01
在周末，巴菲特发布了第45封致股东信，这是股神给投资者最好的投资圣经。
我反复研读三遍，思考巴菲特持续数十年战胜市场，收获财富的底层逻辑。
今天我就把这封6000多字信，用上周讲过的【金字塔原理】模式和大家分享：
收获1、衡量投资者成功“封神”两个标准：
收获2：把握和珍惜20%³，千里挑一、五年一遇的好机会。
收获3、找个好伙伴、好老师：没有什么比拥有一个伟大的合作伙伴更好。
02
我们先来看第一个收获，衡量投资者成功“封神”两个标准。
我反复研读巴菲特过去40多封致股东信，在第一封信里，巴菲特就给出衡量投资成功的标准：
1、穿越多周期的持续盈利；
2、战胜市场：收益率高于银行利率、大盘指数的收益率。
第一个持续盈利比较好理解，但是市场不可能天天涨，年年涨？
巴菲特在第一封股东信中就写到，这个盈利不是说一年盈利，而是在一个经济、资本市场周期里达到盈利。
比如说2020~2022年这段疫情周期，经济和资本市场都经历过比较大的起伏。
第二个标准：战胜市场，意思就是说，你不只是赚钱，还要比无风险收益率的银行贷款、国债要高，这是企业家的“资金成本”；同时也要高于股市大盘指数的收益，这是投资人的“机会成本”。
以这两个标准来衡量巴菲特在这轮疫情周期的表现，大家可以看文稿中的图。
2020年，巴菲特收益率只有2.42%，大大跑输美国标普指数的16%、纳斯达克的44%。
当我们在嘀咕，神是不是要走下神坛的时候？
在2021年和2022年，神又向我们证明，我还站在神坛上。
在2022年，美国纳斯达克指数大跌近33%，标普500指数也下跌近20%，巴菲特的伯克希尔公司股价全年实现4%的上涨，超越大盘指数24%~37%，远远跑赢美股。
一年不足以论英雄，理性客观分析是要看一个经济周期。
巴菲特2020~2022年累积收益率是38.01%，年复利收益率11.34%，两倍于美国现在基准利率4.25%至4.5%，也高于标普500指数的5.92%和纳斯达克指数的5.27%。
以中国市场来看，我用巴菲特投资模式，在中国股市里构建投资组合【绝色指数】，在这轮疫情周期的表现累计收益率44.79%，年复利收益率13.13%，3.6倍于中国基准率LPR3.65%，更是远高于中国股市沪深300指数三年复利收益率：-1.86%。
这个收益率，没有给巴师傅丢脸。
我们自己也可以盘点一下，过去一轮经济周期中，你的企业、个人收入有没有超越同行和大盘指数？
如果没有，就要思考，一定要找对比来深入研究学习了，或者调整你公司战略方向、团队人员、组织架构、资源配置了。
总结一句话：找个对手把我逼成高手，找个股神把我逼成高人！
03
收获2：20%的投资产生80%的收益
巴菲特能够持续战胜市场、战胜同行的投资收益，是如何做到的？
用一句话来表达：首先，你要理解，买股票就是买企业。
我跟踪巴菲特80多年投资历程，他投资了80多个股票，令人满意的结果也就是其中20%的十几家，符合【二八定律】。
如果放到整个美国市场来看呢？
美国上市公司有1万多家，令人满意的这十几家优秀公司，就是20%³=0.8%（20%×20%×20%=0.8%），这个规律同样适合在中国投资市场，我的绝色指数，也是按照【20%³定律】筛选出来的。
【二八定律】³用语言来表达，就是：精华中的精华的精华。
这个投资理念从知道、理解、相信，甚至到信仰，需要一个漫长的过程，我自己也是用了十几年的时间才做到。
我们企业在选择战略方向、产品和员工的时候，也可以用这个思维，20%产品产生80%的利润，20%的员工产生80%的价值，思考企业战略就更需要聚焦，20%³。
那为什么20%³定律能产生这么长时间持续的高收益？
巴菲特说：偶尔地，我们能很容易地以便宜的价格购入优秀企业。
这个偶尔是多长？巴菲特说大约五年。
总结成一句话：把握和珍惜20%³，千里挑一、五年一遇的好机会。
04
收获3、没有什么比拥有一个伟大的合作伙伴更好
在股东信中巴菲特说：这么多年以来，我犯了很多错误。
股神也是人，人也是会犯错的，巴菲特80多年投资历程中，也曾多次犯错，买所罗门公司、买IBM、买航空股等等。
我们看到的是巴菲特十几年、几十年的成功，但是下面掩盖了很多不为人知的投资错误。
过去巴菲特一直多次抨击过航空股，恨不得毙掉发明飞机的莱特兄弟，因为航空业是一个资金焚化炉，没有差异化，而且需要不断砸钱的商业模式。
但是在疫情前，巴菲特还是忍不住买了西南航空和达美航空，在疫情初期暴跌也忍不住抄底，最后在低位砍仓出场。
这个时候，就必须有个好伙伴、好导师，来帮助你，来拉你一把。
巴菲特这位好伙伴就是芒格。
在今年的股东信，巴菲特特别用了一页信分享芒格的金句，致敬感谢这位好伙伴、好导师。
我分享对我影响最深的三个金句，用四个字评价它。
你其实不需要拥有很多东西就可以致富，你只需要拥有三五个公司就可以富度余生。——少即是多。
我只想知道我会死在哪里，所以我永远不会去那里。——逆向思维。
尽早写下你想要的讣告，然后采取相应地行动。——以终为始。
最后巴菲特在金句后面还补充了一句：找一个非常聪明的高级合作伙伴，最好比你年长一点，然后非常仔细地听他说什么。
的确，一个优秀的公司、团队，需要不同思维模式来去互补。
我和麦肯锡的朋友交流，他们发现很多企业出现失误的原因，就是思维结构和知识结构太单一。
要么文科太感性、要么理科太理性，要么公司是营销驱动型、要么就是生产驱动型。
我们企业，团队在发展过程中，尤其是面对重大转折点，需要容纳多元思维和知识结构的人才。
全球最大对冲基金，桥水基金创始人达利欧，分享桥水成功关键之一，就是能招聘到不同的优秀人才，并且能容纳、解决这些优秀人才的不同建议，也就是如何兼容、优选对一个问题的不同分歧。
这个需要在内部或者通过外部，整合不同的思维结构和知识体系的人才、资源，帮助企业和团队成长。
05
最后，我总结6000多字的2023年巴菲特股东信中，我萃取了其中三个精华和我的研究经历和大家分享：
收获1、衡量投资者成功“封神”两个标准：多周期获得持续高于银行利率、大盘指数的收益率。
收获2：选择和把握20%³千里挑一、五年一遇的好机会。
收获3、找个好伙伴、好老师：没有什么比拥有一个伟大的合作伙伴更好。
—
责任编辑 | 罗英凡
本文图片均来源于网络
用户评论