市场今天有个选择题：是抄底一季度大赚的宁德时代，还是追买一季度亏损的科大讯飞？这多少会反映市场短期对新能源和AI的看法。
今天代表市场人气的AI大跳水，ChatGPT 、数据要素等板块暴跌。相比之下，新能源表现要好点，宁德时代上涨2.17%，阳光电源、大全能源等细分龙头也都上涨。昨天的行情很割裂，AI井喷，新能源大跌。而在去年这个时候，新能源还是YYDS。新能源赛道还有机会吗？
我的观点是赛道好坏看估值，看业绩才是投资的正确姿势。以中证新能源指数目前估值看PE为18.65在低估值区域，目前新能源指数基金中持仓占比较高的就是宁德时代。所以宁德时代的业绩表现往往能够反映对新能源指数和相关新能源指数基金的看法。
我们首先分析宁德时代披露一季报，报告期内公司实现营业收入890.38亿元，同比增长83%；净利润98.22亿元，同比增长558%。让大家对这个数据有点直观认识，我们就说2023年一季度的每股收益4.03元，要知道宁德时代在2020年全年业绩的每股收益才达到2.49元，去年2022年一季度每股收益0.64元。业绩可谓是炸裂。
宁德时代也表示，新能源汽车行业一季度销售情况逐月好转，公司销量大于产量有助于库存的降低。正在举行的上海车展热度很高，各方反响较为热烈，对今年的新能源汽车市场需求总体仍较为乐观。业绩之所以大幅增长，一方面，动力电池行业仍保持高景气度，中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示，今年1-3月，我国动力电池累计销量同比增长66.8%。其中三元电池占总销量41.3%，累计同比增长62.5%；磷酸铁锂电池累计同比增长70.2%。而作为动力电池龙头企业，宁德时代产能也有进一步提升的趋势。另一方面，则是锂电材料价格出现回落。据悉，在最近5个月的时间里，锂电材料价格已从每吨均价60万元暴跌至20万元。国内电池级碳酸锂价格更是连跌58天至17.85万元/吨，创逾一年新低，较去年11月底58万元/吨的高位跌去近70%。另外电池电解液材料六氟磷酸锂，也从近60万元/吨的高位跌至10万元/吨以下。动力电池销量增长，而且动力电池的原料价格出现断崖下跌。作为生产电池的龙头来说无疑是受益的。
另外从从宁德时代季报上看，公司 23 年 1-2 月美国市占率已达 16%，主要配套欧系、韩系车企，及部分特斯拉铁锂标续车型，已顺利打开美国市场，好于市场预期；2 月与福特官宣，拟投资 35 亿美元在美建厂，预计 2026 年建成，年产能约为 36GWh，可供应 40 万辆电动车。合作模式上，福特将全资拥有这座工厂，而宁德时代将为工厂提供筹建和运营服务，并就电池专利技术进行许可。目前项目进展顺利，并有头部大客户寻求与公司在美建厂，宁德时代通过收取技术授权费，规避政策风险，享受美国市场爆发红利，后续该模式有望复制其他车企，美国市占率预计进一步提升，长期看考虑宁德突破美国市场，预计宁德时代动力电池领域有望做到近 40%份额。
在技术产品创新方面，新产品 23-24 年持续落地，竞争力预计长期维持。公司持续推进钠离子电池、M3P、凝聚态等新型化学体系产品产业化，推出第三代 CTP 产品麒麟电池，CTP 等结构创新动力产品应用，推进更高安全级别的储能产品研发及应用，持续提升产品竞争力。其中麒麟电池已实现量产装车，4C 快充版麒麟电池首发落地理想；钠离子电池首发落地奇瑞，能量密度 160Wh/kg，循环寿命大于 2000 次；
尤其是发布了凝聚态电池，单体能量密度高达 500Wh/kg，集合了高动力仿生凝聚态电解质、高比能正极、新型负极等一系列创新技术，创造性让电池兼具高比能+高安全。凝聚态电池正在进行民用电动载人飞机项目的合作开发，致力于达成航空级的安全与质量要求，同时将推出凝聚态电池的车规级应用版本，可在年内具备量产能力。公司新技术 23-24 年逐步落地，进一步拉大与竞争对手差距。
储能出货占比进一步提升，全年预计出货 80GWh+，以海外市场为主。分产品看，公司大储与户储全面布局，我们预计 23 年公司户储电芯出货规模仍保持全球第一，大储以海外市场为主，在美份额近 50%，产品溢价明显。特斯拉储能超级工厂在上海签约，产能规划 1 万台，接近 40gwh，预计电芯为宁德时代独供，23 年宁德储能电池出货预计达 80-100gwh，特斯拉有望占比 15%+，公司储能享受行业高增长。
总之，宁德时代一季度业绩超预期，新技术落地巩固长期竞争力。作为新能源相关基金的权重股，业绩保持增长，从长期角度分析新能源还是未来发展的重要方向，在目前低估值业绩高增长的情况下还是值得长期重视。
陈silence