周末机构会议机构 对房地产基建的看法分享

大家好，我是龙虎榜策略为师，今晚5月15日周日晚上 我们将视频直播 给大家 讲讲 主播作为实战打板选手 我是怎么做到了 一进二 打板  大牛股 步步高 的，欢迎大家预约收看，  昨晚我有幸被邀请参加机构投资者周末交流会议，今天呢 我 整理一下  机构投资者对 地产基建板块的一些看法。
X券商：受多条利好消息催化，513地产板块大幅反弹。地方政策松绑持续，有消息称, 杭州近期将发布楼市刺激政策，去年三胎新增一套购房资格，落户杭州需4年社保取 消，可直接购房。合肥新房登记可能发生变化，二孩及以上家庭且子女未满18周岁可 享受首付3成。成都二孩家庭可买三套，三孩及以上可买四套，缩短社保要求年限， 同时优化预售资金监管制度。个股上表现来看，广东省长王伟中表示将全力建设深圳 先行示范区，推进横琴粤澳深度合作区建设，推动出台前海新一轮总体发展规划及国 土空间规划，区域相关受益标的涨幅居前。建议关注：南山控股（reits预期+赤湾土 地注入预期）；天健集团（业绩较好+南岭村旧改土储预期+1-4月新增货值超百亿）； 华发股份（珠海房企龙头，土储近250万方）。中线重点推荐：1） 一线标的：保利、 金地、中海；2）二线标的：建发、华发、滨江；3）弹性标的：天健集团、南山控股。
Z券商：怎么看龙头公司回调的三问三答。龙头公司难得回调是黄金坑，保利发展长期 优胜标的。基本面不企稳，龙头公司投资性价比更突显。1.近期为什么回调？如何看 回调？我们认为回调的主要因素是资金切换赛道到成长，不是公司基本面或beta行情 趋势结束。公司短期回调和公司市场地位、未来发展前景相悖。本次房地产大周期的 特点是供给侧结构优化。供给侧政策带来的资金获取的分化导致本轮地产公司未来会 形成非常显著的K型分化，优质的公司吃天下，负反馈的公司退出市场，基本面修复 时间越长，K型风华越显著。保利发展作为未来行业,保三争一”的优质龙头，基本面 修复时间越长，逻辑越硬。龙头难得回调，回调即是黄金坑。买保利二买确定性（今年 稀缺）。2.如何看地产板块投资的可持续性？ Beta行情中途折返常有，但本轮行情结 束信号未发送。复盘历史三轮周期和板块表现，三轮板块周期结束标志相同，当房价 同环比增速出现本轮周期中的首次同时转正时，政策收紧预期加强，板块行情进入尾 声。从目前房企公司前沿销售反馈情况来看，今年受疫情影响需求修复难度较大，中 性预期Q3末或Q4需求出现明显拐点。在需求出现拐点前，地产波段行情曲折向上趋 势不变。3.为什么是保利？其他龙头如何？保利发展估值在龙头公司中性价比较高。1） 一季度业绩稳定性强，韧性好。保利发展一季度签约销售907亿元，同比下滑27%,在行 业中属于上游水平。公司Q1营业总收入同比增长33.74%,归母净利润同比增长1.18%, 毛利率25%,平均R0E为1.29%,毛利率和ROE在四家龙头公司中最高。2） 土地储备 补充今年在龙头公司中位列前茅。从我们梳理的1-4月房企拿地力度来看，保利拿地 力度37%,较2021年34%的拿地力度保持了稳中有升的态势，拿地力度仅次于华润置 地，高于其他龙头企业。2021一季度各地出让土地的房价和地价比差异显著，抓住机会补 充土地储备，有助于未来利润改善。此外，保利发展一季度拿地聚焦核心38城市，权 益比进一步提高。我们认为，聚焦策略+权益比提升能够有效的保持公司销售去化的效 率以及结转效率。3）保利发展业绩稳定性强、土地储备量和质兼备的情况下现阶段估 值仅为7倍，相比万科8倍、招商蛇口 10倍估值有显著的性价比。
G券商：推动县域建设意义重大，重视五方向投资机会。5月6日央办国办发布《关于 推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》，大力推动县域建设新路径，县城人口 占比大，但人均基础设施、人均消费低，未来县城基建空间大、拉动消费潜力充足， 大力推进县城基建短期可助力稳增长，中长期可促进新动能、新业态发展。本文重点 解析县城基建加码下五大细分领域投资机会：交通基建：路网建设需求下沉，央国企 及设计龙头重点受益。县城交通路网明显落后于核心城市群，《意见》提出县城对内 要完善市政交通设施，优化市政道路、停车系统、公路客运站、公共交通场站和公共 充换电设施；对外要畅通对外连接通道，扩大干线铁路、高速公路、国省干线公路等 覆盖面。交通基建投资空间有望进一步打开，促央企国企及基建设计龙头订单提速。 管网改造：重点看好供热节能改造市场需求提速。《意见》明确提出要加强老化管网 改造，更新老化燃气、供水、供热管道。其中我国供热管网不仅老化现象较为严重， 传输过程中热能损耗大，同时也缺乏供热调控手段，居民容易供热过量或不足，引起 投诉。供热节能改造是提升城镇热网可靠性、可调控性与运行效率的重要手段，预计 随着县城管网更新提速，有望促供热节能市场需求持续提升，相关细分龙头有望迎加 速成长期。民生基建：钢结构与屋顶光伏建设有望提速。《意见》积极推进县级医院、 学校、文体、养老等设施的新建与提标改造，积极推动屋顶分布式光伏发电，大力发 展绿色建筑、装配式建筑。钢结构建筑不仅适用于科教文卫等民生基建房屋建设，还 满足光伏建筑、绿色建筑、装配式建筑发展需求，行业需求有望提速。同时县城屋顶 分布式光伏建设提速也有望促配电网建设企业订单增长。市政园林：生态治理与环境 修复需求提升，市政园林企业迎成长新机。《意见》提出要打造蓝绿生态空间，开展 国土绿化，建设街心绿地、绿色游憩空间、郊野公园，加强河道、湖泊、滨海地带等 湿地生态和水环境修复，加强黑臭水体治理，规范推广PPP。其中还专门提出有序发展
“重点生态功能区县城” o良好的人居环境是县城吸引人口流入的重要保障，完善县 城生态绿地系统、加强水环境修复为市政园林企业带来成长新机遇。装饰装修：旧改 推动装饰需求加速释放。较多县城房屋建成年代较早、失养失修失管、配套设施不完 善，《意见》积极推动老旧小区改造，并统筹推动老旧厂区、老旧街区、城中村改造。 老旧小区改造中不仅促普通装饰装修需求提升，同时能够批量、快速、均质化完成老 旧小区改造的装配式装修需求也有望明显增加，有相关业务布局的装饰龙头有望重点 受益。建议：1）交通基建：低估值央企龙头中国建筑（PE4. 4倍估值）、中国中铁（PE5. 5倍估值）、 中国交建（PE7.9倍估值）,高成长地方国企山东路桥（PE6倍估值）、四川路桥（PE7倍估值）、安徽 建工（PE8倍估值）,基建设计龙头华设集团（PE8倍估值）、苏交科（PE18倍估值）、设计总院（PE12倍估值）； 2）管网改造：瑞纳智能（PE16倍估值） ； 3）钢结构与光伏建筑：鸿路钢构（PE16倍估值）、精 工钢构（PE10倍估值）、东南网架（PE16倍估值）、苏文电能（PE14倍估值）。4）市政园林：行业龙 头东珠生态（PE8倍估值） ； 5）装饰装修：金螳螂（PE7倍估值）、亚厦股份（PE15倍估值）。
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