《房债》

2021-02-01 08:31:3811:36 5960

声音简介

你好，这期音频为你解读的是《房债》。我会用10分钟左右的时间，为你讲述书中的精髓：现代金融系统让全世界的人同处一艘经济大船上,一些人搞坏了船,所有的人都跟着遭殃。
开始于2007年的次贷危机，之所以造成非常严重的后果，最可能的原因是大部分华尔街的人，不觉得次级抵押贷款及其衍生产品会出现大面积问题，华尔街把很多个次级抵押贷款打包在一起，包装成他们眼里很安全的债券产品，华尔街人士认为，就算个别次级贷款出了问题，这些事件是独立的，不会影响其他人的贷款安全，因此个别次级抵押贷款违约无伤大雅，华尔街甚至都没有做空抵押贷款债券的产品，这部分内容我们在《大空头》的解读中详述过。在今天的这本《房债》中，我们将来重点聊聊，为什么一个人的次级抵押贷款违约，会影响其他人的行为，这一连串多米诺骨牌的倒塌到底是怎么发生的？
接下来，我将通过两部分的内容为你介绍本书的精髓：第一部分中，我们来了解一下为什么别人还不起房贷,我也会跟着倒霉? 在第二部分中，我们来复盘一下2007年的危机，看看面对次贷危机，我们能不能做的更好？
下面，我们就进入第一部分的解读。什么导致了2007年的金融危机，说法很多，主流的一种说法是美国政府拒绝出手救雷曼兄弟银行，从而导致了后续一连串的悲剧，而本书作者认为，雷曼兄弟倒闭只是故事的下半场，至于导致金融危机的根本性原因，是美国家庭债务的大规模增长，在家庭债务持续增长的大背景下，当家庭支出开始莫名其妙大幅度下降的时候，金融危机就发生了。
这一规律并非美国特色，对经济合作组织16个成员国在经济大衰退期间的情况所做的研究显示，这些国家在经济大衰退之前，都经历了家庭债务大幅攀升，居民支出大幅度下降的情况。
房屋贷款是家庭债务的主要组成部分，而在2007年之前的一段时间内，美国家庭债务的增长，主要体现为次级贷款增长的幅度很大。根据作者的统计数据显示，在美国房价涨幅最大的时期，美国低收入地区的住房贷款增长幅度远远要高于高收入地区，也就是说，房价越涨，穷人买房的热情就越高涨，甚至出现了没有工作、没有收入证明的穷人以零首付，就拥有了自己的房子，但这些身无分文的穷人有足够的钱还房贷吗？
即使没有博士学位，明眼人也都看得出，把贷款贷给零首付的失业穷人，这和肉包子打狗有啥差别?结果肯定是有去无回。普通人都想得通的道理，华尔街这些聪明人会想不通吗？于是当次贷危机开始爆发，政府提出要用纳税人的钱来救济华尔街的时候，代表选民利益的议员就跳出来反对，议员认为，是那些不负责任的穷人和放贷机构的错，为什么要用我们州无辜纳税人的钱来给这些混蛋买单？
议员站在本州选民的立场，说出这样的话，大家是非常理解的，议员这番义愤填膺的话，的确可以给自己拉来更多的选票。只不过，在次贷危机这件事情上，让混蛋自己买单的观点就非常不明智了。因为房贷不同于其他消费贷款和助学金贷款，房贷是非常特殊的一种东西，为什么呢？
原因在于，别人的房价会直接影响你的房价。比如说，经济下滑，房价开始跌，一些穷人没钱还贷款，他被迫把房子交给银行，银行于是开始低价拍卖房子，原本这个地区房子的均价是100元一平米，均价被这些低价拍卖的房子一折腾，变成了80元一平米。房价的下跌，直接拖累了另外一波人，这些人原本的房屋资产价值大于要还的贷款，心里感觉还美滋滋的，结果房价大跌，房子现在只值10万，贷款却还有20万。这些人也不干了，贷款我不还了，房子给银行拿去吧。银行只好继续低价拍卖，结果80元一平米的房子就继续跌，下一轮恶性循环又开始了。
在全球经济的大框架下，没有一个国家可以独善其身，更别提美国的某一个州了。A州的次级贷款发生大问题，这个州的房价奔溃，房子都没了，老百姓消费总量跟着大幅度下降，和A州有贸易来往的其他州肯定也会受到波及，企业的销量一旦受影响，肯定会降低员工收入，甚至裁员，裁员会影响贷款人的还贷款能力，一旦A州的经济不行了，B州C州的失业率肯定会跟着上升，B州和C州还不起房贷的人也会陆续增多，最终B州和C州也会上演A州房价崩盘的情况。所以说，当美国政府打算用纳税人的钱在救济某个州的时候，政府其实是在拯救全美国。
但遗憾的是，在2007年，美国政府对于出问题的机构救助力度远远不够，以至于后续金融危机变得无可挽回。
聊完第一部分，我们了解次贷危机之所以会形成多米诺骨牌的内在逻辑后，下面让我们一起看看，如果再一次面对次贷危机，我们能不能做的更好。
回过头看，2007年美国政府面对次贷危机，做的的确不够好，如果时间倒退，美国政府可以在哪方面做的更好呢？作者告诉我们，是否救济雷曼兄弟，防止他们破产并不是问题的关键，货币政策和财政政策有一定帮助，但都不如直接对家庭债务重组有效，因为家庭债务毕竟是最主要的问题。重组债务在提振经济方面是最有效的。
但是实施家庭债务重组，意味着要让所有的人，替做错事情的那些人承担严重后果，虽然出发点是为了防止经济这艘大船沉没，但是普通人很难接受这种后果，类似茶党运动以及占领华尔街群体的出现，已经表明了普通群众不愿意为别人错误买单的强烈意愿，在这种背景之下，家庭债务重组虽然不失为有效的策略，但是具体实施起来却是难如登天的。
因此，预防才是更好的手段。如何预防次贷危机这种事情再度出现呢？作者提出了“责任分担式住房抵押贷款”这种工具。次贷危机的出现很大一部分原因，是因为随着房价的走低，很多人房子的价值远远低于要还的房贷，造成资不抵债的悲剧，于是大家纷纷放弃了房子。而责任分担式住房抵押贷款的目的，是保护购房者的利益，如果你房子的价值下降了，那根据合同约定，你要还的房贷总额也会随之下降，总之，房子价格再怎么跌，购房者也不会陷入资不抵债的悲剧情形。这种保护机制，很大程度上，避免了大部分因为资不抵债而放弃房产的行为。
当然，天下没有免费的午餐。责任分担式住房抵押贷款一方面保护贷款人的利益，同时也要对放贷一方有所激励，不然谁会借钱给贷款人买房子？资本市场可没有傻子。那么，这种抵押贷款如何保护放贷人呢？在这份合同中，房价跌了，贷款人的贷款额度会减少，同时，如果房价涨了，贷款人需要放弃一部分上涨的利润，作为给放贷方的补偿。比如说，你房子买入时候是100万，补偿额是10%，当房子涨到150万的时候，上涨的这50万中的10%，也就是5万就是给放贷人的激励了。这种贷款方式既保护了贷款人也激励了放贷人，是一种颇有弹性的模式，作者认为这种模式的贷款，对于防止次贷危机的再次发生有一定的帮助。
说到这儿呢，这本书的内容基本已经讲完了，下面我们一起来总结一下：
在第一部分中，我们了解了次贷危机之所以会形成多米诺骨牌的内在逻辑，在第二部分中，我们分析了可以通过重组家庭债务和责任分担式住房抵押贷款的方式，来缓解甚至是避免次贷危机的再次发生。
以上就是《房债》这本书的主要内容了，希望大家通过我们的解读，了解到现代金融系统让全世界的人都处在同一艘经济大船上,一些人搞坏了船,所有的人都跟着遭殃。
好了，以上就是我们今天的全部内容，为你准备的笔记版文字和脑图就在音频下方的文稿里，恭喜你又听完一本书！