【市场观点】外资加仓，内资减仓？（06.09）

5月30日我给大家写过《集体唱空》，跟4月底高喊着”抄底“”这里就是黄金坑“不同，在上海复工复产之后，反而开始有不少分析师唱空。就我认识的里面就有6位分析师提醒谨慎追高，小心6月出现最后一波“盈利杀”，建议蛰伏等待股价回调或者看到基本面确认拐点向上再买。

要抓住低点很难，要抓住高点就更难。在分析师们提醒风险之后，行情继续上涨，最近出现了一轮逼空行情。

其实我在日常调研与基金经理交流的时候已经发现，有不少基金经理最近进行了适度的减仓和止盈。前期率先上涨景气度较好的芯片、军工、光伏、储能等高端制造行业最近已经越来越弱，这是很明显的内资减仓动作。

但是最近外资对中国资产“空翻多”《空翻多了》，每天都有数十亿外资净流入，外资并没有那么注重中短期的行业景气度，尽管目前中国经济复苏依然困难重重，二季度消费行业的业绩可能非常不好，但外资依然大幅买入A股的消费行业，导致最近消费行业表现明显比其他行业更好。

简单来说，最近内资在减仓，外资在加仓。

我简单罗列一下最近内资担忧的风险：

1、从宏观经济角度看，上海疫情之后经济进一步走弱，很多上市公司二季度的业绩都可能出现炸雷，虽然前期股价大幅下跌反映了这个预期，但是最近股价重新上涨，股价又已经涨回到上海疫情前的高位，要进一步上涨需要更多经济数据转好的信号来验证。

一句话总结就是，业绩基本面不如疫情前，但股价已经基本涨回去了，向上动能减弱，需要更多实质性利好刺激。

不同行业应该拆分来看，但没那么多篇幅逐个说，简单粗暴直接看上证指数。上证指数在上海疫情之前是3300点左右，如今是3250点左右，确实是基本修复了上海疫情期间的下跌幅度

数据来源：Wind

2、从海外因素角度看，在上海因疫情封控期间，中国的经济活动大幅减弱，对原油的需求其实也是减少的，所以前段时间油价在100-110美元之间震荡。但随着上海疫情封控结束，中国经济开始复苏，需求回暖，最近油价重新往上涨，已经突破120美元，通胀之下无牛市，油价没有大幅回落之前，不应该对行情有过高的期待。

数据来源：Wind

3、国际油价持续上涨，美国高通胀压力卷土重来，为了压制高通胀，美联储对加息的表态可能更加强硬。6月、7月接下来两次议息会议都明确加息0.5%，6月正式启动缩表，美债收益率短期可能会再度上涨，压制美股同样也会压制A股。

数据来源：investing

我认为这些风险确确实实是存在的，投资也不能盲目看多，应该随时警惕风险。

但每个人都有自己的一套投资体系，有的朋友就是喜欢长期投资买了不动，那这些风险提示，你就当是打预防针，看完之后对接下来的回调有所准备就完事了。有的朋友就是喜欢做一些波段操作，不动不舒服，那这些风险提示，你就可以参考一下，最近对自己的仓位进行调整。

我最近整体仓位没变化，但会进行一些调仓，回避二季度我调研发现可能业绩炸雷的行业，调入二季度业绩可能相对安全的行业。目前股债收益差还在低位，我不愿意做仓位上的调降，那样很容易会被逼空的，但可以做一些结构调整，捞点超额收益。

如果，我是说如果，接下来有二次回踩，大家会看到我下一个100W的《加仓100W》。最近我开滴滴送外卖又赚了不少，下半年我打算扩展下直播业务，有哪位大老板愿意给我刷火箭啊

即使接下来有跳水，也是一次美好的跳水（可以继续加仓）