0159.【热点】基金经理说，他蛮有信心的

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基金2022年一季度报已经披露完毕了，3000点也重现了……由于市场较差，权益类基金表现确实不太好，想来肯定有一些持有权益基金的小伙伴因此心有愁绪或信心不振。

那基金经理的想法是怎么的呢？他们是准备丢盔卸甲了，还是变得更积极了？

今天就来看几位能力不错、过往长期绩效也不错的主动权益类基金经理的一季报好了。

1）王崇：充满信心

王崇先生目前是交银新成长混合、交银精选混合、交银瑞丰混合的基金经理，合计管理着205.13亿元公募基金资产。

从他的代表作交银新成长混合来看，基金一季度股票仓位88.58%，仓位水平较高，与上一季度末相比差别不大，比他在任近8年里的平均股票仓位高5.10个百分点。

虽然股票仓位变化较小，但他持有的石化、电子、机械设备减少了，医疗研发外包、锂电池类企业增加了，行业企业配置结构有明显变化。

这样的变化主要是因为期间随着市场大幅调整，他认为部分前景较好的行业企业估值已经明显回落，尽管那些此前推动大A春节后快速回落的因素，比如俄乌局势带动大宗价格大涨、市场对政策放松主线的分歧、对中美关系的担忧有所上升、国内部分地区疫情明显反弹等一时难以消失，但市场调整确实带来了更趋合理的估值与价格，在这样的价格环境里，如果从三、四年视角来看就应该更保有信心一些。

王崇算是不追热点，着眼中长期，并且比较重视估值的一位基金经理，在这个价格更趋合理的时期他信心充足，确实符合他一贯的特点。

2）杨锐文：信心更足了，继续抱紧成长

杨锐文先生目前管理着景顺长城优选混合、景顺长城环保优势股票、景顺长城创新成长混合等多只主动权益基金，合计在管公募资产357.79亿元。

从其代表作景顺长城优选混合看，基金一季度股票仓位77.35%，与上一季度末、以及杨锐文先生在任近8年时间的整体水平一致。

景顺长城优选混合向来比较适中且稳定的股票仓位，其实一方面与杨锐文本身不偏好股票仓位择时有关，一方面更是基金合同规定其股票仓位应为70%-80%所致。

这条硬规定在控制景顺长城优选混合整体风险上发挥了不小的作用。

与王崇先生类似的一点是，经过市场一季度的大幅调整，杨锐文的信心也更充足了。

他提到，在他担任基金经理的这些年里曾经遇到过数次跌幅较大的熊市，但每当市场跌到大家伙都自我怀疑的时候，反而风险就小多了，机会可能也慢慢来了。

这一点个人还是挺认可的。市场往往就是这样，涨的时候大家伙情绪都很高涨，冲得不顾价格一直到冲过头，然后估值压力山大，而跌的时候大家情绪都比较差，看什么都觉得不对，纷纷用脚投票，这时价格合理的行业企业反而慢慢变多。

从景顺长城优选混合的一季度持仓看，杨锐文调增了有持续良好的研发投入、产品不断创新、市场份额不断提升的面向消费终端的科技类消费品。对于新能源汽车，他认为随着成本上升、产品提价，终端需求可能会有一定负面影响，他会主动应对这一潜在变化带来的影响，但从长期看，他依旧看好新能源汽车的前景。

虽然他一季度的持仓结构较之前有一定变化，但其依旧坚定看好“具有伟大前景的新兴产业企业”。

这也正常，杨锐文属于典型的成长风格基金经理，他向来的思路就是从那些成长潜力好的企业里做出尽可能多的alpha。

另外他也提到，他在去年四季度时曾对市场表示谨慎乐观，但被一季度的现实打脸了。

他反思其中原因主要在于一季度出现了一些当时难以预见的风险，比如俄乌局势、疫情多点反复、前期部分政策影响了部分行业企业的扩张信心等。

不过，他觉得这些负面因素随着事件情绪冲击峰值过去、俄能源贸易关系重构、中国制造业比较优势发挥、疫情管控到位、政策调整等，都会发生积极的变化，同时，中国的产业自主可控进程仍在深入推进，他依旧看好半导体、新材料、软件等自主可控道路上的科技成长。

3）张啸伟：看到了基于中长期的吸引力

张啸伟先生目前管理着富国天合稳健混合、富国美丽中国混合、富国睿泽回报混合，合计公募资管规模115.84亿元。从其代表作之一富国美丽中国混合看，基金一季度股票仓位87.05%，与去年四季度相差无几。

张啸伟是在股票仓位上有一定顺势而为特点的基金经理，但他在大A一季度的快速下跌中并没有减仓动作，一方面估计是因为期间存在诸如前面两位基金经理所提到的难预期的风险事件，一方面比较明确的是，他认为大A性价比已有明显提升，认为估值“从相对较长维度看已经较为有吸引力”。

从一季报这么看下来，有些能力不错也有经验的主动权益类基金经理，当前并没有因为跌跌不休而郁郁寡欢，反而至少从估值合理水平的角度看到了一些积极的因素。