《不可不知的经济真相》

2020-11-19 11:34:0512:08 1.4万

声音简介

你好，这期音频为你解读的是《不可不知的经济真相》。我会用10分钟左右的时间，为你讲述书中的精髓：宏观经济是怎么一回事儿，以及我们普通老百姓如何进行楼市和股市的投资。
先来说说中国的宏观经济。宏观经济学是经济学领域一个重要的分支，不是三言两语就可以说完的。不过，作者给出了一个非常简单的判断宏观经济的方法。这个模型非常简单，就三个要素：银行信贷、用电量和铁路货运量。
这个模型为什么有效呢？这是因为经济要靠投资拉动。修路、造桥、盖房子都要消耗大量的资金，而资金的主要来源都是向银行贷款，所以信贷数据是判断经济好坏的第一环重要证据；而这些基础建设都需要用到大量水泥，以及铁、铜、铝等金属，制造这些建筑用材要消耗大量的电力，从发电数据中，就能够得到经济健康与否的第二个重要证据；最后，这些大宗物资和原材料的运输，基本上全部依靠铁路，这是成本最低、效率最高的方式，所以铁路货运量也是一环重要的证据。这三个因素环环相扣，最终再现了整个中国经济的全貌，完成了最终的经济闭环。
希望你听完这个例子，能够得到一点关于经济学的启发——研究经济，理论固然重要，但是更重要的是能够想清楚经济现象背后的逻辑。
接下来我们说第二个模块——投资。说起投资，我们老百姓最熟悉的就是楼市和股市。关于这两者，作者给出了他的建议。
先来看楼市投资。
提到楼市，我们老百姓普遍想知道为什么房价这么高？举个例子，深圳的房价在2015年的“330新政”之后一骑绝尘。一个普遍性的解释是深圳这个城市非常的开放，人口一直保持高速的涌入。深圳鼓励年轻人来打工、就业、创业，甚至在深圳的街头或地铁里，都看不到像相邻的广州或香港一样，随处可见白发苍苍老人的现象。
可是人口的流入真的一定会造成高房价吗？
作者举了一个邻国日本的例子。上世纪90年代，日本东京的房价达到了惊人的140万日元/平方米。而在短短的三五年间，这个数字就降到了60万日元/平方米。难道东京是人口净流出吗？显然不是。作为日本最繁华的都市，东京的人口从1990年至今一直都保持着净流入的状态。那么到底是什么在影响着日本的房价呢？
经过作者的调研，他发现决定房产价格的核心因素其实并不是人口的多与少，而是居民的收入水平。尤其是收入最高的那一拨人，他们的收入是否能够持续的增长。而高收入阶层的收入增长又很大程度影响着金融资产的价格能否持续上涨。显然，日本在上世纪90年代开始经历了经济上的“失落的二十年”，民众的收入都没怎么增长，事实上已经进入了通缩状态，所以，即便人口一直是净流入，但是依然没有办法支撑起房价的上涨。
再回过头来看我们深圳为啥在“330新政”之后房价会涨的那么快呢？真实的原因其实是2015年上半年创业板的大涨。因为深圳有着良好的创业环境，所以在这一年孕育了一大批成功的新兴企业，企业员工的收入不断增长，支撑了深圳的高房价。
基于以上的分析，作者给出了关于房价的最后总结：任何经济现象，甚至人类社会，都遵循一个普遍的规律，叫做均值回归。当房价涨的过于离谱，脱离了收入水平，那么房价收入比最终会受到比地心引力更加强大的、均值回归的力量的矫正。所以，我们普通老百姓再去思考该不该买房的时候，就看看我们自己口袋里的票子，心中就会有比较准确的答案了。
接下来我们来谈谈股市投资。注意，我们这里谈投资而不是投机，所以我们并不关注于价格的短期波动，而是着眼于寻找到真正有价值的公司。
巴菲特说，如果非要让我用一个指标来进行选股，那我一定会选择ROE，也就是净资产收益率。ROE就是企业净利润与净资产的比值。
假设我们在繁华的商业街上开了一间小咖啡馆，租金、初始的装修、咖啡机、桌椅板凳以及咖啡师的工资等总共投入了50万人民币，一年后，去掉所有成本，赚了10万块钱，那么我们可以说，这个投资的ROE就是20%。
你有没有发现，ROE这项指标衡量的就是在相同的资本下，一个企业创造利润的能力。在自由市场中经营企业，处处充满着竞争，而能够在竞争中处于优势地位，那么必然证明着企业在行业中有着较为宽广的护城河。它可能是优秀的管理层，也可能是专利技术、特许经营权，还可能是先发优势、成本优势等等。不管是哪一个，连续的高ROE，都证明这家企业在行业中有着不可替代的优势地位。这就是价格投资的秘密。
以上是从财务的角度来分析一家公司，接下来我们从产业的角度来分析什么样的公司才是值得投资的。
关于一个产品或产业是否值得投资，作者给出了一个非常好的角度，那就是判断这个产品是不是面向大众的生意。
比如说，现在非常火的人工智能到底该不该投资呢？像富士康的机械臂，或是苹果最新的智能手机，其实都有人工智能的影子。作者给出的答案是：消费型人工智能比工业型人工智能更值得投资。
作者举了一个巴菲特投资的例子。早期的IBM只卖硬件产品，即便市场占有率挺大，但是巴菲特没有投资，直到IBM进行了管理架构的调整，从硬件业务转向提供软件服务，这时候，巴菲特就开始投资IBM了。
所以，这里面的一个重要的投资观点就是，因为大众市场是分散的，只有面向大众市场才能拥有更好的议价权，才不会陷入被单一客户绑架的窘境。如果一个产品不能够变成一个大众消费者的商业服务，那么它终归不是一个好生意。
除此之外，还要注意面向大众的产品要注意避免天花板瓶颈。天花板瓶颈就是消费者的消费能力达到了天花板，说白了，就是消费者手里没钱消费了。事实上，这也是经济危机频发的原罪。比如说汽车，当每家每户都有汽车了，那是不是就很容易造成产能过剩？美国的底特律是世界闻名的汽车之城，当地的汽车企业也难以逃脱破产的命运，就是因为美国居民拥有的汽车总量已经非常庞大了，消费的动力严重不足导致库存积压，最终导致企业破产。
此外，投资本身的逻辑也非常的重要，市场有他自身的逻辑，这些逻辑最终都会反馈到市场中来。
在这里我们用一个关于期货投资的例子来说明这个道理。
如果有一天你看到了这样一个新闻——秘鲁发生了洋流变化，请问在期货市场上你是应该买入还是卖出黄豆呢？
是不是你完全感觉不到两者之间有什么关系？接下来我就来给你答案，希望你能用心去体会。答案是应该买进。
原因是这样的：秘鲁沿岸的洋流在某些特殊时期，会向太平洋附近的海外流动，而在这些洋流当中，生活着一中叫做鳀鱼的鱼类，当洋流远离大陆向大洋流动，就会导致沿岸鳀鱼的捕获量减少。而这种鳀鱼是日本人养高级牛肉的一种重要饲料，鳀鱼减产导致价格升高，他们就会使用黄豆作为替代品。当黄豆的需求突然上升，期货市场上黄豆的价格自然就会上涨了。
你看，这就是一个很真实的蝴蝶效应的例子。金融产品的价格波动也正是由于这样或那样的逻辑造成的。
说到这儿，本书的核心内容就讲述完了。希望你能够从最开始的例子中得到一个启发：研究经济最重要的不是你懂得了多少经济学理论，而是用经济本身的底层逻辑去思考；同时也希望作者在房产及股票投资上的观点能够在你做投资的时候帮助你做出更好的决策。
好了，以上就是我们今天的全部内容，为你准备的笔记版文字和脑图就在音频下方的文稿里，恭喜你又听完一本书！