194.沪深300增强基金，选哪个？

沪深300增强基金，选哪个？

来自不在此山中的雪球原创专栏

主播：小陆

沪深300指数是跟踪基金最多的一个指数，如果说从全市场选出一只指数基金来投资，相信大部分人会选择沪深300。

要投资沪深300指数，除了指数基金之外，也可以通过一些方式作增强，增强方式无非两种；

一种是策略增强，例如300价值，300低波，长期看来，策略指数能获得超过沪深300的收益；

但是，策略指数的增强效果不稳定，以沪深300价值为例，这两年就没有跑赢沪深300。

还有一种就是选择指数增强基金。

指数增强基金介于指数基金和主动基金之间，目标是，跟踪指数的同时获取超越指数的额外收益。

其收益分为两个部分，跟踪指数的被动收益和“增强”管理的主动收益。“增强”的方式通常包括：打新、择时、择股等方式。

以易方达上证50为例。上证50因选股限定在沪市里，会错过不少深市的好股票。

因此，作为上证50的增强型基金，易方达上证50就加入了五粮液、华兰生物、平安银行等不少深市优秀公司。其增强效果也是非常明显。

沪深300指数是A股市场的基准指数，不少投资者或投资组合都以跑赢沪深300作为投资目标。

跟踪沪深300的指数增强基金也最多，截止2020年6月9日，数目达到68个（含A类和C类，下同）；

其中，2017年之前成立的有27个。衡量一个基金经理的主动管理能力，我看重的是长期。

一年表现好可能只是因为踩中了风口。为保证历史业绩的有效性，我们只考虑2017年之前就已经成立的基金。这些指数增强基金是否超越了指数，那些增强基金表现得好？下面我们从基金历史业绩、基金经理历史业绩和基金基本情况等几个方面进行考察。

一、基金历史业绩表现

信息比率是指数增强基金的重要评价指标。信息比率 = 平均超额收益 / 超额风险

即主动管理带来的每单位额外风险所对应的超额收益。

曾经看过一句话，叫：“多写一个公式就会吓跑一半读者”。实际上，如果有一点经济学基础的话，投资中的公式还是比较好理解的。
如果不太理解，记住结论也可。信息比率越高越好。

信息比率越高，超额收益对应的额外风险越小，指数增强基金好于对应指数的程度越高，证明基金的主动管理越有效。

即：下表中列出了这些基金最近3年的业绩表现：

表中晨星是指“晨星3年评级”，信息比率是年化信息比率。

从信息比率和晨星评级看，富国位居榜首，华宝、浦银、创金合信、中金等也表现不俗。

下图我们按季度统计了2015年到2019三季度，富国300增强跑赢沪深300的情况，红色表示富国300增强跑赢，绿色表示跑输。

可以看出，近5年富国300增强持续跑赢沪深300：

二、基金管理情况

指数增强基金属于半主动型基金，基金经理的主动管理能力和其业绩表现息息相关。下面就看看这些基金的基金经理情况。

对于有多个基金经理的仅列出任职最久的。为便于对照，给出了该基金经理管理该基金的任职日期和基金成立日期。

任职日期越长的基金经理，基金的历史业绩越具代表性表，可预期基金未来业绩能够得以延续。表中标红的是管理本基金不足三年的基金经理，时间越短，基金历史业绩越不具代表性。

最后，再看看基金费率和规模。

指数基金，增强基金和主动基金，三者主动管理能力是逐渐增强的，相应地，管理费也是：指数基金＜增强基金＜主动基金

规模也可以在一定程度上反映出市场对于该基金的认可程度。如果想要配置沪深300的投资者，也可以通过增强基金的方式来配置

作者：不在此山中

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来源：雪球

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