决定可转债高度的有四道窄门，无数理财者都忽略了

决定可转债高度的有四道窄门，无数理财者都忽略了

大家好，我是你们的老朋友，问井挖财

前几天分享了一个妖债的几个特征，有小伙伴感觉不过瘾

再来絮叨絮叨

大A市场上有这么一个好玩又人畜无害的品种，对散户非常友好。每逢正股上涨时，它如同脱缰野马，放浪不羁，偶遇正股暴跌，它躲在一旁看笑话，一脸无辜，通常以微跌意思一下。

它就是让巴菲特都羡慕的只有大A才有的品种可转债，因江湖盛传其“下有保底、上不封顶”美名，博得众多枭雄草莽乐不思蜀。

然而令人扎心的确是，大多数人仍不能通过这么好的理财工具赚得盆满钵满，甚至亏损累累，它其实比较复杂的金融衍生品，涵盖内容远胜过分级基金、期权升贴水、涡轮等，它的估值就是老大不小的难题。

万一不会综合运用估值模型，简单的买贵了，或许风险还可以时间换空间，等着慢慢解套，如果不研究强赎条款，不看公告，可能面临覆顶之灾！

目前市场上可转债高达383支，规模8000多亿，平均溢价率百分之42，平均到期利润负百分之三，虽然经过几轮下跌，仍处于历史相对高位，相对其他资产而论，市场给出了相对较高整体溢价率。

换句话说，这么多可转债中挑选一只或多只心仪的，仍有不少难处，稍有不慎，可能买到带坑有雷的可转债。

那如何以不变应万变，透过现象看本质，洞悉可转债规律呢？

咱们都知道，鱼跃龙门是极为罕见的，丑小鸭变身之前也是有天鹅的血统，灰姑娘嫁给王子之前更是天生丽质。

可转债向从低价债跨越阶层到达高价债，需要跨越四道窄门

首先，是公司意愿之门，好比一个有潜力的鲤鱼，如果它根本没有改变的意思，龙门也和它无缘了，即使散户再看好某一只可转债，如果公司无动于衷，还是干着急。

这个先决条件是公司促使转股意愿强烈，要的是很强烈那种，没有洞悉人性的眼睛，根本看不透公司表里不一表演。眼花缭乱的公告，其实才是看透真相的一扇窗口。

其次，是130的抛压之门，很多可转债的任务就是干到130，如果不是溢价率太高的话，基本上就完成了历史使命，散户游资大都心领神会，选择在130处抛出手上的股票和可转债，可是世事境迁，谁也想不到，现在的平均溢价率会高到这样的程度，即使转股价格可以轻松摸到130，而转股价值却不那么给面子，也仅有100出头，还是应了那句老话，世界上永远不变的就是变化本身。

再者，是可转债的强赎之门，一个可转债能不能凤姐变冰冰，

主要看公司的脸色行事，公司没玩够，还想多玩一会儿，就会有几个月的不强赎期，而噩梦的到来，往往是不显眼的一则来自于公司强赎公告。每个聪明的理财者都会时刻提防着，天天算计目前已经满足强赎多少天。

另外还有一个：是东风之门，一个可转债能不能上天，和风口的猪是一个原理，主要是等风来。去年很火的英特转债上了历史高价，就是因为它是20年的防疫概念，站在风口上，可转债也能上天。这个是末后一道门槛，跨越这道门，基本上就具备王婆所说的想成事儿的五个硬性条件的“邓驴潘小闲”。

可转债打新一览表

22日山石转债

3月21日岱勒转债是转债赎回末后交易日，这个债也够魔幻的，目前剩余份额还有0.4亿。