【观点】市场何时触底？看这几个指标

没有人可以在一根大阴线面前保持冷静，如果有，那就再来一根。自5月9日沪指冲破3400点触发“满减”后，就在3200点左右展开了拉锯战，已经持续近一个月了，不仅普通投资者怨声载道，专业投资者也身心俱疲，此时此刻，大家心里都有同样一个问题：市场何时能触底？

市场触底条件有哪些?

市场是经济的晴雨表，并且往往能提前反映经济，所以我们不妨从几项经济指标入手，探讨一下市场究竟何时能触底。

首先，PPI增速何时转正。潜意识中，通货膨胀好像对经济而言并不是一件好事，但事实上，温和的通胀不仅对经济无害，反而会促进经济的发展。而衡量通胀的有效指标之一，正是PPI。如果说PPI连续下降，说明有通货紧缩迹象，如果是通货紧缩对股市有一定的影响，通常可以观察到以下几个方面的影响：

1. 股市下跌：通货紧缩会导致经济活动减缓，企业盈利下降，投资者对未来的经济增长预期降低，这会导致股市整体下跌。通货紧缩还可能引发投资者对未来利率上升的担忧，从而推动股市的下行趋势。

2. 投资者情绪低迷：通货紧缩常常伴随着经济衰退和就业市场疲软，这会导致投资者的信心下降，情绪低迷。投资者可能更加谨慎，减少投资风险较高的股票，导致整体股市交易活跃度下降。

3. 债券市场活跃：通货紧缩往往会引发央行降低利率以刺激经济，这使得债券市场变得更具吸引力。投资者可能倾向于将资金转移到债券市场，寻求更稳定的收益，这对股市形成竞争压力。

然而，需要注意的是，股市的表现受多种因素影响，通货紧缩只是其中之一。其他因素，如公司业绩、政府政策、地缘政治等，同样会对股市产生重要影响。因为PPI是反映制造业利润的核心指标，与制造业的兴衰息息相关，而制造业又是国民经济的支柱产业，是国家经济活动的源头，毕竟我们平时吃穿住行所需要的东西，都离不开制造业。

春江水暖鸭先知，PPI何时能转正，可能对经济的反转有着一定的指向作用，而截至2023年4月，PPI同比已经连续7个月持续负增长，也就是说，目前反转的迹象并不明显。不过大家也不用太过悲观，业内人士预计，PPI同比增速大概率将于5-6月见底，A股下半年有望再次迎来修复行情。

其次，制造业PMI何时转暖。如果说PPI一定程度上反映的是制造业的利润，属于滞后性指标，那么制造业PMI就代表制造业未来的景气度，属于前瞻性的指标。我们可以通过跟踪制造业PMI的变化，感受制造业的冷暖。根据统计局最新数据显示，5月制造业PMI为48.8%仍旧位于50%荣枯线下方，说明当前制造业需求仍旧有待进一步扩张。不过，从财新制造业PMI的统计口径来看，5月制造业PMI为50.9%，已经位于扩张区间。业内人士分析认为，在经济弱复苏期间，这种数据上的分歧表明后期经济整体向好的概率在增加。

总而言之，资本市场如同经济的镜子，只有经济有所起色，资本市场才可能有强势表现，而立足当下，正处于经济复苏的初期，一些关键的环节还未有效转暖。但“风物长宜放眼量”，经济复苏只是时间问题，我们不妨对市场多抱有一些耐心，待到经济策马扬鞭之时，市场终会对我们有所回馈。

投资者怎么做？

霍华德·马克思曾说：“资本市场有老投资者，有胆子大的投资者，但是没有又老又胆子大的投资者”，意味着想要获取资本市场的长期回报，“活下来”是第一要务。而分散投资，或许就是我们在资本市场中的“保命神器”。将资金分散开来，不仅能摊薄资产受单一市场影响的风险，或许还能在市场回暖时把握更多的机遇。