【实战】指数基金（中集）：消费、红利、医药、金融地产、周期类的指数基金，怎么选？

前面我们做了“消费+医药+科技的优选基金”、“近100位主动管理的长跑型基金经理”、“ETF和ETF联接基金大全”，本期内容我们聚焦的是指数基金，包含被动指数、指数增强基金。

同样，我们梳理了全市场指数基金（这里不含ETF/ETF联接基金了）近5-10年每年收益、成立以来年化收益、历史最大回撤、跟踪误差/信息比例；基金经理、从业年限、从业年化收益率，管理该基金年限、管理期该基金的最大回撤；基金规模等等信息。最终根据大家更容易感受的统计方式，重新梳理后，跟大家一个个模块说。

上集我们说了上证50指数基金、沪深300指数基金、中证500指数基金、创业板指数基金，本集我们继续梳理一些大家比较熟悉的行业指数，比如基本面指数、消费指数、红利指数、医药指数、金融地产、周期指数的指数基金及指数增强基金。

5,基本面指数基金

（数据来源：wind，时间截止2020.7.9）

基本面指数里面，建信央视财经50、招商央视财经50这两只的长期表现不错，收益可以，回撤也能控制的很好。央视财经50指数，是中央电视台财经频道联合北京大学、复旦大学、中国人民大学、南开大学、中央财经大学五大院校，以及中国注册会计师协会、大公国际资信评估有限公司等专业机构，共同评价遴选，以“成长、创新、回报、公司治理、社会责任”五个维度为基础，每个维度选出10家、合计50家A股公司构成样本股。成分来看，21.6%是银行、17.3%食品饮料、14.4%是医药生物、13.1%是电子，8.9%是非银金融，6.9%是家电。

而且和上期有一定规模的上证50指数基金对比，央视财经50这两只要好于被动的上证50指数（如天弘上证50），但依旧差于增强型的上证50指数基金（如易方达上证50指数）。

6，红利指数基金

（数据来源：wind，时间截止2020.7.9）

红利指数比较多，我们只看1亿规模以上的。

1）先看成立不满一年的，泰达宏利中证主要消费红利（由中证800指数中挑选出的主要消费行业的股票，采取股息率加权计算来筛选，以反映主要消费行业的红利水平，相对于加入了红利因子）3月底成立，今年以来收益超30%，对比汇添富中证主要消费ETF，近三月表现看，加入红利因子后，泰达宏利中证主要消费红利的收益更高、回撤更小；

建信中证红利潜力指数去年成立，今年收益16.9%，该指数不仅强调沪深两市过去三年连续分红的上市公司，还有ROE等企业创造利润的能力，是分红因子和质量因子的结合，目前持仓集中在大蓝筹高股息个股，这个设计的也还不错。

2）再看成立有2年多的，华宝标普中国A股红利机会，今年收益不到10%。标普红利首先注重成长性，然后才是红利属性，比如过去12个月的净利润必须为正、过去3年盈利增长必须为正，按照股息率排名选出股息率最高的100只股票，且每只股票权重不超过3%、单个行业不超过33%。现在的重仓股集中在了钢铁、房地产行业等周期行业，虽然也是个网红指数，但过往业绩真心一般。

上投摩根港股低波红利，今年直接亏损-14%。该指数的构建来源于对港股通范围内股票测算其过去一年内的股息率和波动率，并挑出股息率最高的75只股票，再从中挑选波动率最小的50只股票，旨在选取低波动的高分红股票。目前持仓都是港股上市的中资银行、石油石化、水泥以及香港本地的公司。成立2年半，业绩非常的糟糕，当然这也和港股的大环境有关（港股同期跌了10%左右）。

3）最后最老的大成中证红利，近10年年化收益率只有6.6%，今年也差不多这个样子。中证红利指数选取沪深两市中现金股息率高、分红比较稳定、具有一定规模及流动性的100只股票作为样本，以反映A股市场高红利股票的整体状况和走势。历史来看，对比沪深300，控制回撤能力较强，但收益有高有低。

再看增强型指数：

（数据来源：wind，时间截止2020.7.9）

增强型的红利指数基金里面，规模比较大的就是富国中证红利指数增强，对比历年表现（收益、回撤），其实和大成中证红利差不多，各有优势的年份。

方正富邦消费红利去年底成立，今年收益28%不错，主要受益于消费股的强势表现。中证主要消费红利指数采取股息率加权计算，旨在反映主要消费行业的红利水平。这只基金持股集中度，也相当于一只消费基金了，但规模较小。

特别说下去年、今年收益都不错的西部利得中证国有企业红利，该红利指数挑选在沪深两市上市的国有企业中现金股息率高、分红比较稳定、且有一定规模及流动性的100只股票作为样本，以反映国有企业群体中高红利股票的整体状况。目前持仓在钢铁、煤炭、石化、地产、工业等周期板块，但规模较小。

最后关于红利这块，上证红利、中证红利、红底低波动等都在低估值区间，红利里面涉及国企、港股的，还有标的重仓周期股的红利指数，都属于我们说的低估值板块，从长期角度，后面都是有估值恢复和补涨的机会的，大家下半年可以适度关注，作为高估值科技、消费、医药资产的一个补充、卫星资产。

7，消费指数基金

（数据来源：wind，时间截止2020.7.9）

消费指数基金里面，规模都比较小，稍大点的华宝中证消费龙头，今年收益24%。中证消费龙头指数由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市消费行业内龙头公司股票的整体表现。前十大重仓股都是食品饮料、家电、农业，还有以前的国旅、现在的免税概念中国中免，都属于大消费概念。可比数据显示，华宝中证消费龙头要强于东兴中证消费50，甚至在最近3个月跑赢了另一个网红消费指数基金--汇添富中证主要消费ETF联接近10%。

中金中证沪港深消费50指数，该指数从沪港深三地的消费类上市公司中选取50只盈利能力较高且兼具成长特征的龙头公司股票作为指数样本股，以反映沪港深三地盈利能力较高且兼具成长特征的消费类龙头上市公司股票的整体表现。目前主要持仓也是中证消费里那些，然后加上一些港股公司，但港股在消费板块也没啥公司，最后也是AH上市的公司，甚至它还加了腾讯这样的互联网股，业绩可能未必好于中证消费指数。

增强型的消费指数基金，数据库暂没有。其实替代品就是主动管理型的消费基金了。增强型有一只农业主题的：

（数据来源：wind，时间截止2020.7.9）

前海开源中证大农业增强，持仓都是农业、食品饮料，近两年业绩也不错。

8，食品饮料（含白酒）指数基金

（数据来源：wind，时间截止2020.7.9）

国证食品饮料行业指数参照国证行业分类标准，选取归属于食品饮料行业的规模和流动性突出的50只股票作为样本股，反映了沪深两市食品饮料行业上市公司的整体收益表现。

中证白酒指数以中证全指为样本空间，选取沪深两市白酒生产相关的18只样本股。

中证食品饮料指数以中证全指为样本空间，选取归属于饮料、包装食品与肉类两个行业的上市公司股票作为成份股，以反映食品饮料类相关上市公司整体表现，为市场提供多样化的投资标的。

从历史表现看，如果是纯白酒的指数基金，招商中证白酒稍微更优秀一些，但规模可能有些过大、存在一定拉低收益的风险；除了白酒外，还想分散配置更多食品饮料个股的，国泰国证食品饮料、天弘中证食品饮料其实持仓差距不大，国泰的持股集中度更高、前几只个股持仓极高，导致可能会稍大些的波动。

9，家电指数基金

（数据来源：wind，时间截止2020.7.9）

家电指数基金，就广发中证全指家用电器（中证全指中家用电器行业的股票组成指数样本），规模1个亿左右，这个没多少说的啦，对家电特别感兴趣的，作为行业指数去配置。

10，汽车指数基金

（数据来源：wind，时间截止2020.7.9）

汽车指数基金，就广发中证全指汽车（中证全指样本股中的汽车行业股票组成），规模也比较小，对汽车板块特别感兴趣的，作为行业指数去配置。

11，医药指数基金

（数据来源：wind，时间截止2020.7.9）

医药指数基金比较多，我们挑选规模3亿以上的，综合最近5年的业绩表现和波动情况，我们筛选出性价比比较高的三只，依次是汇添富中证生物科技C、招商国证生物医药、汇添富中证精准医疗A。

另外，我们还发现，生物科技、精准医疗类的大多表现较好，比如中证生物科技主题指数选取涉及基因诊断、生物制药、血液制品及其它人体生物科技的上市公司作为成份股。中证精准医疗主题指数，主要是选取从事疾病筛查与诊断、数据解读、个性化治疗与用药以及其他与精准医疗相关的代表性沪深A股作为样本股。还有一个中证医疗指数（从沪深A股医药卫生行业的上市公司中，选取业务涉及医疗器械、医疗服务、医疗信息化等医疗主题的上市公司股票）也还可以，代表产品是华宝中证医疗。

而中证医药100（医药卫生和药品零售行业市值较大的100只股票）、中证医药800、中证医药卫生、互联网医疗等比较杂的医药指数，涨幅则比较一般了。中证中药的表现最差。

再看增强型指数：

（数据来源：wind，时间截止2020.7.9）

这个有两只，富国中证医药主题指数增强、银华中证全指医药卫生增强，成立三四年以来的收益情况、回撤控制的都蛮好。

12，养老和健康类的主题基金

广发中证养老产业业绩还行，规模也有15亿，也是有点名气的养老指数了。我们知道，中证养老产业指数以中证全指为样本空间，选取涉及酒店旅游、文化传媒、医药卫生、人寿保险等养老相关业务的上市公司股票作为成份股，以反映养老产业相关上市公司的整体表现。所以该指数较集中持有休闲娱乐、医药健康等板块的优质龙头股。

另外一只富国中证体育产业也是类似娱乐休闲、游戏、运动品牌等，但该基金在创业板最艰难但16-18年跌幅过大，需要注意风险。

再看增强型的指数：

国寿安保养老指数增强和广发养老跟踪的是一个指数，但是增强型，所以收益更高、上半年超额收益大约8%。

另外一只富国中证娱乐主题指数增强，该指数选取涉及旅游、影视动漫、电子游戏、体育、图书、彩票等娱乐相关产业的沪深A股作为样本。这几年业绩也还算稳定。这个基和富国中证体育产业也差不多。

13，银行指数基金

银行类的指数基金，总体差异不大，它们都是跟踪中证银行指数的。规模小的，今年收益略高，但近5年看，差异非常小。仅有泰康港股通中证香港银行，是跟港股的银行股，恒指今年依旧下跌10%左右，所以业绩较惨。很多人想投港股银行，确实很低估，但要起来，这个也是蛮需要时间的。

14，证券保险类指数基金

自15年6月上轮超级牛市触顶后，证券板块2015-2018年都是跌跌不休的，19年熊转牛，板块走势才开始好起来。这也符合证券板块“牛市狂欢、熊市更熊”的一贯特色。近几年综合来看，鹏华中证证券、富国证券分级、易方达证券公司、招商中证证券公司，以及次新的国泰中证申万证券行业，在回撤控制、收益弹性上更胜一筹。另外有一些小规模的证券指数，汇添富中证全指证券公司、融通中证全指证券、华安中证全指证券也是还不错的券商指数基金。总体上作为行业指数，证券公司就那么多，长期看差异也不会特别大，大家不必过于纠结。

再看后面的证券保险部分，天弘中证证券保险在证券和保险的配比大概2:1，表现比较稳定。方正富邦中证保险全部是聚焦保险板块，今年略差于证券，但是历史上2017年白马牛市时，它也走出过独立于券商的大牛市行情。

15，地产、金融地产类指数基金

地产这边，从近5年的走势看，长盛中证金融地产“优于”鹏华中证800地产“优于”国泰国证房地产。但是中证金融地产有80%是金融，不具对比性；而鹏华中证800地产强于国泰国证房地产，其实持股差不多，优势主要源于持股集中度更高些。

16，周期类指数基金

建筑材料：广发中证全指建筑材料主要持有水泥建材、防水材料，这两年都表现不错。

有色：信诚中证800有色虽然规模只有1.3亿，但从近5年可比数据看，它要比22亿规模的国泰国证有色金属行业的表现更优秀，不管是回撤控制还是收益上。

钢铁：鹏华国证钢铁行业无论在收益、还是控制回撤上，都强于中融国证钢铁，两者规模也差不多大。

煤炭：招商中证煤炭、富国中证煤炭、中融中证煤炭成立时间差不多，历史年化差距也微乎其微。单从今年看，招商中证煤炭略强；历史看，富国中证煤炭在控制回撤、超额收益上更胜一筹。

资源（有色、金融、采矿）：鹏华中证A股资源产业规模更大，其他都不足1个亿，另外成立近8年，在收益上、在回撤控制上都是表现最好的。

大宗商品（原材料、能源、消费）：就只有招商中证大宗商品了，规模只有0.4亿元。成分股是由中证800指数样本股中总市值最大的100家大宗商品类公司股票组成。这两年业绩还凑合。

总结来看，在这两年牛市，建材板块表现最好，其次是有色金属，还有大宗商品，钢铁和煤炭都略差些。所以赛道还是很重要，哪怕都是周期股，水泥建材、金属材料等需求端更大、想象空间更多，而钢铁、煤炭比较低端一些。

因为篇幅原因，下集我们继续说科技类的一些指数基金，以及军工、传媒、环保、工程基建、国企改革、MSCI指数基金等。和之前的ETF/ETF联接基金一样，指数基金的完整榜单，后面我们也会在商学院交流群里想办法给到大家。

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