【 聪明的投资者251】格雷厄姆(价格经常偏离):“股票价格同价值的偏离是明显的。股票价格对影响定期或近期收益的细微变化都会作出强烈的反应,股市变化似乎显示这样一个公理:股票价格在市场形势有利时比不利时高。”
【 聪明的投资者252】格雷厄姆(不能仅靠思考):“投资者不能仅靠思考赢得股市游戏的胜利。由于有很多聪明而又经验丰富的人同时在市场中竞争并企图取得胜利,结果他们所有的技术和智力相互中和或抵消,事实上的经验、信息充分的结论反而显得无用,甚至不如抛硬币来决定。”
【 聪明的投资者253】格雷厄姆(难拾波动规律):“价格变动量实在是令人捉摸不透的,你对它了解愈少,其变化似乎愈有规则,因此也就可获得获利;当你在轻易获得利润的基础上试图去了解市场变动的准确规律时,你就会发现它并不是那么有规律,市场上充满了欺骗与灾难。”
【 聪明的投资者254】格雷厄姆(少看反易获利):“因此我得出这样的结论,当人们对市场变动较少注意时,却往往获得利润,这与人们的一般常识是相反的。投资者必须着眼于价格水平与潜在或核心价值的相互关系,而不是市场上正做什么或将要做什么的变化。”
【 聪明的投资者255】格雷厄姆(应有心理准备):“我们看到没有人能预知股市价格变动的范围,但我们可以假定未来价格很有可能也像1924年至1959年一样变动,而不是偏离这一模式。所以,即使投资者不能或不愿用这些典型价格变动知识去获利,但将其作为未来变化的心理准备是必要的”
【 聪明的投资者256】格雷厄姆(不宜行险称王):“过快的发展最终必然使行业进入狭窄的空间。布鲁斯威克的故事说明了极为风行的美国公司的生动特征。拿破仑说,不愿意当元帅的士兵不是好士兵,而几乎所有试图飞到理想高空的企业都以沉重地摔回地上为代价。”
【 聪明的投资者257】格雷厄姆(收益由何而来):“股市绝大部分理论收益并不是那些处于连续繁荣的公司所创造的,而是那些经历大起大落的公司所创造的,是通过在股票低价时购进、高价时出售创造出来的。利润只有通过事后计算才知道,但这些例子对聪明的投资者却有特别重要的意义”
【 聪明的投资者258】格雷厄姆(关注强烈反应):“投资者应明白,股市价格的大幅变动是对不同的影响因素的强烈反应。对股市反应用‘强烈’一词表明,股市可为有智慧与勇气的投资者创造许多相当好的机会。”
【 聪明的投资者259】格雷厄姆(警惕成长恶化):“令股民们大吃一惊的是,当一个公司的实际收益已明显下降时,股价仍会保持很高。有时由于股民的固执心理,或长期前景看好的原因,一些恶化的成长股价格就会表现得比其应显示的价格高”
【 聪明的投资者260】格雷厄姆(利未必与价同):“通过比较TWA公司与北太平洋公司在1938年至1947年的财务状况与价格行为的不同之处,是很有指导意义的。在一个例子中,巨大的利润增长并没有导致股票价格上涨;而在另一个例子中,巨大的亏损并没有导致价格下跌。”
用户评论