0340.【攻略】价值投资是一种信仰

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价值投资已久负盛名，巴菲特芒格的传奇依然处于现在进行时，100多年前始于格雷厄姆的洞见，继续展现出惊人的智慧和持久的财富创造能力。

不知全世界有多少投资人声称在学习价值投资，希望能效仿巴菲特芒格的投资理念，在各国股市中实践价值投资。

但李录一句话就点醒了世人，毫不留情面，真正的价值投资者绝对是少数人，在美国如此，在全世界更是如此。因为价值投资是逆人性的，甚至价值投资者根本就不需要有自由交易的股市存在。股市中绝大多数人只是交易者，投机者，这本质上是源于人性中的懒惰、贪婪和恐惧。如果非要说一个比例，尽管没有确切的统计数据，但估计价值投资者在股市中不会超过5%，也就是股市中95%的人都不是价值投资者，甚至就是投机者。

金融领域最知名考试之一——特许金融分析师，个人一直很奇怪为什么其中要有一门课叫——道德，为什么在一个金融考试中要加这么一门课，而这课的核心思想其实就是一句话：教你要做一个好人。

终于在李录这里找到了答案，金融业尤其是资产管理行业，是一个几乎无法判断优劣，而且不管好不好收费又几乎都一样的特殊行业，因此这个行业的从业人员参差不齐、鱼目混珠、滥竽充数，到处充斥着似是而非的说法和误导用户的谬论。

所以作为从业者，如果没有道德的约束，几乎一定会被这个大环境染黑，失去方向，失去自己，甚至步入违法犯罪的歧途。那么，这个行业的道德底线究竟在哪里呢？

李录强调了两点，一是把对真知、智慧的追求当做是自己的道德责任，有意识地杜绝一切屁股决定脑袋的理论，不有意地去散布那些对自己有利、而对客户不利的理论，也不被其他那些似是而非的理论所蛊惑，说白了就是对得起自己的良知。

二是要真正建立起受托人责任的意识，把客户的每一分钱都当做自己的父母节俭一生省下来让你打理的钱，说白了就是对得起自己的良心。

李录一再强调：价值投资的理念只有四个。前三个来自格雷厄姆，最后一个来自巴菲特。这就是价值投资的基本思维框架，逻辑简单、清晰，理解起来也并不难。

第一，股票是对公司的部分所有权，而不仅仅是可以买卖的一张纸。

第二，安全边际。投资的本质是对未来进行预测，而我们对未来无法精确预测，只能得到一个概率，所以需要预留安全边际。

第三，市场先生。市场的存在是为了来服务你的，不是来指导你的。

第四，能力圈。投资人需要通过长期的学习建立一个属于自己的能力圈，然后在能力圈范围之内去做投资。

但这四点实践起来，却又非常的难，所以做到的人很少。

第一，绝大部分人只把股票当作一张用来买卖的纸，根本不会认为自己拥有了公司的部分所有权，因此也不会站在公司股东的角度来想问题，做决策。

第二，绝大部分人不会留安全边际，总认为能预测未来，至少是短期的未来，所以就不会去想安全边际的事，只想着击鼓传花，想的都是什么时候该把股票卖给下家。

第三，绝大部分人就是市场先生，或者市场先生的跟班，而不是市场先生的对手。总觉得寡不敌众，个人的意见不可能胜过群体的看法，因此但凡市场有点风吹草动，就会成为惊弓之鸟，盲目决策。

第四，绝大部分人没有能力圈，似乎什么都懂点，却又什么都不精通，根本没有边界的概念。更有甚者，自己什么都不做，就爱从他人那里打探消息，在股市中不仅失去了能力，甚至失去了自己。

李录是一个极度爱思考的人，他对人类文明的思考，对价值投资的思考，对人性的思考都是极其深刻的，直达本质的。

3.0科技文明，自由市场经济和科学技术的创新，最大的市场必将成为唯一的市场，中国未来必然会继续深度融入这个市场之中，地球上所有国家和地区都终将会进入这个市场，要么主动进入，要么被动卷入。这些深刻的思想、洞见、观点、论证……

作为一个普通投资者，读到李录的成功，感觉他带有了一种向善的意义，一种好人好事好成功的荣耀。个人会发个朴素的愿望，希望李录继续成功，长期成功，成为传奇。