第四期：热评巴菲特股东大会干货！

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今天的节目比较特别，因为昨晚是巴菲特的股东大会。所以今天地这期特别节目，我就把从直播上看到的一些有趣的点给大家分享一下。

巴菲特股东大会，其实之前是在美国的奥马哈，有一个体育场，去年据说已经有接近3万人了。中国人在里面至少得占到一两千人，也正因此，每年的现场提问都会有中国人提问。中国人提问的无外乎就会问中国经济、关系，投不投中国股票等。今年比较有意思，因为正好搬到了线上，所以几乎没有涉及到中国的问题，这是一个比较少见的。而且实际上这次没有因为芒格没有出来，芒格本人比较看好中国，巴菲特其实对中国还不是很了解。对于中国公司的投资，包括比亚迪等等都是芒格介绍给巴菲特去投的。

还有一个有趣的点就是，今年跟巴菲特搭档的不是90多岁的芒格同志，但是巴菲特自己解释一下芒格身体状况很好，明年他就会出现在我的身边。这次是巴菲特的公司的一个副董事长，但这头发比他们俩还少，几乎已经没头发了，好像50多岁、57岁不到60岁，这样直接拉低了坐在台上两位老年人的年龄，特别有意思。

接下来，我就给大家梳理一下这次股东大会中巴菲特提到的几个有趣的点。我把它分为4个部分。

第一部分，就是大家最为关切的两个问题。问题之一就是在召开股东大会之前，伯克希尔哈撒韦公司公布的一一季报，整体亏了500多亿美元，其中投资亏损是达到了497亿，接近500亿。因为这两天很多A股投资者的散户都在那开玩笑，说自己今年的一季度的投资结果大幅度跑赢股神。所以巴菲特怎么去解释？当然，其实解释也就主要两个原因，一个原因就是一季度美国股市确实掉得很厉害，4次的熔断。还有一个很重要，就是美国其实在调整，去年的股东大会当中巴菲特就吐过槽，他这样的投资公司出现账面浮亏的时候，也必须要把计入到所谓的亏损金额当中去，所以实际上您看到亏损接近490接近500亿的这样个投资亏损，实际上是账面的浮亏，更准确来说有可能是一个回撤的概念，我觉得是这样的概念。

关键的问题二，就是巴菲特在3月份抄底了航空公司，然后迅速的又割肉，这到底是怎么回事？老巴没有回避这个问题，而且讲得很直接，就是三个字，我错了。抄底的时候是做错了，所以发现航空公司可能短期根本就起不来，直接一刀割掉了。而且不只是把抄底的割掉了，把之前持有的一些仓位跟航空有关系的也都割掉了。

第二大部分，股东大会当中最有价值的4个点。看点一，依然是坚持看好美国，坚定的不要做空美国。他举了很多历史上的案例，包括美国内战、西班牙流感、1929年的金融危机。

看点二。他说其实现在美国股市可以买入了，但是我们并不知道短期市场会如何，也许你买入之后会下跌。对于我们普通投资者，我们喜欢在一个价位上就一枪头的一把干掉，所以就听到这种话就特别刺耳。所以说散户和专业投资者最大的区别就是专业投资者永远不会一次性地去买入，你要是慢慢的买，哪怕你还没买全就起来了，也不后悔，所以一定是分批建仓。

看点三，巴菲特对于疫情话题，说因为学的比较好的还是财务和会计。微生物学我都跟大家水平都差不多，不要让我去预测疫情，我预测不了。但是他明确讲了几个，因为受到疫情影响而看空的行业，比如说航空、比如说飞机制造、比如说报业、比如说汽车。

看点四，其实老巴没说，是我总结出来的。巴菲特并没有明确提到他会看好哪个行业，包括他目前已经持股的苹果、富国银行等等这些公司，他也没有给出特别明确的看法是不是还会继续买入？这跟他以前的风格不太一样。

第三大部分，作为长期追随巴菲特投资逻辑的人来说，你会透过这种年度的交流，听到他不断的去重复自己已经讲过几十遍、几百遍的这种投资逻辑和方法，在这次的这话当中依然是存在的。

我大概记录了这么5个点。第一点，要长期做多。巴菲特一直反对做空，他说做空首先做空本身是有巨大风险的，而且做空自己的祖国，他认为这是一个很错误的事情。

第二点，投资的品种一定要选择现金流充沛，持续不断的现金流的流入，加上低的资本的投入。喜诗糖果就是巴菲特最经典的案例，喜诗糖果他认为就属于经典的现金流不断，然后资本投入低，其实还有一个点，就是我们的巴菲特讲的护城河。

第三点，他说普通投资者一定要记住你买股票一定是买的公司的一个部分，你买股票的时候一定要知道自己是做的股权投资，而不是股票投资。区分就在于我们做股权投资不在乎股票价格的涨涨跌跌，只在乎这家公司给我们带来投资回报。

第四个点，不要借钱去炒股。因为融资去炒股的话其实是非常大的一个风险，不要去借钱去炒股，这也是巴菲特其实很多年一直强调的话题。

第五个问题很重要，投资者最好去买标普500指数，他说长期来看标普500指数还是不错的。这其实也是我自己的一个看法，就是做个股的风险是远超大家伙的想象。作为普通投资人，如果你要看好这个经济体，最简单方法就买这个经济体当中投资组合，就是类似于标普500这样的指数。当然对于我们A股市场来说，应该就是沪深300加中证500，这800只股票我觉得其实就代表了整个A股市场的这个大势。

所以再总结一下，巴菲特在这次会议当中再次强调自己长期以来的投资理念：坚定做多；投资标准是现金流加低成本加低资本投入；护城河；股票是公司股权的一部分；不要借钱炒股；可以买股指标普500。

今天我要给大家分享的最后一个部分，是巴菲特跟他的副董事长两个人都感慨了一下，巴菲特提到这些社会当中，其实有很多人比我们优秀，比如在这次应对新官肺炎印象当中的医生的付出，他说他们的贡献要远远比我要大。然后巴菲特的副董事长搭档他也说，他说我也有同样的感受，因为小朋友们都不能上学，所以他说我们自己在家带孩子，我们发现教师的付出比我们要多得多得多，既要管住孩子，不能有危险又要把课都要教好，他说这也付出很多。

两个人讲到这，我觉得还是颇有感情和含义在的。就是财富如此巨大的人，你也要相信这个世界当中更多的从别人身上看到优点，我觉得这可能是最后一点感觉。

谢谢大家，祝大家五一节快乐，我们下周再见。