股神巴菲特曾说:“成本低廉的指数基金,是过去35年最能帮投资者赚钱的工具”。大家都知道股神巴菲特的赌局, 时间追溯到2007年底,巴菲特长期认为指数基金能够跑赢大多数主动基金。于是巴菲特向对冲基金行业的金融专业人士发出挑战。到2017年底,赌约结束,但在赌约进行到90%的时候,标普500指数大幅跑赢这五支基金。在比赛结果的展示里,标普500十年获得了125.8%的累计收益,折合年化收益率8.5%。而这五支基金中,最好的取得了87.7%的累计收益,最差的只有2.8%。通过这次赌局,巴菲特想传递的观点是:市场指数基金的长期表现可能会超过大多数专业基金经理的表现,而购买市场指数基金可以获得大市场平均收益,同时也保持低成本、低风险的投资策略。
指数型基金的优势较多,比如管理费低廉、运作透明、受基金经理影响较小……,那么指数基金有哪些知识你必须要掌握的呢?你以为指数基金全是被动跟踪型的?只有跟踪股票指数吗?今天就来唠一唠,指数基金的那些冷知识。
1、指数基金也能主动管理
按照投资策略的不同,指数基金可分为量化增强型指数基金和被动管理型指数基金。指数增强产品今年由于较高的超额收益,被大家关注。
什么是指数增强基金?
大家都知道普通的指数基金就是完全跟踪特定指数的,而指数增强基金的不同点在于,它的策略是大部分被动复制,小部分主动优化。大部分被动复制,意味着指数增强基金的持仓有明确的规则和限制(增强基金有一个标准,80%的仓位必须从指数成份股及备选成份股筛选),所以不用担心基金风格突变的风险。小部分主动优化则是采用主动选股、量化模型等多种方式调整投资组合,以追求超越标的指数的业绩表现。
举例来看,买一只跟踪沪深300指数的基金,由于是被动型基金,这只基金体现的就是沪深300指数的涨跌起伏,即Beta部分。
而如果另一只基金在跟踪指数的前提下,增加优质个股的权重,比跟踪指数本身的基金多赚了10%,那么多赚出的这部分10%即是alpha收益。这只基金的收益最终来自市场收益(beta)+超额收益(alpha),这也是指数增强基金通常的收益构成。
2、指数基金不仅可以跟踪股票,还可以跟踪债券、商品
根据指数跟踪的不同资产,指数还可以分为股票指数、债券指数、商品指数、海外股票指数这几类,这个分类维度更直接,也是大家更为熟悉的分类标准。
股票指数,就是跟踪股票市场的指数,比如我们常说的沪深300指数、上证50指数、创业板指数等。相应的,跟踪股票指数的基金就是股票型指数基金。
债券指数,则是反映债券市场价格总体走势的指数。比如我们有债券ETF,跟踪标的有10年期国债、5年期国债及城投债等等。
商品指数,反映的是同质化可交易的商品的价格走势,比如黄金、原油、白银,分别就有反映各自价格走势的指数。
海外股票指数可以类比股票指数来理解,不同之处就在于海外股票指数跟踪的是海外股票市场,比如跟踪香港股市的恒生指数,跟踪美国股市的标普500指数、纳斯达克指数等等。
如果统计一下市场上的所有股票基金,会发现长期收益好的股票基金中,有大半都是指数基金。 长期能跑赢指数基金的比例并不高。有丰富的投资经验、有专业背景的基金经理,在选股上都不一定跑得过指数基金,更何况是普通人。但是,对更大比例的普通投资者来说,是没有这个能力的。那么,低成本的指数基金就是更好的选择。
3、指数基金如何定投
在起始净值和最终净值一定的情况下,净值波动率会对定投收益率造成影响,净值波动较大的基金更适合定投。
但波动性大并不是唯一的筛选标准,因为波动大虽然有利于低位建仓,但是如果只是一味地波动向下,那就会出现亏损越来越大的情况。所以通常所说的波动多数是整体向上的波动,基金定投也正是在这种上下波动中画出微笑曲线。
因此,我们在筛选定投产品的时候,不仅要看波动性,也要看是否具备高成长性。
高成长性的指数有两大优势,一是处于成长期的企业一般处于上市初期,市值较小,此时会扩大融资规模,经历沉淀期过后,主动寻求投资机会,在此期间企业规模不断被壮大,可获得高增速的收益;其次,选择市值较小的公司在牛市里面更容易被资金推动,涨幅所以会更高。
从波动率和成长性两方面来看,创业板、中证500指数都比较适合定投。当然市场风格会不断切换,我们在定投时可以将这类成长性指数和沪深300、上证50等大盘价值型指数进行搭配配置。
对于理财新手来说,投资指数基金学习成本低、风险相对偏低、操作也相对方便,是适合普通投资者的入门之选,也能帮我们尽早建立起投资理财的意识。巴菲特还有一句话,是对指数基金更完美的阐释:“通过定期投资指数基金,一个什么都不懂的业务投资者竟然往往能够战胜大部分专业投资者”。
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