织订单不明朗，皮棉购销清淡，但受成本支撑，皮棉报价暂难下调，预计短线皮棉价格弱稳运行。
：白糖
因印度出口补贴政策延迟公布，市场认为短期难以形成供应大幅宽松的格局。国内方面，除了9月份食糖进口量维持在54万吨高位和甜菜糖进口供应高峰以外，10月截止26日巴西对中国装船量达到92.5万吨，为近半年来最高水平，即便当前进口许可证发放政策比较模糊，但超高的到港预期以及11月南方将有糖厂陆续开榨，基本面压力仍存，短期糖价继续存在回落可能。
---能源化工--
【原油】短期难有明朗趋势，区间震荡为主，等待新一轮需求驱动
【燃料油】短期震荡走势，中长期震荡偏多，关注船燃需求复苏情况
【沥青】随气候转冷，需求下降，继续上涨动能不足，震荡为主
【LPG】短期震荡走势，中长期震荡偏强
原油
整体来看原油基本面和前期最大的边际变化在于需求回归的速度开始减弱，一方面是在疫情恢复初期能快速回归的原油需求部分已经见顶，而另一面柴油需求还相对较弱，裂解利润的回升不稳定。页岩油、沙特以及利比亚等国家的供应环比有增量。从平衡表的测算来看，目前供应的增量不会超过需求增速而拖累整体平衡表。在需求走平的情况下，市场会容易对供应的环比回归变得敏感。因此油价在短期难突破WTI36-43美金的震荡区间。若要打破需观察0PEC+11月份会议如何处理第二到三阶段的产量环比增量和出现新一轮的需求驱动。
燃料油
新加坡燃料油库存小幅减少，但依然处于高位。富查伊拉燃料油库存继续大幅下降，一定程度缓解燃料油库存压力。全球炼厂由于利润疲软而持续下调开工率，欧洲炼厂进入检修季，供应减少支撑市场。随着巴基斯坦国内天然气产量的下降，来自巴基斯坦的高硫燃料油电力需求激增，新加坡高硫现货市场走强。而受欧洲多国疫情二次爆发影响，船燃需求受限，低硫需求恢复缓慢。短期，受油价波动影响高低硫燃油维持震荡运行，中长期带船燃需求恢复，将震荡偏强。
沥青
沥青供应小幅下降，但整体相对充足，现货价格涨跌不一。炼厂库存小幅下降，社会库存有所提升。目前大部分地区气候适宜项目施工，刚需较为稳定，但就处在旺季来说，不及预期，市场货源充足出货平稳。未来随着北方气候转冷，终端需求将有所下降，北方资源南下对南方市场价格形成压制。整体看基本面较弱，短期上涨动力不足，震荡为主。
LPG
全国炼厂开工率维稳，供应量小幅增加，现货价格稳中有降，处于历史同期下沿。沙特上调丙丁烷CP，且华南地区码头到货不密集，库存有所下滑。随着气温降低，液化气旺季需求预期兑现，价格重心将进一步上移，短期仍以震荡走势为主。
---黑色板块--
观点：
螺纹钢：短期国内钢材价格或窄幅震荡运行
铁矿石：建议维持逢高做空
焦煤：总体呈现上涨运行态势
焦炭：价格偏强运行
螺纹钢
国内钢材价格以稳为主，部分地区价格涨跌互现，市场价格整体波动幅度不大。具体来看，除华东地区低位资源成交较为活跃之外，其他区域普遍减量，尤其是北方地区受到冷空气、雨雪天气影响，市场交易氛围愈发清淡。目前来看，虽然市场逐渐步入传统淡季，商家对需求有回落预期。但昨日建材成交24万吨，最近几日的成交水平高于去年同期，说明赶工期效应犹在，需求韧性仍存。另外，从供给端来看，目前螺纹钢利润仍处低位，产量恢复至前期高位水平可能不大，大概率维持在当前阶段性低位水平。资源方面，目前钢厂及市场库存继续消化，整体库存压力有所减小。综上，预计短期国内钢材价格或窄幅震荡运行。
铁矿
据钢联信息，10月26日至11月1日，澳洲、巴西有部分铁矿石发运泊位进行检修维护。澳洲泊位检修总影响量约为153.8万吨，巴西泊位检修影响量约为16.2万吨。目前澳洲维持在同期发运偏高水平，巴西维持在偏低水平，整体稳定。铁矿到港量高于疏港量的格局，短期内难以改变。预计港口库存会继续累积，现货压力持续。期货盘面建议维持逢高做空。
焦炭
供应端焦企出货情况良好，焦炭库存低位，高利润下焦企生产积极性不减。近期山西关停4.3米焦炉比市场预期的更快，临汾市出台相关文件，要求10月底前完成焦化行业压减过剩产能544万吨。临汾和太原关焦炉的速度比大家预期的也要快。在铁水降幅没那么快的情况下，钢企对焦炭补库需求仍在，焦炭的强势还能维持。综合来看，焦炭供应收紧高需求仍在下，价格偏强运行。
焦煤
国内炼焦煤市场稳中有涨。山西太原地区部分低硫主焦资源因矿井检修等原因，产量减少，精煤价格上调30元/吨，厂内出货顺畅，对后市稳中看涨；临汾各矿点成交良好，安泽低硫主焦煤销售顺畅，煤矿多无库存；吕梁地区部分中硫主焦煤小幅上调20元/吨，本地低硫主焦本月累计涨幅约40元/吨；黑龙江地区精煤上调50元，当地煤企出货节奏较前期有所好转，市场心态良好；陕西延安地区炼焦煤价格有涨，黄陵1/3焦煤上调60元/吨。下游方面，焦企出货情况良好，厂内依旧未见明显累库，高利润下焦企生产积极性不减。综上，预计炼焦煤市场总体呈现上涨运行态势。
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