528.短期股价是噪音 ——伯克希尔股价突破33万美元引发的感慨

短期股价是噪音 ——伯克希尔股价突破33万美元引发的感慨

来自乐趣的雪球原创专栏

昨夜巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司的股价，A股和B股，都创出了新高。其中BRK.A首次突破33万美刀一股，收盘价是33.20万。作为一名巴粉和伯克希尔的小股东，不免有些得意，也有一番感慨：

1、投资可以很简单。买伯克希尔股票，其实就是把钱交给巴菲特，让他替我们投资，而且还不收任何的管理费。他每年只拿10万美元的年薪，数十年来从不增加，也从不搞什么期权激励。相信巴菲特比我们更懂投资，然后买入并长期持有他的股票（其实是一只不分红无期限的封闭式基金），这很难吗？

2、好公司好股票的股价不是不会跌，而是跌下去之后，无论有多深，或迟或早总是能涨回来的。众所周知，伯克希尔股票历史上股价腰斩或接近腰斩有4次。即便是我首次成为它的小股东之后的最近这5年，其股价（A股）也有两次较大幅度的回调（2014年12月-2016年1月，-18.49%；2018年2月-6月，-13.59%），但这些只是时间长河中的几个波浪，改变不了河流前进的方向。

3、高收益预期是魔鬼。尽管股价新高了，而且无论美帝的经济还是股市，这几年都是少有的长牛大牛，根据持股时间及各次成本，按照加权平均，我持有BRK的年复合回报，也“只不过”比15%多一些。我知道，“这点”收益率在许多中国股神眼里，很不巴菲特。“没有人愿意慢慢变富”，但许多人会因此“快快变穷”，这后一句是我说的。

4、收益提成是收益的杀手。我们都知道，1965年至今，伯克希尔股东的复合年回报在20%左右。这是巴菲特作为“基金”管理人不收任何管理费，也没有任何收益提成的情况下取得的。诸位如有兴趣，可以算一算要是巴菲特也“雁过拨毛”，认购费管理费收益提成，等等，一样都不少，那么，伯克希尔公司50多年来的股东年回报又会是多少？点到为止，不多说了。

5、只有封闭才能隔离市场噪音。短期股价是噪音，但这噪音对不同的人有不一样的影响力。能对其不理不睬，是一种修为境界，但也需要一定的条件。公私募基金管理人，即便自己能够做到，其委托人就未必了。于是就会出现应该增仓的时候，却发生大量的赎回。申购也一样。没有办法，恐惧是人性，贪婪也是。巴菲特是深谙人性的，所以，他选择封闭式资产投资管理的模式。这种模式，必要的时候，也可以实施对其忠诚股东的保护，比如股票回购。所以，我经常说，作为用自己的钱投资的个人投资者，经过修炼，完全可以利用“封闭”的优势，以一种娱乐的心态，把噪音过滤成悦耳的音律（涨跌都欢喜）。

6、33万美元一股的价格，也是噪音。因为谁都不知道，今天晚上它会不会变成了32万，甚至更低。但是我相信，放眼远望，只要够长够远，33万也还只是一个起点，百万股价一定在将来的某个地方等着。至于我的生命长度，能不能到达那个地方，那就是另外的一个问题了。做投资，尤其是所谓的“夹头”，要是没有这样的信念，甚至是信仰，那么，我真不知道，漫漫的日子该如何地过。

我知道，每一次说伯克希尔股票，总会有好心人提醒：巴菲特已经88周岁了！言外之意谁都明白。这次应该也不会例外。我提前答复如下：我不仅相信巴菲特比我更懂投资更会投资，而且也相信巴菲特选择的继任者也比我更懂投资，更会投资。对于这一问题，去年底，我在写过一篇雪球专栏文章《巴菲特不会长生不老，伯克希尔股票却可以永远持有》中，有更多的阐述。该文链接如下https://xueqiu.com/6038415265/96877107

作者：乐趣

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