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图片那么怎么战胜市场？也就成为所有专业机构投资者的最高目标，因为只要打败市场，你就至少是全市场前10%的管理人。而市场长期平均收益率10%。所以只要跑赢市场，无论是绝对收益还是相对收益，都是有保障的。
为了战胜市场，有人选择主动精选个股，也有人选择精选行业，但效果都不是特别的好。因为春夏秋冬各有各的产物，好的公司，放在不适应的环境当中，也很难有表现的机会。那么我们根据经济规律和股市的相关性。也把市场划分为春夏秋冬四个季节，分别是强复苏，弱复苏，强衰退，弱衰退。而为这四个季节，也匹配了相应的行业。
强复苏：主要是，消费，互联网，核心资产，房地产
弱复苏：科技成长，TMT，芯片半导体
弱衰退：主要是高股息资产，比如银行，资源，公用事业，基建
强衰退：股票已经不足以避险，只能去买利率债。比如国债国开债
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经过这个划分之后，投资的逻辑就比较简单了。只要你能看懂宏观，就能选出最合理的风格，以适应当下的市场环境。但难点也恰恰在此，如何才能确定经济周期？大概有两个逻辑。
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一个是从宏观出发，先是M1往上走，然后是社融和PMI往上走，最后是CPI和PPI往上走，带动主动补库存周期，企业利润和ROE全面提升。这就是强复苏，如果这些指标都往下走，就是衰退，发生危机就是强衰退，没有危机就是弱衰退。而这些指标一会升，一会降，没有趋势性，或者有的升有的降，这就是属于宏观的混沌期，有产业周期爆发，就是弱复苏，没有产业复苏就走弱衰退。
另一个逻辑是从市场出发，在一波行情见顶之后，通常会伴随一定的高估，和经济转向，所以在下跌初期，往往红利策略会更抗跌一些，因为这块估值比较低，而且有不少资源股，比市场反应慢一些。然后就是下跌中期，我们也叫做泥沙俱下，这个阶段就都会下跌了。只能通过债券防守，红利高股息能起的作用就比较小了。之后市场见底，情绪稳定，政策开始宽松，但风险偏好低，大家只认股息率这种短久期的收益，那么又是红利策略受益。
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随着红利回升，市场风险偏好升高，市场牛市回归，这时候就要看，如果是经济复苏带动的行情，那么就是强复苏先占优，最后科技股升天。如果没有经济配合，而是产业周期爆发，那就是先涨科技股，然后再由蓝筹股配合推高指数。
所以，大家最后发现，我们把复杂的市场已经简化成了一个三选一或者三选二的选择题，只要你能选对市场的风格，就能大幅跑赢市场。在过去十几年，风格极度明显。大盘成长其实就是强复苏逻辑，大盘价值就是弱衰退逻辑，而小盘成长就是科技，弱复苏的逻辑。小盘价值风格不是很明显有时候跟着弱衰退跑，有时候跟着弱复苏跑。
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虽然市场已经变成了三选一或者三选二，但有的时候还是难免迷茫，实在选不出怎么办呢？其实也不用苦恼，投资不是高考，不要求你每道题都会做，高考是得分制，你胡蒙一个，错了不扣分，蒙对了还能得分，但投资不一样，蒙错了是要扣分的，所以不会做就不做，选不出就不选。我们只要把四个周期平配，也就是说，弱复苏，强复苏，弱衰退，强衰退，各配25%。并且一直保持均衡，最后结果竟然也远远跑赢各类指数。下图中的齐家指数这条白线，就是最后的结果，上涨的时候不占便宜，但只要市场一回撤，优势立马就出来了。
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我们根据齐家指数，跟国联证券一起，开发了投顾工具，【资产与风格轮动】策略，就是按照以上的策略逻辑在运营，选择最适合当下市场的风格，然后进行一定的超配，复苏的时候，多配核心资产，衰退的时候多配红利和债券，经济不明确但有产业周期的时候多配科技成长，如果实在都看不清，就均配几个周期，进行防守。尽量在判断错的时候，不跑输指数，判断对的时候，多产生阿尔法收益。在这里面，债券永远作为底仓。所以实际上四个风格，只剩下了3个，我们也坚信，做好三选2或者三选1的选择题，就可以长期战胜市场，跑赢指数。
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这个投顾产品适合于那些，愿意至少3年长期持有，有20%的风险承受能力，愿意以10%甚至以上收益为目标的投资者。他的费率也并不贵，上层0.5%，下层由于都是指数，平均费率不到1%，所以综合下来，整体费率也不到1.5%，并不比你买的其他公募基金更贵，还可以避免基金经理跳槽带来的不确定性。
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