《低风险投资之路》

2020-11-11 22:28:5411:01 2.7万

声音简介

你好，这期音频为你解读的是《低风险投资之路》。我会用10分钟左右的时间，为你讲述书中的精髓：低风险不等于低收益。
从事投资的人，都同意“低风险低收益，高风险高收益”这句话，好像这句话就和太阳从东边升起一样是真理，但真是这样吗，高风险真的能带来高收益，低风险真的只有低收益吗？就让我们通过《低风险投资之路》这本书，来聊聊这个问题。
下面，我将从两个部分为大家讲解本书的精髓，第一部分中，我们来聊聊什么是低风险投资，第二部分，我们来说说如何进行低风险投资。
下面就来说第一部分，什么是低风险投资？低风险投资是指在安全边际可控的情况下，获取一定的收益率，这个收益率也许不是很高，但能在大多数情况下获得正的收益率。即使在极端情况下出现负收益率，也能将负收益率控制在一定范围内，实现资产的稳健增长。
低风险投资之所以可以获得巨大的成功，和两个因素密切相关。第一个因素是巴菲特那句听着像笑话的名言：“第一，不要亏损，第二，永远不要亏损，第三，牢记前面两条。”第二个因素则和一则听着像杜撰出来的名言有关，那就是爱因斯坦说的:“复利是世界第八奇迹。”投资最大的敌人是亏损，一旦有了亏损，复利这种奇迹的效果就大打折扣了。根据美国的相关研究，在1929年的新年那天给低风险投资和高风险投资两个组合都投入了100美元，截至2017年元旦，低风险投资的收益比高风险投资的收益回报要高20倍以上。
低风险投资在不亏损的前提下，使用复利获得巨大成功。普通投资者的投资理念一般来自于专业的投资圈，但是在投资圈，很少有投资经理宣扬自己的操作风格是低风险投资，这又是为什么呢？因为所有的投资经理都有一个魔咒，那就是跑赢大盘，然后在排行榜上有个好名次。
低风险投资的特点是稳定，无论是大牛市还是大熊市，低风险投资的表现都挺平淡的，波动不大，不会让你大赚，也不会让你大亏。低风险投资是一个让你慢慢发财，同时无法让你很兴奋的投资手法。
基金经理的投资本金来自于普通投资者，普通投资者选择基金投资，主要看排行榜。作为基金经理，如果你想长期在排行榜上名列前茅，你只能靠跑赢大盘。
第一年大牛市，大盘涨50个点，你必须要涨70个点，才能排名前十，第二年大熊市，大盘跌30个点，你跌10个点，就能排名前十了。第三年又大牛市，大盘涨40个点，你需要涨至少50个点。你只有每年随着大盘起舞，才能让更多人看见你的业绩，你才能吸收更多资金，众所周知，基金经理赚的主要是管理费。如果你是低风险投资，每年百分之十五的收益，虽然稳定，但是在普通投资者看来，你就在其中一年表现很好，名列前茅，但在大牛市的时候就见不到你的名字了。
你的稳定业绩，在排行榜上就表现为极其不稳定的排名。排名不稳定的基金经理是无法吸收到资金的，吸收不到资金的基金经理很快就失业了。
因此，虽然低风险投资很棒，可以让投资者慢慢富有，但是这种投资手法非常低调，是真正投资者闷声发大财的不二法门，而基金经理为了吸引更多投资，只能被迫采用与大盘起舞的高风险投资法。不过，基金经理赚的就是管理费，高风险投资法因此就成了他们更明智的选择。
谈完什么是低风险投资，我们接着来讨论如何进行低风险投资。
说起投资，大部分投资者认为投资就是指股票和期货，其实中国投资者可以投资的品种远远不止这两种，无论股票还是期货，都是高风险的代表，低风险投资者喜欢的几个品种分别是债券、可转债和基金，今天重点和大家说说债券和可转债。
先来说债券，这里说的债券是可以通过股票账户直接进行买卖的交易所债券。在中国市场上，债券最大的特点是刚性兑付，也就是说不会亏钱，即使企业遭遇了亏损，这笔钱企业也是要归还的，比如说曾经的亏损企业超日太阳能，，最后通过企业重组的方式，偿还了债务。很多人认为债券没有超额收益，这是一种误解，在投资环境好的年份，债券投资者可以获得30%甚至50%的收益，完全不亚于高风险的股票投资。
第二种低风险投资品种是可转债。可转债是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券，可转债具备债权和期权的双重属性。持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息的固定收益，也可以选择在约定的时间内转换成股票。
和债券相比，可转债的利息非常低，通常在1%到2%之间，还不如余额宝。投资可转债肯定不是为了利息，可转债最大的魅力是下有保底，上不封顶。也就是说，你100元买入可转债，几年之后，不管股票什么价格，公司都需要付给你100元加上几年的利息。如果股票大涨，你可转债的价格自然也随着水涨船高。可转债是有中国特色的投资品，除了中国市场，别无二家，是投资者不可错过的好品种。
说完投资品种，我们来说说持仓管理，高风险投资讲究的是集中火力，资金量不足百万的情况下，专做一个股票或者期货，而低风险投资者则应该分散投资，不要把所有的资金放在一个品种甚至一个市场上，以上提到的几个品种，建议大家都可以建立底仓，获取最大的收益。
最后我们来聊聊轮动策略。轮动，就是根据一定的逻辑，将资产不断从高估品种转移到低估品种，周而复始。
最典型的轮动就是美林时钟周期，将资产在股票、房地产、债券、商品之间轮动。普通投资者无法进行如此大规模的轮动，但比较小规模的轮动策略和逻辑有以下几个。
垃圾债投资策略是找收益率最高的债券买，涨上去之后再换下一个收益率最高的债。垃圾债投资的轮动逻辑是中国债券永远刚性兑付。具体来说，你可以根据年化收益，对债券进行筛选，某些年份收益最高的债券年化收益在9%以上，买入年化收益排名最高的几个。之后，每季度或者每半年实施一次重新筛选，卖出年化收益下降的债券，再买入最新排名最高的债券。
分级A轮动策略是找折价最大的买，涨上去换下一个折价最大的分级A。轮动逻辑是中国股市牛短熊长，永远有机会低折。分级A的操作手法与上述垃圾债相仿，不同的是需要对折价进行排名。
此外，还有封闭式基金轮动策略、可转债轮动策略等等，归根结底，你需要一个逻辑支撑你的轮动操作，如果缺乏逻辑，最终只会陷入追涨杀跌的投资陷阱。
说到这儿呢，这本书的内容基本已经讲完了，下面我们一起来总结一下：
在第一部分中，作者告诉我们，风险很低的低风险投资是致富的最佳策略，低风险投资之所以可以成功，取决于不亏损加上复利这两个法宝。基金经理之所以不喜欢低风险投资，不是因为低风险投资没法赚钱，是因为他们不需要绝对收益，他们更在乎同行之间的比较。
在第二部分中，我们具体介绍了低风险投资的方法，我们看到通过债券、可转债和分级基金等工具，配合持仓管理及轮动策略，可以设计出低风险中高收益的投资组合，从而让投资不再是玩心跳的游戏。
好了，以上就是我们今天的全部内容，为你准备的笔记版文字和脑图就在音频下方的文稿里，恭喜你又听完一本书！