3月以来大涨17%+，这类产品快回本了！

厂长提醒：本文内容仅对合格投资人开放！

私募基金的合格投资者，是指具备相应风险识别能力和风险承担能力，投资于单只私募基金的金额不低于100万元，并且符合这些相关标准的单位和个人：

净资产不低于1000万元的单位；

金融资产不低于300万元或者最近三年个人年均收入不低于50万元的个人。

说明下，金融资产包括银行存款、股票、债券、基金份额、资产管理计划、银行理财产品、信托计划、保险产品、期货权益等。最后，私募基金风险大，文章内容仅供参考交流，不构成投资建议哦~

厂长的话

反弹到3000点以后，股市一直在大幅震荡，大部分主观多头和指增产品的反弹势头也暂时减缓了下来。当下，大家可以关注下其他类资产的策略产品，比如曾经被捧上神坛的“危机alpha”—CTA。3月至今，不少CTA产品已经悄悄反弹了一大波。。。

CTA要干回来了？

自2022年6月的那一波集体回撤后，CTA已经“休养生息”了近两年。

最近一个多月，以黄金为首的贵金属价格持续上涨，对应的商品期货也走出了趋势行情。

在这段时间内，期货中低频趋势精选指数大涨3.44%，而期货中高频精选指数也涨了1.73%。

截至4月12日，洛书旗下CTA代表产品自3月以来大涨17.92%。

洛书的CTA保证金20%到40%波动，中低频复合策略为主，包括趋势追踪、期限结构、基本面量化策略。按照波动率等权对三大类策略进行仓位分配。

虽然三个子策略看起来比较互补，但在一些情况下依然会出现较大回撤，产品成立以来最大回撤为-33.40%。

2022年6月初是产品净值的最高点，到上周五还亏了16.88%，目前的趋势至少让一些最高点附近进场的投资人看到了回本的希望。

火富牛

厂长早在1月底的文章里就有聊到，可以慢慢加仓CTA产品，并且提到了博普和洛书。

博普这边虽然业绩反弹幅度不如洛书，但从1月26日到4月12日，期间CTA代表产品也涨了3.87%。

火富牛

博普CTA则做的是时序，因子占比基本面40%，量价60%，持仓周期2-3周。

目前洛书、博普的CTA产品规模都在30亿左右。

趋势CTA还需要更多时间来修复净值，在没有行情的时间里，大多趋势CTA都是横盘或者轻微磨损净值，持有这类产品的投资人可能需要更多耐心。

短周期CTA“幸福指数”高

相较于中长周期CTA，短周期CTA往往会让持有人体验更好。

短周期CTA追求高胜率，因此这类产品的波动相对较低，产品的持有体验会更好一些。

最近，市场上比较火的短周期CTA有两家，分别是量派和因诺。

两家管理人的CTA代表产品近一年的涨幅都在20%左右，最大回撤也都不到3%。

火富牛

量派的这只产品保证金在15%左右，策略是混合偏截面，50%-100%的截面，0-50%的时序，单品种的持仓比例一般不超过6%，目前CTA规模5亿左右。

量价因子为主，基本面因子、期限因子为辅，会根据市场行情不定期动态调整因子占比。

因诺的这只产品保证金比例一般在15%-20%， 策略占比上股指40%-50%，商品50%-60%，目前规模2亿左右。

当CTA规模较小时，业绩确实会好做很多，大家在考虑近一两年高收益低回撤的短周期CTA产品时，可以适当降低收益和回撤的预期。

另外短周期CTA产品的规模一旦急速扩大，多少都会影响后续的收益，所以对这类产品也需要定期跟踪规模的变化情况。

要知道2022年上半年，CTA可是各大代销渠道力推的产品，部分管理人的CTA产品甚至还需要“配货”才能买到。

策略产品大热时入场，结果可能是一地鸡毛。

而两年后的今天，CTA策略拥挤度已经显著下降，也几乎没有渠道在推CTA产品。

近期，CTA的温度仅为30度。

大家可以关注【i资管工厂】，点击菜单栏【温度计】，每周第一时间获取市场温度信息。

随着今年下半年美联储降息，全球经济复苏，贵金属、有色、原油等大宗商品大概率都会有一波行情。

加上目前商品波动率依然处于近三年较低的位置，此时布局可能是一个比较不错的时点。

追求赔率的投资人可以关注中长趋势CTA，希望稳健收益回撤较低的则可以关注短周期CTA。

千万不要等到CTA产品再涨20%后再入场，到那会儿热度上去了，接盘的概率也会显著提高。

万物皆有周期，没多少人关注的时候可能就是加仓的最好时机。

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