《股市真规则》

2020-11-13 23:48:0111:59 2.1万

声音简介

你好，这期音频为你解读的是《股市真规则》。我会用10分钟左右的时间，为你讲述书中的精髓：如何在股市中，寻找最能赚钱的公司的股票？
每一个股民都是抱着赚钱的目的，去购买他们中意的股票的，但很遗憾的是，大部分人都只能充当一波“韭菜”，被资本收割。为什么很多人炒股那么多年，却依旧没有获得自己理想状态中的财富？根本原因就是他们炒股的观点是错误的。
我们判断一支公司的股票是否有购买价值，不单单是看这个公司的名气和规模，而是要从公司的竞争优势、成长潜力、财务增长等多个方面去综合判断，所以买股票不是靠运气赌博，而是建立在持续学习和精准判断上的一种投资。
《股市真规则》这本书的主要内容就是教会我们如何去挑选一只适合投资的股票。本书作者帕特·多尔西是世界晨星公司股票分析团队的领导人，多年在股市上的实战经验，让他对买股票颇有自己的心得，因此写下这本《股市真规则》，来教导人们如何购买股票。
好，接下来我们来说这本书的核心内容吧，我将从三部分为大家讲解，第一部分是如何发现有竞争优势的好公司？第二部分是如何看到公司内在的成长价值？第三部分是财务伪装的三个信号分别是什么？
首先，我们来看第一部分：如何发现有竞争优势的好公司？
当我们买了某个公司的股票，某种程度上，我们就成为了这个公司的合伙人。很多公司明明看起来很有投资价值，比如说这个公司所处的行业非常具有发展潜力，但几年之后，公司的股票却一直没涨。有一个原因，就是你没有看清楚这个公司的竞争优势，一个公司只有在市场上形成自己很难瓦解的竞争优势，那么它的市值才会逐渐增长。
那如何看出一个公司的竞争优势呢？我们可以从以下三方面去参考。
首先是这个公司的盈利能力。一个公司的盈利能力，最直接体现在它的“自由现金流”、“净利润”、“净资产收益率”这三个标准度量标准上。
让我们一个一个来看，什么是自由现金流。它指的就是公司账面上可以随时取用，但不损害核心业务的资金，一般来说，一个竞争优势极好的公司，它具有强大的自由现金流；那什么又是净利润呢？净利润指的是公司销售收入产生的实际利润，如果一个公司净利润能稳定达到15%以上，那说明经营活动是好的，值得考虑投资；至于最后一个净资产收益率，它指的是公司净收益占公司全部资产的百分比，一般如果某家公司的净资产收益率高于7%，那说明这家公司在行业中更具有竞争优势。
说完了盈利能力，其次我们要看这个公司产品的差异化。很多股民会买某家公司股票，是因为看重这家公司的产品。一般人都觉得，只要公司的产品或服务足够优质，这家公司的股票就会有投资价值。其实这个观点是错误的，举个例子，上个世纪90年代，美国的易安信公司用领先技术制造出了高科技产品，当时易安信的这些产品定价高于其他竞争对手，但是后来IBM研发出了与易安信非常接近的产品，并把价格定的很低，结果易安信生意损失严重，市场份额也被IBM夺取了一大半。
所以说，我们在分析一家公司的产品时，不仅仅要看公司的技术创新，还要从行业内部的运作方式、产品本身的品牌效应以及消费者锁定程度上去看出这家公司与其他公司的不同。通常来说，一家有潜力的公司，它旗下的产品品牌都具有强大的号召力以及快速挖掘消费者的能力。
最后一个我们是透过行业分析公司的竞争优势。
很多时候，公司的衰荣和它自身所处的行业息息相关，而一个行业的发展前景往往也和当时的政策、社会环境、国际趋势等因素有关。我们在分析一个行业的发展潜力时，需要去调查这个行业中一定数量的公司，去看一下这些公司的销售收入和数值。如果说很多同行业的公司都处于稳定营收的状态，那么就说明这个行业对单独公司的竞争优势是起积极作用的。
说完了公司的竞争优势，接着，我们就来看第二部分：如何看到公司内在的成长价值？
如果说竞争优势能保证一个公司股价不跌，那么公司内在的成长价值保证的就是公司的股价上涨。下面我们也是从三个方面，去分析公司内在的成长价值。
首先是销售收入。查看一家公司的销售收入是否增长，我们主要从它占据的市场份额、价格提高、新产品的推行数量以及收购其他公司这四个方面去分析。一般来说，一个处在成长阶段的公司，它在提高产品价格的同时，还能去占据更多的市场份额，并能持续性地推出受欢迎的新产品。如果这家公司已经具有了一定规模，那么它也会从收购中去获得客户。如果一家公司同时出现以上四个运营行为，那么这很有可能是一家非常值得投资的公司。
接着是公司的成长质量。很多公司在成长停滞期间，为了保持自己上市的优势，内部会使用很多盈利的欺骗方法。如果一家公司的盈利增长长时间超过自家的销售增长，那么我们就要当心这里面的猫腻。基于这个道理，我们在入股一家公司之前，首先要做的就是勤奋地去比较这家公司净利润增长率、盈利增长率等其他营收数据，以防被公司放出的虚假信息所欺骗。
最后我们要查看一下这家公司的财务健康状况。有一个数据可以粗略地看一下公司的财务健康状况，那就是“财务杠杆比例”。所谓的财务杠杆比例，就是把总价值除以所有投入。比如说，一家公司用10万元的定金购买了价值20万的东西，那财务杠杆比例就是2。
不同行业的公司财务杠杆比例当然是不同的，就比如，家具行业公司的财务杠杆比例通常来说是比较保守的，几乎不会超过3，如果一家这样的公司财务杠杆比率达到5或者6甚至更多时，就说明这家公司的投资风险开始变高。
最后，我们来看第三部分：财务伪装的三个信号分别是什么？
其实讲到这儿，我们应该知道一家公司的股票投资价值，是可以从公司的财务报表上看出端倪的。很多公司声称自己的产品一直在盈利，但也许只是改变了报表上的一些数据，为此，在这儿我们指出三个“财务伪装”的指标。
第一是现金流，一般来说现金流的增加，预示着净利润的增长，如果说我们看到经营性现金流在减少的时候，而公司的净利润却在大幅度增加，这时候我们就要保持警觉。
第二是大量的收购。虽然前面我们说到收购能增加公司的销售收入。但是如果一个公司出现收购的情况，那就说明这家公司的财务报表也许已经被修改过很多次，这就会导致财务报表上的数据模糊不清。
第三是连续性的非经常性费用。每一次非经常性费用的支出，都会有各种因素去影响公司的财务结果，如果公司频繁发生非经常性费用的支出，很有可能是公司内部隐藏着大量不良的信息。
好了，讲到这里，这本书的内容我们已经了解的差不多了，下面我来为大家总结一下。
首先我们讲了，如何去分析一个公司盈利能力、公司产品的差异化以及行业分析去找出最有竞争优势的公司。
其次我们讲了从销售增长、成长质量以及财务健康状况来分析一个公司的成长价值。
最后我们讲了要从减少的现金流、大量的收购以及连续的非经常性费用这三个方面警惕财务伪装。
当然买股票需要学习的地方当然不仅仅只有这些，我们还需要知道关于公司的基本运营，学会去估值股票，这些都会在这本书里面讲解到。相信大家可以通过本书，会对股市的规则有更深一层的了解。
好了，以上就是我们今天的全部内容，为你准备的笔记版文字和脑图就在音频下方的文稿里，恭喜你又听完一本书！