风险市场的剧烈波动才刚刚开始 2019.08.06

A股低开低走：

1.上证指数收跌1.56%，深证指数收跌1.39%，创业板指数收跌1.53%，两市成交5236亿，北上资金流出30多亿，连续5日净流出，在目前的状态下，经过前5个交易日的大跌以后，不排除整个市场会出现一些阶段性的反弹行情，但是，反弹可能就是反弹，对现在的大趋势而言难以改变；

2.科创板在今日午后集体大幅跳水杀跌，大多数股票跌幅达到10%以上，这验证了我们在前期所讲的，科创板在运行两周以后很有可能随着主板出现明显的调整行情，这种调整可能预示着科创板的整体回落已经开始展开，预计在未来一段时间里将和主板越来越接近，整个板块的波动节奏也会越来越向主板靠近，意味着科创板在上市初期的集中炒作恐怕已经告一段落，在未来科创板的20多只股票集体回软或许不可避免；

3.当前市场如果需要出现一些明显的反弹或者是持稳，需要几个要素发生变化，一是外部压力突然消减，也就是说有一些意外的好消息出现，另一个是在当前大的经济环境下，以及一些不正常的压力因素如货币政策在近期有所转变，有一些明确的放松信号，才可能会对市场带来一定的提振，但即便如此整个市场仍然处在一个系统性的下跌压力过程中，并且趋势也才刚刚开始而已，A股现在的风险释放恐怕也只是进行到了半程而已；

4.昨日markit公布的全球服务业指数已经连续第6个月走低，并且数字已下降到有此调查数据以来的最低值，可见对未来的经济形势，整个市场的信心相当缺乏；

大宗商品涨跌互现：工业品处于弱势整理状态，能源化工有色出现反弹，但黑色的表现非常疲软，大环境下这种状态预期还将持续下去；农产品出现分化，近期与贸易相关的一些品种表现还算不错，不过变数还比较大，其中一些主要的品种替代地比较多，如果供应稳定，那价格在短期大幅飙升的概率就大大的降低；

贵金属在延续冲高以后出现了明显的回落，由于美债收益率在近几个交易日有可能会出现反弹，同时美元在大幅下跌几个交易日以后也趋于稳定，那么贵金属在近几个交易日的调整状态有可能延续下去，可以暂时回避一下短期的调整波动；

外汇市场：

1.今天的人民币汇率先跌后涨，目前逐步企稳，两个信号显示，保持人民币的稳定一方面是有办法的，另一方面，从主观上监管当局并没有有意引导，或是放任人民币走软的主观意图，一是今天的人民币中间价要远强于市场的预期。这也是向市场传达出的信号，另一个是今天央行宣布将在8月14日在香港发行离岸央票，这样的举动会适当地抽紧离岸人民币的流动性，同时也会对收益率有所稳定，甚至是提升，因此也对稳定人民币汇率带来非常大的帮助，这两个动作是向市场传递出一个非常明确的信号，人民币汇率无论是从客观还是主观上都不存在贬值的基础，另外，无论是从政策意图上还是从利弊权衡上，稳定并且略微坚挺是对中国有利的，不过经过这次较大幅度的波动，人民币汇率波动的重心区域会在一段时间里向偏弱的一方移动；

2.美元已连续第4个交易日下跌，一连串的打击加上股市暴跌，让人们愈加地认为未来的经济恐怕会出问题，对整个利率的下行预期重新开始升温，美债收益率在今天有反弹，但整体的下跌幅度已经比较大，因此也拖累了美元的下跌，对于未来的联储货币政策而言，恐怕仍然不会满足市场的胃口，即便美联储加大降息力度，对于现在面临的境况究竟能有多大帮助，仍是画问号；

2.避险货币首推日元，其次是瑞士法郎，预计在这段时间中日元的表现会比较突出。