两市大反攻，新能源车的春天来了吗？

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今天是3月16日，星期三

投资者朋友们大家好，久违的反弹行情终于来了！周三市场上演“奇迹日”反转走势，两市百股涨停，大快人心。上海大盘早盘高开突破3100点后，从上午十点半开始继续回落，并一度击穿3050点心理关口。在很多人已经预判3000点将在何时失守时，午后行情神奇逆转，不仅两市股指成功翻红，沪指更是出现了久违不见的百点长阳。股市场的涨势更为猛烈。尤其是恒生指数又重新收复了2万点大关，恒生科技指数更是创出了单日涨幅超过20%的历史纪录。而探究行情回升的主要原因，与政策基调的回暖不无关系。

国务院金融委专门召开专题会议，会议指出，“欢迎长期机构投资者增加持股比例”，并专门提到了“中概股”，表示“将继续支持各类企业到境外上市”，缓和了市场对于中概股退市摘牌的不良预期。

紧接着，在周三盘后，央行做出“货币政策要主动应对，共同维护资本市场稳定发展”的积极表态。而从基金、券商等机构投资者的行动来看，也都非常踊跃地陆续行动起来，各方都在增加配置在A股当中的资金。像信达澳银明星基金经理冯明远就表示，自己在近期A股调整过程中，已经进行了百万以上的申购动作，并将继续坚持定投自己的产品。数据显示，今年以来，共有近50家基金公司对旗下产品实施了自购，自购总金额达到了15.37亿元。

在A股这个特殊的市场当中，有时候，高层政策和投资者信心，会比经济数据和行情价格，更有前瞻参考价值。站在历史和国际对比角度，目前无论A股，还是港股，都已经属于被低估，甚至显著低估的市场。刚刚出炉的中国经济“成绩单”当中所展现的数据，也说明，面对复杂严峻的国际环境和国内疫情散发等多重考验，国内经济恢复是好于预期的。

具体看到市场当中的领涨板块，“宁王”为代表的新能源汽车板块表现出色！其实，在周二大盘暴跌行情中，宁德时代与比亚迪等行业龙头个股就已经不受指数影响，出现了构筑底部的强势信号，当时不但逆市收阳，甚至还收出了上涨阳线，今日则继续有资金流入情况，单日平均涨幅均超过了7% 。

产业动向上看国内的比亚迪、国外的特斯拉，这些头部新能源汽车厂商都刚刚掀起涨价潮。并且像特斯拉在一周之内，已经进行了第二次涨价。有朋友们就提出疑问，说为什么这些车商提高了售价，潜在购买者的买车成本高了，为什么股价还能上涨呢？其实这还要从近期原材料价格上涨说起，毕竟这是众多新能源车企涨价的最重要原因，只有用售价对冲成本，才会更有利于新能源车厂商的财务报表，拿出更亮眼的业绩表现。

从刚刚公布的销量数据来看，我国新能源汽车2月产销分别完成36.8万和33.4万辆，同比分别增长2倍和1.8倍，市场渗透率已经超过20%，说明新能源汽车产业仍处在快速发展过程中。新能源产业链上市公司的业绩方面，也体现得非常明显。像汇川技术刚刚发布业绩快报，公司2021年实现营收180元，同比增加57%；净利润10.4亿元，同比增幅超过70%，这种自上而下的业绩优良表现，很可能并不是终点。像中信建投等头部机构，就预计国内3月新能源汽车批发零售量有望达到42，甚至45万，全年销量更是有望突破600万。

这种高企的行业景气度，体现在财务指标方面，就是行业指数ROE的稳中有升。目前“中证新能源车”板块的ROE水平已经连续三个季度稳定在8%以上水平，如果和今年国内经济5.5%的增速目标相比，至少说明这是有望超越平均水准的行业主题。当然，从绝对的估值水平来看，新能源车板块尽管年内跌幅已经超过15%，不过和其他基金重仓的白酒等消费主题赛道相比，其估值优势并不突出，市盈率水平仍高于历史上60%的时间。意味着后市行情一旦重新转弱，则将无法进入强调安全边际的“价值”派主力眼中，这些特点，同学们还是要注意。

通过以上几项综合因素，我们不难判断，目前新能源车主题仍处于高景气度发展过程中，但估值依然过高，需要足够的未来业绩增速，来匹配目前的估值水平。

最后提醒大家，两市在经历普涨行情，所有板块联袂上涨后，总会有分化。尽管久违的反弹终于来了，我们然不能轻易盲目乐观。毕竟，罗马不是一天建成的，场内的利空因素，也没有完全消除，尤其是流动性方面。如北向资金周三仍然逆市净流出，意味着部分做空资金的情绪仍在宣泄。在美联储加息预期渐近之时，A股对外部冲击的防御能力，是制约行情反弹高度的重要一环。

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