《投资学》_理财必读 | 十分钟听一本理财书_免费在线阅读收听下载

你好，这期音频为你解读的是《投资学》。我会用10分钟左右的时间，为你讲述书中的精髓：选择合适的投资品种，根据自己的风险厌恶程度构建资产配置，每个人都能成为自己的理财精算师。
高考是一个公平的战场，不管我们来自农村还是城市，不管我们父辈从事什么职业，只要我们分数达标，就可以进入清华北大求学；同样，投资市场也是一个公平的地方，不管我们学历如何，本金多寡，只要我们掌握正确的投资本领，每个人都能通过投资获取更多的财富。或许，我们年少时无法考入名校，无法在毕业时以优异的成绩加入蚂蚁金服，成为靠写代码改变命运的人生赢家，但是，当蚂蚁金服上市之后，我们可以通过投资市场，参与蚂蚁金服的投资，共享公司成长带来的收益，这就是投资带给我们的收获。那么，我们该如何掌握正确的投资方法，避免成为被市场收割的“韭菜”呢？在今天的这本《投资学》中，就让我们跟随本书作者兹维•博迪教授一起，学习投资学的入门知识。
接下来我们来说这本书的核心内容。我将通过两部分的内容介绍本书:在第一部分中，我们先来了解一下投资品种的分类及特点；第二部分中，让我们来看看如何构建符合自己风险偏好的资产配置。
下面，我们就进入第一部分的解读。
工欲善其事，必先利其器，要想在投资上获得成功，先要对投资的品种以及各品种的特点了然于胸。
说到投资品种这个话题，我们很多人就会习惯性地问：“有没有什么好股票推荐？”这是对于投资品种的一种错误理解，所谓投资品种的选择，不是指选择具体的股票，而是选择投资的大类。投资品种根据风险的高低，可以分为安全资产、风险资产，以及黄金和不动产。
安全资产指的是短期国库券、银行存款以及货币市场证券，安全资产顾名思义，特点是本金安全，资金流通性好，缺点是收益低。
风险资产包括债券、股票和衍生证券。
债券的风险比较低，是介于安全资产和风险资产之间的一种投资品种，债券的本质是我们借钱给对方，借钱的时候，这笔钱什么时候还，利息多少都是事先约定好的。单个债券的风险高低和发行方相关，一般来说，国家债券比公司债券安全，美国和中国这类国家发行的债券比希腊债券安全。公司债因为风险比美国国债高，因此收益也会比美国国债高，投资产品的收益和风险是成正比的，这一点我们投资者需要时刻牢记。
股票的风险程度总体高于债券，股票的本质是公司的一部分，投资者买入股票时，没有任何获利的承诺，最差的情况下公司如果由于经营不善而破产，我们投资的钱就会遭遇巨大损失。股票的风险之所以高于债券，是因为同样两个投资者，A买了一家公司的债券，B买了此公司的股票，一旦公司经营出现问题，就算变卖公司不动产和设备，债券连本带息还是要还的，但是股票的损失就没人负责了。投资者B也是公司的主人之一，唯一庆幸的是，由于是有限责任公司，B不用拿自己钱包里的钱去赔付A债券的本金和利息。
风险资产之中，风险度最高的是衍生证券，前面说了，债券本质是投资者借钱给发行方，股票则是公司的一部分，衍生证券的本质更类似于赌博，其收益取决于债券和股票价格的涨跌，比如说，某公司股票的价格如果一直低于一个执行价格，比如20元，那么这个股票的看涨期权就一文不值，如果股票价格高于执行价格，这张看涨期权就能让投资者获益。衍生证券这个投资品种的初衷，是对于公司股票价格的一种保护，持有股票的投资者同时持有公司的看跌期权，这样在股票大跌的时候，看跌期权的收益可以用来弥补股票投资的损失。但是很多投资者单纯的把衍生证券作为赌博工具，加上不恰当的使用杠杆，导致衍生证券变成了风险度极高的投资品种。
最后，我们单独来介绍一下黄金和不动产，这两个是我们中国人最喜欢的投资品种，事实上，在投资学中，这两者并不是投资的好选择，黄金和不动产在投资品种中的作用，是对抗恶性通货膨胀的好工具。中国这二十年来，投资房产之所以有利可图，主要得益于中国之前那些年超高速的经济增长，这种超高速的增长是无法一直持续的，因此，房价很难保持持续上涨。
第二部分，就让我们来看看如何构建符合自己风险偏好的资产配置。
第一部分介绍的这些投资品种中，作者兹维•博迪教授推荐使用安全资产、债券和股票来构建我们的资产配置，黄金和不动产只在通货膨胀厉害的时期值得持有，至于衍生证券这种高风险的投资品种，我们普通投资者还是不碰为妙。
确定了投资品种，那么每种品种我们买多少呢？这取决于我们的风险偏好程度，不同偏好程度的投资者需要构建比例不同的资产配置。我们可以使用一系列测试题来测试自己的风险偏好。
典型的测试题目包括:一只股票跌了20%，其基本面并没有发生改变，这时候，我们是会卖出还是加仓？有两个机会摆在我们面前，第一个机会直接给我们2000元，第二个机会我们有20%的可能性获得15000元，我们如何选择？另外，如果有一个非常好的投资机会在我们面前，但是我们必须借钱投资，我们应该去贷款吗？
以上题目没有标准答案，我们只需要根据自己的想法做出自己的选择就可以了。根据每个人的选择，可以计算出自己的风险偏好，之后，我们就可以根据自己的风险偏好构建符合自己风格的资产配置了。
举个例子，一个投资者，根据他的风险偏好，计算出他应该把百分之二十的投资资金用于配置安全资产，于是他把这部分资金投资于短期国库券上，剩下百分之八十的资金用于风险资产的投资，书中的建议和华尔街最常用的策略一致，也就是债券和股票各一半。
现在的问题就变成了，我们应该投资哪些债券和哪些股票，债券市场和股票市场玲琅满目，可选的投资品数量之多，足以让我们手足无措，因此最简单也最可靠的解决方案是投资整个市场，也就是买入债券基金和股票基金，这样的话，我们就很轻松的解决了无法选择的困境。
对于我们普通投资者而言，投资品种和资产配置的问题平时考虑得不多，我们大部分时候都在考虑个股选择以及何时买入，也就是择股和择时的命题，本书作者兹维•博迪教授和大部分业内的专家一样，给出的答案是:不要选择个股，更不要选择自己以为很好的买入时机。理由很简单：全世界最聪明的人，都在这个市场上寻找被低估的股票，寻找下一个十倍股，我们普通投资者和哈佛、斯坦福、清华、北大毕业的学霸比起来，有哪些竞争优势呢？因此，普通投资者买入债券基金和股票基金才是正确的选择。
说到这儿呢，这本书的内容已经讲完了，下面我们一起来总结一下。
第一部分中，我们了解了常见的投资品种及其特点，短期国库券和货币基金属于无风险的安全资产，债券、股票和衍生证券则属于风险程度不同的风险资产，至于黄金和房产则是属于对抗恶性通货膨胀的好工具，在特定时期效果良好；第二部分中，我们了解了如何构建符合自己偏好的资产配置，配置资产之前，我们需要先评估自己的风险厌恶程度，在对自己的风险偏好有所了解之后，根据自身的风险厌恶程度，构建由安全资产和风险资产组合而成的资产配置。

《投资学》

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