科创板ETF的投资逻辑是什么?
林伟斌:科创板是我很有感情的一个板块,也是去年的创新。科创板背后的价值非常重要,在讲科创板ETF之前,一定要把科创板讲清楚。
第一个维度,整个中国在跨越中产阶级陷阱这个阶段,生产模式要发生变化,由要素驱动,如劳动力、土地便宜甚至污染等负外部效应等,逐步转向创新驱动,创新是个广义的名词,包含技术、管理、流程上的驱动等。
在经济增长的理论或者宏观经济研究的理论中,讲增长与周期,增长中有一个模型叫AKL,即经济增长要取决于三个要素,A是全要素生产率,讲的是科技创新、管理流程、新技术的发明;K是资本,即土地、设备等;L是劳动力,包含劳动力和教育程度等。这三个要素引出我们要发展不同的维度,如如劳动力就要通过人口的增长加教育的提升,来提高人口素质;K即我们的资本要足够的多。中国经过40年改革开放,资本已经很多,目前就是要A,要全要素生产力,要新的驱动力,所以就叫做从要素驱动往创新驱动转变。那么创业驱动其实主要是科技型企业的引领,科技型企业的发展区别于白酒等其他的行业,科技是重前期投入的,如芯片,前期几十亿砸进去,对于普通老百姓来说是不行的,企业本身的利润也不够,所以这时候需要融资,融资又需要资本市场,在这个背景下,推出了科创板叫科技创新板,科技、创新就是国家的发展趋势。
第二个维度,对投资者来讲,不是所有人都喜欢投科技股,但科技股的背景是高成长性,因此有人喜欢科技股投资,所以科创板会成为整个中国科技股投资的新的重地,今后要投中国的科技股,就绕不开科创板这个板块。
第三个维度,投资科创板难度太高,科创板六大战略新兴行业,新一代信息技术、生物科技、节能环保、新材料、高端装备、新能源六大战略新兴行业每一个行业都很难研究,门槛很高,所以有投资者适当性50万的门槛,科创板投资的资金门槛与研究门槛都很高,因此就自然而然选择组合投资,干脆一揽子买这些优质的头部的企业,就诞生了科创版50这个指数,这是交易所编制代表整个科创板块的总体的样子,只要相信中国的科技创新能够成功,那么就一定要投科创板。投科创版研究难度很高怎么办?投科创板的指数,50只个股,而ETF就是跟踪指数的一个工具,投资者就可通过ETF来间接地投资这50只股票。
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